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La cara oscura de la biometría (IV)


Escrito 25 Jul 14

A pesar del poco interés suscitado por mi anterior artículo, dije que haría un análisis de las posibilidades de supervivencia de la empresa a corto plazo en función de mi interpretación de los estados contables. Toda la información se ha extraído del DIIM.

Análisis del burn-rate 2013

Como vemos, la empresa consumió 750,000 € en 2013. Las previsiones de gastos para 2014, son las siguientes:

Los gastos ascenderían a un total de 884000 €. No se incluye ningún tipo de inversión, pues si no me he equivocado no se menciona nada al respecto en el DIIM. No se menciona ningún pago de intereses, pero tomaré los 9620 € que se han pagado a Mayo de 2014, prorrateados para el total del año a 23000 €, para dar un total de 907000 €.

Las previsiones de ingresos para 2014 ascienden a 561000 €.

Obsérvese que estamos hablando de compromisos de cobro y compromisos de pago previstos, no de flujos de cash. El rango en cuanto a cash iría en el mejor de los casos desde un cash entrante de 561000 € (los ingresos se realizan en el año y los pagos se difieren) a un cash saliente de 907000 € (los pagos se realizan en el año y los ingresos se difieren).

La "potencia máxima" de FacePHI parece ser de 72000 (cash) - 20000 (déficit circulante) = 52000 €.

Por tanto, para lo que nos ocupa que es las necesidades de cash, podríamos decir que FacePHI va a necesitar entre 346000 y 907000 € en 2014 de los que sólo tiene a final de año 52000. Esto quiere decir que tendrán que incrementar la deuda o ampliar capital por una cifra de este rango. Un prorrateo de lo que se lleva gastado hasta ahora (ver más abajo) me lleva a una cifra a final de año de 626000 € de gastos, con lo que evidentemente se está esperando a que "pasen cosas" antes de incurrir en la parte adicional.

Veamos lo que nos dice el DIIM que ha pasado hasta ahora en 2014:

Sólo los salarios ascienden ya a 88000 € y entiendo que los empleados siguen cobrando puntualmente. ¿Cómo se está financiando FacePHI pues, si mi conclusión de que la potencia de fuego de la que disponían a finales de 2013 era de 52000 € netos? No lo se, y me gustaría saberlo. Imagino que los demás gastos serán más o menos aplazables, aunque ciertamente parecen de los que se pagan a corto plazo. Lo único que se me ocurre es que se esté estirando muchísimo el circulante.

Si yo fuera un accionista de FacePHI me gustaría tener una previsión de necesidades de financiación o que se reconociera explícitamente si ha habido un incremento del endeudamiento a día de hoy.

Por supuesto, si por cualquier razón las ventas previstas no se materializasen todo se podría poner mucho más difícil.

Vuelvo a recalcar que esto no es más que un ejercicio y que no tengo ninguna formación académica o profesional en contabilidad o finanzas. Sólo soy un inversor compartiendo unas ideas e interpretaciones para intentar aprender y/o ampliar información.

El último episodio sería una consideración de los riesgos a los que se enfrenta FacePHI y un repaso de informaciones que han aparecido en diversos medios a lo largo de los últimos años. Dado que el capítulo anterior no pareció despertar mucho interés, esperaré a que me confirmen si les interesa ver un capítulo más para decidir si lo hago.

EDICIÓN 26/06 Hubo ampliación de capital antes de empezar a cotizar, eso explica por qué son solventes aún, luego lo documento

El 29 de Abril se amplió capital por un importe total de aproximadamente 1,250,000 €. Esto cambia gran parte de lo que digo más arriba, vamos es una enmienda a la totalidad. Al ritmo de consumo de 2013, les daría suficiente para aguantar 1 año y 8 meses, o hasta finales de Agosto de 2015.

He dejado todo lo de arriba como estaba por motivos de transparencia.

Comentarios (33)

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

26 Jul 14

Arturop sabe personalmente mi agradecimiento por lo que a mi me ha
ayudado en ocasiones a ser más riguroso en lo que escribo.


No lo digo por decir. Eso me hace no entender este post cuando hay
una ampliación de 1,2 millones recién realizada.


pero errores cometemos todos y yo más que nadie.


Y, como digo, ha lanzado preguntas muy interesantes a la compañía,
fruto de su labor de informarse sobre ella.


sobre lo del auditor, en realidad seamos de acuerdo. Tener un gran
nombre no evita follones, mi único punto es que el auditor debe
ocuparse más de cuidar su imagen. Con una página web decente, a lo
mejor no estábamos hablando de esto.


y si vas a salir a cotizar, como compañía debes cuidar que quien
quiera conocer a tu auditor no se lleve esa impresión que se ha
llevado arturop y todos los que les hemos buscado online


26 Jul 14

@Kaloxa, si fuera aceptable, diría que estoy de acuerdo con todos
aunque las opiniones diverjan... porque cada uno lo ve desde una
óptica diferente y esa diversidad enriquece al colectivo.


Todos los auditores no tienen o no necesitan tener página web.
Ejemplo, un conocido que es abogado, licenciado en económicas,
profesor universitario, censor jurado de cuentas, auditor, con bufete
propio, no frecuenta para nada las redes sociales y hasta hace 4 días
no tenía página web... ¿dejará de ser válido?


