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El reto arturop


Escrito 13 Mar
Inicio aquí la que espero sea una fructífera serie en la que cogeremos 1000 € y veremos si podemos convertirnos en el Berkshire Hathaway del s.XXI.

Tras insufribles horas y experimentos probando (y lo que te rondaré) diversos criterios cuantitativos, desde aquel Piotroski inicial, por fin he conseguido poder interrogar a mercados de todo el mundo en busca de esa esquivas perlas que están ahí esperando a ser descubiertas.

Sobre una base de datos de casi 50,000 empresas he definido una especie de engendro que utiliza los criterios de Piotroski y los cruza con otros del genio Benjamin Graham, que dejan el resultado final en la friolera de 17 empresas.

Se antoja esta una cantidad adecuada para diversificar, pero como partimos con tan solo 1000€, me he puesto el objetivo de diversificar siempre y cuando no gastemos más de 0.5% en comisiones por operación (no aplica el criterio para la 1ª posición, porque si no nos quedábamos sin juego rápido)

Traigo a la palestra como primera operación a AGA Rangemaster Group plc . Resumiré diciendo que fabrican cocinas de gama alta, pero pueden consultar el resto de actividades en su sitio web. Tras publicar resultados el viernes mismo con una apreciación del 11%, sigue cotizando a un PER (excl extraordinarios) de 4.67, un P/TB de 1.10 y reparte un dividendo del 1.67%. La empresa goza de una extraordinaria imagen de marca, y si bien se vio muy afectada por la crisis de 2008, ya parece estar dejándola atrás y ha reforzado ostensiblemente su posición en caja (caja neta 25% de la capitalización total), volviendo al dividendo y mostrando unas esperanzadoras perspectivas para 2011. La empresa está expandiéndose por el mundo (fábrica en USA) y también por Europa donde está empezando a crecer.

Aparte de los riesgos del negocio (pienso que la empresa sería un chollo si no fuera por lo siguiente), la empresa sostiene un plan de pensiones que de momento parece que va bien, pero cuyas obligaciones son algo así como 5.5x la capitalización total de la empresa. Esto significa que la gestión de los activos del plan pueden llegar a ser más importantes que la gestión del negocio en sí. Cabe destacar también que Pension Insurance Corporation , que algo debe saber de esto tiene un 25% de la compañía. El equipo de dirección no es ajeno a esta situación y tienen un plan para hacer el fondo autosuficiente en 2020 (aunque no me pregunten a mi).

El riesgo mencionado es casi un todo o nada, y la empresa se puede decir que es un fabricante de cocinas apalancado a los mercados. En cualquier caso, la presencia de PIC y el hecho de que hayan pasado por la crisis y de momento salido airosos, son suficientes para pensar en "correr el riesgo", pero probablemente eso sea fruto de mi ignorancia.

En cuanto a aspectos operativos, entraré con los 1000€ al precio de cierre de mañana lunes, y actualizaré este mismo artículo.

Ni que decir tiene, que esto no es ninguna recomendación, sino un divertimento, y más que nada una experiencia de aprendizaje para mi, aunque espero que conjunta, y espero con fruición los comentarios de los que saben de verdad diciéndome que estoy como una cabra.

Tengo algún que otro escáner más al que le tengo muchas ganas, pero vamos a empezar por aquí y en función de como vaya la cosa abriremos nuevos "retos".

Estaré encantado de responder a cualquier pregunta.
Actualización (14/03 17:43) Hemos comprado 644 acciones de AGA.L a un precio de 1.335, este es el precio de la oferta al cierre y había 2000 disponibles o sea que perfectamente viable. Si hubiera sido "entrar con mucha pasta" me imagino que habríamos tenido que mover el precio o tener mucha paciencia. Es lo que tienen las microcaps. Hemos tenido "suerte" en que AGA ha bajado hoy un 5%. Nos quedan 7.05 € "en caja".

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