(bauer110)

Royal Imtech: ampliación, dilución y ¿reestructuración?


Escrito 27 Aug 14

Os adjunto antes de empezar varios links  de otros blogueros sobre esta empresa en unience:

http://www.finect.com/blogs-financieros/a_martinoro/royal_imtech_repaso_y_nueva_perspectiva_tecnica?related_posts=00194635d170148180bd27e94635d170148180bd27e

http://www.finect.com/blogs-financieros/fecoca/royal_imtech_error_o_oportunidad?utm_campaign=website&utm_source=sendgrid.com&utm_medium=email#003821a2af20148184665f0821a2af20148184665f0

Imtech publicó ayer resultados y anunció la venta de su división TIC. Anunció también la ampliación de capìtal por importe de 600M €.

El número de acciones en circulación actual es de 450.657.904. El precio de cotización en estos momentos es de 0.39€, por tanto la capitalización es de 175.756.582 €.

La dilución para el accionista si se ampliase a estos precios (lo dudo mucho) sería enorme, pasaría a haber 1989 M de acciones.

Dicho esto, los que son accionistas pueden hacer dos cosas acudir a la ampliación o no. Si no acuden calculen lo que perderán de golpe. Una vez ampliado el capital se encontrarán una compañía que capitalizará aprox 800M con una deuda aproximada de 600 M frente a una compañía que hoy  tiene casi el doble de deuda. El valor de la empresa será parecido en ambos casos pero el patrimonio será diferente.

La compañía venderá una cantidad de 3300 M una vez vendida su división TIC y según los que la administran tienen intención de ganar entre un 4% y un 6% de margen operativo. Si cogemos el menor importe nos encontrariamos con un ebitda de 120 M € y con intención en el largo plazo de dejar la deuda por debajo de los 400 M.

Si les creemos en su idea de convertir la mayor parte del ebita en dinero como ellos nos indican en su presentación estaríamos en 100M de CF. Eso supondría un CFPS de 0.05€. Si consiguen un 6% de EBITDA nos iríamos a 0.09 €.

Cuando esto ocurra podemos estar valorando la empresa en una horquilla en el caso 1 entre 0.25 y 0.50 € y en el caso 2 entre 0.6€  y 0.9€.

Esto es una valoración somera y hecha muy rapidamente. No lo tengan en cuentan, si lo desean  hagan sus cálculos o corrijan los míos.

Saludos y feliz verano

Comentarios (29)

8 Sep 14

arturop, forbesman, xiscom:


Quería informarles que después de un arduo trabajo de información
"privilegiada" he conseguido salir de las trincheras y
resolver el tema con la empresa holandesa ganando incluso algunos euros.


En mi opinión haya salido bien o mal, una vez engañados de nuevo por
los holandeses, se trataba de un tema de valoración no de un problema
de buena o mala empresa. 


Saludos


arturop https://foro.masdividendos.com/

8 Sep 14

¡Que corra el cava!


xiscom Haz lo que puedas con lo que tengas.

8 Sep 14

¡Aleluya!


8 Sep 14

y eso de la informacion "privilegiada" como es? A mi tb me
gustaría tenerla para esta o cualquier otra empresa :)


8 Sep 14

pacocumpli: como imaginará no hay ningún tipo de información
privilegiada. Unicamente hay compradores que creen que la
reestructuración les hará ganar dinero. Tuve la suerte, por
convencimiento en mi tesis, de acumular en mínimos y desde entonces ha
subido + de un 100%.


La única información privilegiada que tengo es la de mi empresa pero
no cotiza, aunque hoy me he enterado que se ha vendido una a 12 veces ebitda. 


8 Sep 14

Ya hombre, estaba de broma, sigo el post e imaginaba que se refería a
lo que ya dijo antes de promediar ante la ampliación de capital.


Me alegro mucho que le haya salido bien. Yo estoy pillado también,
compré a 2E. Afortunadamente es poca cosa debido a mi manía de no
hacerme rico rápidamente y querer diversificar mucho :)


 


9 Sep 14

Bueno ,yo estoy comprado a 0,86 y creo que o revienta o vale más que
esto,bastante más.


El negocio es bueno y de calidad.


Si Bestinver estuvo comprado a niveles muy por encima no veo porqué
yo no lo debo estar.


Yo me quedo.


10 Sep 14

Quixote1: permitame discrepar con ud. en que el negocio es bueno y de
calidad. El que Bestinver estuviera comprado por encima de su precio
no le debería indicar que debe estar dentro o salir cuando ellos han salido.


Otra cosa es pensar que la acción a estos precios permite encontrar
valor en ella.


Mire, una de las cosas que mas me fastidia de Imtech es que sigan
poniendo en su página que bestinver es accionista.


Un saludo


 


10 Sep 14

Acabo de leer un post sobre la empresa que me ha gustado, lo comparto
con vosotros.  royal-imtech-real-pufo?page=2#comentarios_de_2450113


23 Oct 14

Bueno, ya tengo mi precio nuevo de compra con la ampliación de
capital de la nueva Royal Imtech en manos de los bancos: 0,01331132 €


Que tal ustedes? Corre el cava?