Marco Lanaro
(cfindipendente)

Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

Merano. Italy.

Cisco Systems, un value en tecnologia?


Escrito 15 Jun 11

Ultimamente las noticias macroeconomicas son muy pesimistas y han afectado al mercado de acciones, asi que encuentro interesante ir a buscar oportunidades de inversion.

Cisco Systems es una empresa que me ha llamado mucho la atencion porque hace algunos anos llego a ser la empresa de mayor capitalizacion en el mundo pero luego ha comenzado un descenso en el precio de la accion que la ha llevado a ser un 85% mas barata, lo curioso es que al mismo tiempo que la accion bajaba los resultados en terminos de ganancias, flujo de caja y crecimiento en las ventas han mejorado continuamente.

El balance de Cisco es excelente con una gran cantidad de liquidez y muy poca deuda, el modelo de negocio es actual y aunque esta siendo atacado por competidores estos son mucho mas pequenos y no tienen ni lejanamente la porcion del mercado que tiene Cisco Systems, asi que creo que su ventaja competitiva es defendible.

Cisco Systems provee todo lo necesario para construir y mantener la infrastructura de internet, infrastructura importantisima ya que atraves de ella pasa una parte importante de la economia, piensen solamente en la cantidad de datos que se mueven diariamente para la industria financiera, gobierno, defensa, y casi todo lo que podemos pensar. Se puede comparar a la infrastructura de ferrocarriles del siglo XIX. La cantidad de datos que atraviesan la red de internet esta todavia en gran crecimiento y por eso los productos de Cisco Systems estan en gran demanda y la empresa tenga todavia perspectivas de crecimiento en el futuro.

Ultimamente el precio de la accion ha bajado por varias razones como: presiones competitivas, mal uso de la gran cantidad de liquidez generada en adquisiciones con poco sentido y el miedo de los inversionistas de que la ventaja tecnologica pueda hacerse obsoleta rapidamente, y ademas una reorganizacion de la empresa que se esta haciendo en estos momentos.

La accion tiene un PER 2012 de menos de 10, un dividendo de 1,60% que es bajo pero la empresa ha empezado a pagar dividendos solamente recientemente, y hay un programa agresivo de recompra de sus acciones. Creo que por la valoracion actual el riesgo de mas bajadas esta muy reducido mientras el potencial hacia arriba es muy interesante y deberia hacer doblar el precio.

precio actual: $ 15,05

Precio objetivo: $ 30


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