augur

En eterna búsqueda y cambio

Sevilla. ESPAÑA.

Cartera para todos los públicos II. Rebalanceo y reembolsos.


Escrito 7 Nov 12

 

En el primer artículo proponía una cartera  Buy & Hold con la siguiente rentabilidad actualizada y comparada con BRK. (Rentabilidad para un capital inicial de 300.000 €).
 
 
Una vez que tenemos la cartera formada, lógicamente unos fondos rendirán más que otros, por lo que tarde o temprano tendremos que plantearnos si hacer o no un rebalanceo. Hay opiniones contradictorias al respecto: 
 
-En morningstar opinan que lo mejor en traspasar  del fondo que mejor lo haga al que se ha quedado rezagado para mantener el equilibrio inicial.
 
-Por el contrario OCU fondos, pág, 5, opina lo contrario: "...aquellas que se revaloricen ganarán un mayor peso respecto al recomendado e incidirán positivamente en la rentabilidad. Por el contrario, las que vayan peor, reducirán su peso y no influirán de manera tan negativa. 
 
En mi opinión creo que para esto no hay una regla clara porque dependerá de los fondos. Puede que Bestinver esté rezagado pero creando valor y en un futuro lo manifieste, en cuyo caso sería bueno pasar del Aberdeeen parte de las ganancias, o puede que no.
 
Hagamos algunos cálculos:
 
Primero vamos sólo a rebalancear con los reembolsos anuales. Iremos sacando un 4% anual, cantidad aconsejable para mantener el poder adquisitivo del capital inicial. Si el capital inicial es 300.000 €, actualmente deberemos tener al menos 335.400 € para considerar que hemos mantenido el poder adquisitivo.
 
Los reembolsos los haremos anualmente el día que estacionalmente es mejor, el 2 de mayo o el siguiente si es festivo en bolsa. Abajo se expone las operaciones  y el resumen de reembolsos  con el criterio de hacerlo del fondo más rentable en cada año.
 
Para comparar hemos puesto los resúmenes de los reembolsos del BRK y de la cartera con reembolsos del fondo menos rentable cada año.
 
NOTA: cuando los reembolsos anuales se hacen sobre uno de los tres fondos, se aplica un 12% dado que se aplican los dos 4% que no se ha aplicado en dos otros dos fondos.
 
 
Podemos ver que BRK-A es el que menos reembolsa (57.867 €) y no consigue  mantener el poder adquisitivo en los últimos 5 años y medio (303.297€ tras reembolsos). La cartera sí lo consigue, siendo la opción de reembolso de los fondos mas rentables la que consigue mayores reembolsados (69.289 €)  y mantenimiento del poder adquisitivo con 342.400 € tras los reembolsos. 
 

Actualización 8-11-2012

Por último pongo el sistema que ha resultado más rentable. Además de los reembolsos, se rebalancea todos los años para dejar la cartera equilibrada.

 

 

 

Comentarios (13)

arturop https://foro.masdividendos.com/

8 Nov 12

@augur, gestión activa - pasiva no me refiero a estar encima del
tema, me refiero a utilizar fondos índice (pasiva) o a utilizar fondos
gestionados, como Vd. propone en el artículo.


Sobre lo de el "momento" esto funciona en el plazo 6-12
meses. Es decir que la estrategia "momento" sería reembolsar
de los fondos que peor lo hayan hecho en el plazo 6-12 meses anterior
al reembolso. No se si Vd. lo hace así en su estudio, pero esto es lo
que dicen otros "estudios" :-)


augur En eterna búsqueda y cambio

8 Nov 12

@Arturop, como digo en lo editado hoy, lo más rentable ha sido
reembolsar anualmente de los fondos más rentables y rebalancear
equilibradamente la cartera todos los años. Esta forma de actuar ha
conseguido un beneficio total de 137.547 € en los cinco años y medio.
BRK-A sólo ha conseguido 61.165 €.


Si Vd. me dice una cartera de gestión pasiva, podríamos intentar
hacer la comparación.


arturop https://foro.masdividendos.com/

8 Nov 12

Pues una cartera de gestión pasiva sería algo así como pillar un
fondo large cap, por ejemplo un ETF sobre el MSCI World y un monetario
cualquiera - no se si hay un etf de DP USA o Alemania de muy corto plazo.


augur En eterna búsqueda y cambio

8 Nov 12

@Arturop, yo puedo hacerle los cálculos, pero dígame los ETF
concretos, con sus códigos de Yahoo, y los porcentajes en la cartera.
También dígame como quiere que hagamos el rebalanceo y cuando.


8 Nov 12

Bueno voy a contaros un caso real que es el mio, que aplico desde
hace mucho tiempo (19 años).


Por norma general, mi cartera que en aquella época estaba en Lotus
123 con reglas, era una mezcla de Acciones, Fondos, Obligaciones
Eléctricas Bonificadas, Depósitos a muy buen interés.


