Las ideas de inversión de los gestores estrella de Iberian Value

Este lunes tuvo lugar en la Bolsa de Madrid el primer encuentro Iberian Value, en la que los principales gestores value de España presentaron algunas de sus ideas de inversión. La mayoría de los gestores coincidieron en el valor que actualmente ofrece el sector del automóvil. El grado de consenso no fue igual en el caso del sector bancario en el que las opiniones estuvieron divididas. Otro de los puntos que generó debate fue las oportunidades existentes en el sector tecnológico en la que algunos de los gestores prefieren quedarse al margen. 

A continuación voy a ir repasando las ideas de inversión que presentaron cada uno de ellos: 

-Francisco García Paramés de @CobasAssetManagement-

El Warren Buffett Europeo cree que el sector del automóvil es el sector más value posible y también el más aburrido. Reconoce que el 10% de Cobas Internacional se encuentra invertido en tres fabricantes de coches (BMW, Hyundai y Renault) debido a su exposición al ciclo económico de Estados Unidos "Estamos hablando de 16 millones de coches al año, en el mundo se venden 92 millones de coches, Estados Unidos supone el 20% de las ventas globales. Hace 10 años se vendían 56 millones, los coches siguen creciendo en ventas en el mundo y probablemente dentro de 10 años se venderán 115,120 o 130 millones de coche. Y claro está que Tesla venderá un millón de coches".

En lo que se refiere al sector bancario Paramés cree que el ciclo económico es positivo. Según el gestor, en España en particular estamos en un momento razonable con unas perspectivas interesantes unidas a las posibles subidas de tipos en los próximos años.

Por otro lado no cree que exista una burbuja en el sector tecnológico. Está limitada a algunos valores grandes en los que existe una sobrevaloración. Y no se arrepiente de no haber invertido en compañías como Google o Facebook.

-José Ramón Iturriaga de @Abante-

El gestor de Okavango Delta cree que el sector bancario es uno de los que mayor potencial ofrece en España y en Europa. Según el gestor Banco Popular ha sido la oveja negra en España. Además cree que es el momento de sobre-ponderar las inversiones en España. 

-Gonzalo Lardiés de AyG-
 

Lardiés cree que las oportunidades cada vez son menores. Además explica que prefirieron ser un poco cautos debido a los acontecimientos políticos que afectaban a la economía y lo han pagado. En cuanto a ideas de inversión el gestor cree que Zardoya Otis es una opción para los próximos años. Una compañía con un perfil de gestión muy prudente y sin deuda.

-Ángel Fresnillo de Mutuactivos-

Ángel coincide con Lardiés en que les está costando mucho encontrar oportunidades. Aunque en el mercado europeo hay bastantes más y particularmente existen algunas compañías francesas que llaman su atención. Actualmente tienen un 20% de la cartera en liquidez.

-Juan Cruz de @CygnusAM-
 

El gestor recalca la sencillez a la hora de hacer las cosas. En cuanto ha oportunidades están encontrando bastantes en la cadena de valor de petróleo, compañías que lo producen, que lo refinan y lo distribuyen. Como ideas de inversión propone compañías petroleras con un dividendo estable en el tiempo y posiciones cortas en compañías eléctricas reguladas en Estados Unidos.

-Georgina Sierra de @Solventis-
 

Georgina presentó Apolo Absolute Return el primer fondo cuya rentabilidad iguala el alfa de los mejores gestores. Según la gestora se encuentran positivos en renta variable europea y asiática. Primando actualmente sus carteras el retorno absoluto.

-Marc Garrigasait de Koala y @PandaAgricultur-

Marc cree que Japón va a ser el paraíso de los inversores Value en los próximos 5 a 10 años. Su propuesta de inversión es  invertir en pequeñas empresas japonesas. Ya que los grandes “Keiretsus” japoneses (Toshiba, Panasonic, Hitachi) tiene una gestión empresarial horrible, una baja rentabilidad y una pésima estructura financiera. La mayoría son “value traps” o trampas de valor. Por otro lado también ve valor en los activos reales que se encuentran en mínimos históricos.

