Los Value investors siempre estamos en la busqueda de empresas que tengan negocios rentables, en crecimiento y que se puedan comprar a un precio por debajo de una  valoracion conservadora. Un negocio que sea en crecimiento y rentable y sostenible en el tiempo es el efecto de tener una ventaja competitiva o como la llama Buffett el "moat", simplemente traducido es el foso defensivo alrededor de los antiguos castillos.

La pregunta pertinente es como identificar estas ventajas competitivas y como determinar si son sostenible y defendibles.

Seguramente una empresa con ventaja competitiva debera` tener un producto o un servicio que sea unico y si no es unico debera ser el productor y vendedor al mas bajo costo. Que sea una cosa o la otra es importante que tengan durabilidad, por estar protegidas por patentes o por tener  economias de escala importantes, costosas o dificiles de replicar.

Tambien a traves de los estados de perdidas y ganancias o del balance de una empresa podemos determinar si tiene alguna ventaja competitiva.

Las empresas que la tienen tendran margenes mas altos que sus competidores, gastos de venta y administracion estables, sus ventas tienden a crecer sin afectar el margen y produciran crecientes "free cash flows".

Usando el balance podemos identificar mas indicios de una ventaja competitiva, un bajo nivel de deuda es uno de ellos, otro es que el nivel de inventarios no este creciendo al mismo ritmo de las ventas, un alto inventario podria convertirse en obsoleto. Algunos otros hay que verlos con cuidado porque podrian ser negativos o positivos como el goodwill y los intangibles, si estos nos garantizan margenes y volumenes de negocio mejores son positivos, pero serian negativos si no aportan estas cosas y en ese caso nos dirian que se ha pagado en exceso por una adquisicion, por ejemplo, y que el management se ha equivocado en su funcion de asignar capitales.

Identificar la ventaja competitiva de un negocio y su origen nos van a dar una enorme ayuda en nuestra carrera de inversores, yo he puesto aqui algunas ideas. Alguien tiene mas?