augur

En eterna búsqueda y cambio

Sevilla. ESPAÑA.

Market Timing con Bestinver


Escrito 1 Sep 11

Últimamente he visto defender mucho a la Media Móvil Simple de los últimos 200 días ( MM200),  como método de ayuda para evitar pérdidas importantes en bolsa. Personalmente he comprobado que  las falsas señales en momentos  laterales anula la eficacia y lo hace un método perdedor. Ya el propio Murphy aconseja usar al menos el cruce de dos medias como filtro de señales falsas.

En este Blog de MRDV se apuntan algunos "filtros" añadidos a la MM200 para mejorar los resultados. Creo que sería aconsejable organizarnos un poco para cuantificar y comparar los distintos métodos. Para ello debemos partir de un "patron oro" y a partir de ahí que cada cual haga los cálculos con su método, nos lo muestre y explique.

A continuación os presento mi propuesta de  "patron oro" y los resultados de algunos métodos que he calculado:

El patron sería la Inversión en  Bestinver Internacional desde que el método dé entrada a mediados de 2003 hasta el día 30-agosto-2011. Cualquier método propuesto debe demostrar que mejora el Buy & Hold. Si mejora la volatilidad mejor.

Método 1: Buy & Hold: Ganancia hasta el 30-agosto-2011:   140,45%

Método 2: Market Timing Intragestora I: Ganancia 183,21%

Se establece un sistema de señales para hacer cambios desde el Bestinver Internacional (B.Int.) al Bestinver Renta (BR) . Este ultimo no es el fondo ideal como refugio, pero aporta mucha agilidad a la hora de hacer los traspasos dentro de la misma gestora. 

El sistema da señal de cambio de BInt. a BR cuando la media móvil simple ( MM ) de los últimos 20 días del Eurostoxx50 (Stxx50), cruce hacia abajo, al cierre del día, a la MM de los últimos 250 días. Cuando vuelva a cruzar hacia arriba se cambiará de BR a BInt. 

La mecánica de cambio de los fondos hace que el valor del fondo que se vende lleve valor liquidativo de dos días después y el que se compra tres. Los datos del Stxx50 son los  aportados  por Visual Chart 

Método 3: Market Timing Intragestora II: Ganancia 273,93%

Este método es el anterior pero las señales se generan según el métoto explicado por  MRDV en el blog mencionado arriba: Se  generan señales cuando el VL del día, menos la MM200, lleva cinco sesiones seguidas con el signo cambiado. Este  método propuesto por MRDV es el que gana por rentabilidad, siendo  a su vez extremadamente sencillo.

Método 4: Market Timing Intragestora III: Ganancia 335,1%

Este método es igual que el 3, pero las señales se generan cuando VL-MM200 cambia de signo con una fuerza de al menos un 1% , aunque sea el primer día. Así se mejoran las entradas/salidas y disminuyen las entradas falsas.

Dada la dificultad para poner las cifras, expongo solo las del método ganador por ahora:

Entradas Capital   V.L.             V.L.          %     Capital Final Salidas         Fondo

13/06/2003 100.000    8,35 20,66   147,30% 247.298  14-nov-2007 B.Int.

15-nov-2007 247.298  10,83 10,82 -0,07% 247.136  29-abr-2009         B.Renta

30-abr-2009 247.136   12,29 21,69     76,47% 436.127  03-ago-2011 B.Int.

04-ago-2011 436.127  11,44 11,41 -0,24% 435.099  29-ago-2011 B.Renta

Es sorprendente que el sistema se salió el 15-nov-2007 y ahora lo hizo el 3 de agosto. Gracias a ello se logra un rendimiento 2,4 veces superior al que consigue Bestinver. No hubo problema con la penalización de Bestinver dada la amplitud entre las entradas-salidas.