Cada semestre, estudiaba las mejores inversiones y las peores, los %
en cada uno de los apartados y como a veces necesitaba dinero para
vivir, sacaba de los activos con menos posibilidades futuras, además
de por supuesto rebalancear mi cartera, aunque al principio, el grupo
de Acciones subía mucho y decidí, con buena suerte, dejarlo crecer,
hasta que vi que cambiaba el ciclo en el 2000 y vendí toda la Cartera
de Acciones y me pasé a Fondos de HY y renta Fija de Mutuactivos.


Por supuesto los dos años que trabajé lo que hice fue reordenar algo
la cartera con los superavit que tenía.


A partir del 2003 que volví a entrar en Renta variable pero con
Fondos, el seguimiento fue mas facil, pero básicamente, siempre con la
estrategia de reembolsar los fondos con menor recorrido futuro, bien
por que no me gustaban como habían funcionado y a veces por que creía
que ya estaban en su límite de subida (aunque esperando primero a que
diesen señal de sobrecompra).


Controlando por supuesto los ciclos económicos, como mi salida en
Octubre del 2007 y la entrada paulatina  a partir de Mayo del 2009.


 


augur En eterna búsqueda y cambio

8 Nov 12

@Esteban, yo aún uso mi hoja de cálculo 123 versión 1997.  La Excel
solo para ver los ficheros ajenos.


Lo que cuentas es básicamente el sistema que usamos todos y que en mi
tierra se llama "a ojimetro". @Lopv también lo usa y lo
llama basado en su "experiencia",  que como ya le dije es
equivocarse pero con confianza en sí mismo.


Pero Esteban, tú que eres de ciencias, convendrás conmigo en que hay
que dudar de todo y buscar caminos que nos confirmen o refuten nuestro
sistema. y nos ayuden a mejorarlos. Me asombra la seguridad y
complacencia que tenéis los que lleváis tiempo en esto de que hacéis
lo mejor y no os planteáis que todo es susceptible de mejora.


 


 


8 Nov 12

Augur, te felicito porque me gustan mucho tus
publicaciones, y esto de someter los fondos a anális en hojas de excel
me encanta. Respeto al tema principal de discusión, soy de la opinión
de rebalancear desde el que más rentabilidad obtiene al que menos. El
análisis que haces es curioso y entretenido, pero no creo que de él
podamos sacar conclusiones para poderlas seguir como regla,
seguramente utilizando otras fechas daría resultados bastante
distintos. Lo que le comentas a Esteban de realizar la selección
"a ojímetro" o basada en su  "experiencia" como
hace Lopv, pienso que todos tenemos y debemos de guiarnos, al menos,
en parte, de esa "experiencia y ojímetro" que cada cual
acaudala por sus años de experiencia. Te diré que particularmente yo
me guío más por datos númericos. Por ejemplo, no pongo en duda que los
fondos de Bestinv er, el
MFS Meridian Funds European Smaller Companies Fund A1 EUR
Acc
o el
Aberdeen Global Emerging Markets Smaller Companies A2, son muy
buenos como ya se ha comentado en otros posts, sin embargo
apelando a mis criterios de selección, entiendo que ahora no es
momento oportuno para entrar en ninguno de ellos, lo que no quiere
decir que puedan seguir dando buenas rentabilidades en un futuro
próximo, sino que
hay que tener paciencia para
aumentar las posibilidades de asegurarse una buena rentabilidad,
esperando a que haya correcciones.


 


8 Nov 12

@augur, pues yo con eso y mis Sistemas Expertos de Cambio de Ciclo,
que después de mas de 25 años me siguen funcionando, tengo una media
de rentabilidad por encima del 12% acumulado.


Ahora como ya habrás leido en otros artículos y comentarios mios,
estoy tratando de mejorarlos añadiendo nuevas reglas utilizando
búsquedas "semanticas" que hagan más completo la adquisición
de conocimiento por mis Sistemas de toma de Decisión para la Inversión.


http://red.gnoss.com/comunidad/CIFG


augur En eterna búsqueda y cambio

8 Nov 12

@Livios, gracias por tus comentarios. La alternativa de esperar tiene
el riesgo de que no lleguen nunca esas correcciones.


@Esteban, no cuestiono tu "savoir-faire", solo critico con
cariño el asimilar experiencia con costumbre y no considerar la
posibilidad  de mejora en el rebalanceo de tu cartera.


8 Nov 12

@Augur, llevas toda la razón, eso ya lo decía Benjamín Graham, pero
para estos tiempos en que no hay grandes oportunidades hay fondos de
menos riesgo con los que puedes permanecer invertido, esperando
tiempos de gangas, como el que ya comentabas en otro artículo,  el
M&G Optimal Income.