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Los metales como indicadores adelantados


Escrito 26 Aug
A través de una de mis webs favoritas , he encontrado un interesante artículo que examina hasta qué punto los precios de los metales son indicadores adelantados sobre el retorno de los mercados de renta variable.
En una frase la conclusión del artículo es que precios crecientes en metales industriales (aluminio, cobre, zinc...) indican retornos futuros superiores durante fases contractivas de la economía e indican retornos inferiores en fases expansivas (puro contrarian vamos).
Para delimitar en qué tipo de fase estamos los investigadores utilizan el CFNAI-MA3 (Chicago Fed National Activity Index), que indica expansión si es superior a -0.7 y viceversa.
Los resultados se verifican no sólo para el mercado americano sino tb para otros mercados internacionales.
Básicamente la regla de trading analizada lo que hace es entrar en el mercado cuando estamos en contracción y los precios del Goldman Sachs Industrial Metal Index suben e irse a letras del Tesoro en el resto de ocasiones, tomando intervalos de muestra mensuales tanto para tomar las decisiones como para verificar los resultados.
Aluminio y cobre son los que presentan las señales más potentemente aunque también se verifican para los otros tres metales industriales.
A lo largo de mi lectura no he entendido que se tomaran posiciones cortas cuando los metales suben pero la economía está en expansión, pero entiendo que los retornos inferiores se verifican.
Para abrir un poco de boca, estamos en expansión desde Octubre de 2009 en lo que a CFNAI se refiere , siendo el último dato de Julio -0.17, y respecto al índice, pues todos los precios de los metales de rebajas . Sin embargo, he encontrado aquí la serie histórica y a 1 de Agosto la subida mensual había sido de aúpa, lo que vaticinaba bajada en Agosto (expansión y subida = bajada). De momento que yo sepa llevamos un -4.5% en el S&P 500. ¿Casualidad?
P.S: Les prometo que no he buscado el ejemplo, los datos los he verificado tras finalizar la escritura de la entrada :-)

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