 

A partir de aquí vosotros tenéis la palabra para elegir un patrón sobre el que  hacer los experimentos y realizarlos para comparar. Yo,  de entrada,  propongo:

Patrón:   Market Timing Intragestora con el Bestinver Internacional/Bestinver renta, desde mediado-2003 hasta 30-agosto-2011

Método: el número 4 que es el propuesto por MRDV,  con las modificaciones antes señaladas. 

Me asalta la duda de si es aconsejable o no ampliar los años de estudio.

IMPORTANTE: ver comentario más abajo del día  03/09/2011 17:41

Comentarios (397)

arturop https://foro.masdividendos.com/

13 May 14

Tiene razón lo he dicho al revés. Perdón.

MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

13 May 14

@Luis1: quisiera diferenciar FIs de FILs porque tienen demasiadas diferencias por naturaleza (aunque la concentración sea de las más significativas) para ser comparados entre iguales. De todas formas, olvidándonos de esas particularidades, suponiendo que el horizonte temporal de los inversores en el hedge sea igual o superior al de Bestvalue, algo que está por ver puesto que el hedge nació en 2007 y Bestvalue viene de sicavs antiguas reconvertidas, debo darte la razón.

Por otra parte cuando los inversores deciden salirse de un fondo, la gestora decide en qué proporción tira de liquidez (con el límite legal a mantener) y en qué proporción a través de la venta de títulos. En el primer caso la liquidez provisionada será teóricamente (por el perfil medio aludido) mayor en Bestinfond que en Bestvalue por lo que la venta del número de títulos será, también teóricamente, distinta además de que no se suele deshacer posiciones en un único título sino en los que tienen menos recorrido (upside estimado) y en la proporción que estime el gestor. Dicho de otra forma, que no por tener recorridos distintos, se venden empezando por el de menor recorrido antes de pasar al siguiente.

Si no confundimos los VLs de los títulos que componen los fondos y los VLs de los fondos en sí, las diferencias pueden ser significativas al cabo de un ejercicio completo y ya no digamos a largo plazo.

Como he dicho en otro comentario todo esto es bastante sicológico y añadiré que teórico (conozco a los gestores pero no estoy en su mente) pero otra diferencia que me motiva definitivamente para mantenerme en Bestvalue es su conferencia anual, en la que puedes hablar directamente con los gestores y preguntarles públicamente y/o en privado lo que quieras; ya se sabe que el roce hace el cariño. Y, por si fuera poco, los inversores que acuden a la conferencia solemos ser poco más de un centenar, frecuentemente los mismos, tenemos siempre temas que debatir (algunos se arrastran incluso de un año para otro) y me atrevería a decir que algunos mantenemos relación de amistad al margen de coincidir (o no) en temas/políticas de inversión. Parafraseando un conocido eslogan “Hay cosas que el dinero no puede comprar. Para todo lo demás, Bestinver.”

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

13 May 14

@MRDV

Muchas gracias. Estoy de acuerdo con tu razonamiento. 

augur En eterna búsqueda y cambio

2 Aug 14

Informo que Europa y muchos de sus fondos están en venta. Los de Bestinver están apunto, sobre todo con el probable bajón del viernes dia 1. Os pongo la gráfica del Bestinfond. 

hipotrader Inversor a largo plazo

3 Aug 14

@augur

¿Con qué fuente de datos y herramienta sacas ese gráfico?

Saludos

augur En eterna búsqueda y cambio

3 Aug 14

@hipotrader, con Visualchart

hipotrader Inversor a largo plazo

3 Aug 14

@augur, g racias.

7 Aug 14

Perdón eso quiere decir que hay que salir de ellos no?

 

augur En eterna búsqueda y cambio

15 Aug 14

!Atención!

Este artículo se ha actualizado y sintetizado en este enlace

apandres Financial Data Analyst en Unience

2 Dec 15

He analizado la evolución de la categoría en este post. Quizás os resulte interesante. 

Situación de la categoría RV Europa Capitalización Flexible a largo plazo