Pero coincido con Ud que todos debemos hacer un esfuerzo por
evolucionar y adaptarnos a la nueva realidad.


Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

26 Jul 14

@aeneas correcto. En mi opinión, ya no se trata de redes sociales,
sino de una página web decente. Y la inversión es mínima para tenerla. 


Tenía un amigo que me decía que no iba a comer a ningún restaurante
que no tuviera una buena web. Yo no soy tan radical, he comido en
sitios magníficos que no tienen web, pero si tienes un restaurante y
quieres optar a tener estrellas en la guía michelin sí lo consideraría imprescindible. 


@audi recuerda que al MAB no acudió a financiarse. La ampliación se
hizo antes de salir a cotizar, el debut se hizo por listing. La ronda
se ha hecho, según me contó juanst, con inversores privados. 


Yo la pregunta de por qué salir al MAB fue casi la primera que me
hice cuando oí hablar de la compañía. La respuesta que me dieron fue
visibilidad para la empresa y liquidez para los socios. Esta última
razón es la que menos comparto en esta primera fase. Como planteaba
arturop en su primer post, ¿qué socio necesita liquidez para salir de
una compañía justo cuando en teoría va a empezar a ingresar, que es
por lo que inviertes?


26 Jul 14


@Kaloxa si salen a bolsa para dar liquidez a los accionistas y
conseguir "visibilidad", pues peor me lo pones!!! Yo solo
quiero resaltar que cuando una empresa empieza a cotizar, empieza a
ser "publica" y por tanto accesible al publico minorista .
Si tienen inversores privados y los socios necesitan liquidez para eso
ya existen los notarios y contratos de compraventa de acciones.


Creo que la finalidad de la bolsa es la de financiarse y conseguir
recursos y no la de la "visibilidad". Hay miles de negocios
que no estan en bolsa y su visibilidad es tremenda y viceversa. Pero
bueno, ellos son los dueños y deciden la estrategia de su compañia.


xiscom Haz lo que puedas con lo que tengas.

27 Jul 14

El País Economía publica hoy un artículo sobre FacePhi:



href="http://economia.elpais.com/economia/2014/07/26/actualidad/1406400706_674020.html">Sombras
en el milagro de Salvador.


 


arturop https://foro.masdividendos.com/

27 Jul 14

He estado pensando bastante sobre este post y los comentarios
subsiguientes. Les agradezco a todos los mismos. Sólo dos reflexiones:


1) Creo que lo del auditor es el chocolate del loro. Lo reflejé
simplemente porque fui haciendo un escaneo de arriba a abajo y me
llamó la atención qué poco se cuidaban las formas, pues si se sale al
mercado por buscar prestigio y notoriedad, las formas son muy
importantes. A partir de ahí totalmente de acuerdo con que el nombre o
el tamaño no dicen absolutamente nada.


2) Sobre el tema del rigor, entiendo que me precipité y eso es
innegable, pero no se cómo se me puede atizar tanto cuando fui yo
mismo quien siguió leyendo y releyendo y lo publiqué tan pronto como
me di cuenta del error que había cometido. Dicho todo esto acepto la
crítica; tengo a @Kaloxa por buen amigo y espero que lo sigamos siendo
muchos años.


27 Jul 14

Un comentario gracioso de un bloguero que he leído en otra red
social, en la que atizan sin piedad a la empresa que facturó el año
pasado 8 mil y pico de euros y capitaliza alrededor de 20M de los
mismos euros: 


"Bueno.....pues a falta de informe, creo que queda claro que
esta empresa ha mentido sobre sus logros pasados..... 
El
potencial de su equipo directivo es nulo, nunca han demostrado nada
salvo que son grandes vendedores de humo... 
La incorporación de
profesionales calentando valores en la nómina de la empresa no ayuda....


La pregunta es ¿Como nos ponemos cortos en este truño?"


Coco2 Ahora en Chile

28 Jul 14

Dos apuntes despues de leer el articulo de El Pais.


Primero, que el Presidente, Vicepresidente y socios de referencia
vendan acciones a la primera de cambio, cuando en teoria la empresa
esta a punto de despegar, tiene muy poca logica, y parece como si lo
del MAB se hubiese orquestado, una vez realizada la ampliacion de
capital, para que cargos relevantes y socios de referencia, que seguro
son de los que han estado desde el principio, pudiesen vender sus
acciones y "salvar algo de su inversion".


Segundo, el ultimo parrafo del articulo, para mi demoledor ... pero
en concreto:


"Facephi sostiene que lo que ofrece es que ha desarrollado el
software desde cero y que por eso no paga licencias. Aunque otras
compañías —israelíes, alemanas o de EE UU— también han desarrollado su
algoritmo de reconocimiento facial."


¿No habiamos quedado que no habia forma humana de patentar o
salvaguardar ese famoso algoritmo? Leemos que se pagan licencias, por
lo que alguna proteccion existe para usar o no un determinado sistema.
¿Que pasa si una de estas empresas extranjeras que tambien han
desarrollado su algoritmo dice que les han copiado? Seguro que estos
si lo tienen patentado o protegido de alguna manera.


Por cierto, tocayo, para mi tu trabajo y esfuerzo tiene mucho merito
... aunque tengas fallos ... como todos.


28 Jul 14

GRacias arturop http://alt1040.com/2014/07/fiasco-facephi