-Beltrán de la Lastra de @BESTINVER-
 

Beltrán de la Lastra también encuentra oportunidades en el sector bancario aunque cree que hay que mirarlo compañía por compañía. Destacaba Bankia por su tesis de inversión muy sencilla de entender y un equipo gestor de primera línea. Dentro de España compañías como Miquel y Costas y CAF claramente atractivas o Indra a la que todavía le queda mucho recorrido. A nivel internacional el mercado se encuentra polarizado y recalca el caso de Informa PLC.

-Javier Rillo de @Ibercaja Gestión-

Javier Rillo coincide en lo que se refiere a la visión del sector del automóvil que actualmente se encuentra infravalorado y presenta un enorme potencial. Como idea de inversión presentaba la reconocida compañía estadounidense General Motors. El gestor comentaba que el sector tiene un PER por debajo de seis veces y que GM ha elevado sus márgenes gracias a la reducción de costes.

Podéis consultar la mesa de renta fija en la que participaron Pablo González de Abaco Capital, Miguel Jiménez de Renta 4 y Francisco Sainz de Imantia Capital aquí. Además @ImantiaCapital ha recogido las principales conclusiones en este artículo.

-Iván Martín de @MagallanesValue-

El gestor cree que existe valor en empresas del sector marítimo, telecos, de fertilizantes agrícolas y en resumen en compañías que han sido castigadas en el pasado. Además discrepa con el resto de gestores en lo que se refiere al sector financiero "A nosotros los bancos como modelos de negocio nunca nos han gustado en los últimos años". "Vimos que el sector bancario se enfrentaba a un largo proceso, una travesía en el desierto en la que te puedes quedar sin agua".

Encuentran oportunidades en aquello que nadie quiere "Somos por así decirlo como un coche escoba, recogemos aquellas compañías que se encuentran penalizadas". Algunos ejemplos son Iberpapel o Barón de Ley.

-Alejandro Estebaranz de @TrueValue1-

Tal y como comentaba Alejandro buscan compañías que tengan alguna ventaja competitiva a precios baratos. Partiendo de esta base como idea de inversión presentaron el proveedor líder de redes de alto rendimiento y soluciones de infraestructura de datos Silicom. La empresa tiene sede en Israel aunque cotiza en Estados Unidos a unos ratios muy atractivos.

-Javier Ruiz de Metagestión-

Desde Metagestión presentaron como idea de inversión Clear Media, el líder de publicidad para marquesinas al aire libre en China. Según el gestor la compañía tiene una fuerte ventaja de distribución (presencia extensa en todo el país) y activos irreplicables mientras duren las concesiones (alrededor de 6 años).

-Arturo Benito de Alpha Plus-

El gestor recalcó la flexibilidad y la libertad que tienen a la hora de gestionar. Como ejemplo de inversión se centraron en el sector de biotecnología que cotiza con descuento del 18% con respecto al mercado principalmente por motivos de sentimiento.

-Luis de Blas de Valentum-

Desde Valentum presentaban Dominion como idea de inversión. La posición aglutina un 10% de la cartera del fondo y creen que es una compañía con un balance muy sólido, cercana y con un directivo honesto proveniente de de la escuela CIE (matriz de Dominion) con obsesión por la rentabilidad.

-Álvaro Guzmán de Lázaro de @azValor-

El gestor presentó dos ideas de inversión. Por un lado Grupo México, un holding que tiene como principal activo Southern Copper que es el mejor activo de cobre del mundo. Es el productor que más reservas de cobre tiene y el que menos costes asume: "Creemos que Southern Copper no está bien valorada". 

Por otro lado Galp Energía, que ocupa una posición importante en el fondo ibérico "La compañía va a conseguir producir a precios muy bajos a 30$ por barril y creemos que se van a forrar". Y es que desde la gestora piensan que el petróleo va a ser necesario aún mucho tiempo a pesar del coche eléctrico y que Galp será de los últimos en “morir” gracias a su bajo coste.

Pincha aquí si quieres conocer las fichas de fondos de cada uno de los ponentes.