Marco Lanaro
(cfindipendente)

Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

Merano. Italy.

Cuanto pueden llegar a bajar los mercados?


Escrito 4 Nov

El miedo es lo que entra en la mente de los inversores cuando los mercados bajan. Y aunque en los ultimos meses los mercados han subido y algunos inversores empiezan a relajarse y a pensar de invertir mas a estos precios, yo creo que todavia pueden pasar tanta cosas negativas que no veo factorizadas en los precios de los intrumentos financieros, y aunque no todas tengan que ocurrir estoy bastante convencido que alguna va a hacerse realidad.

Esto significa que frente a nosotros tenemos muy probables profundas bajas en los indices, pero no todo es malas noticias. Estuve viendo unas estadisticas del indice S&P 500 y lo interesante es que en las ultimas 1546 semanas que son aproximadamente 30 años ha habido muchas fluctuaciones  y las fluctuaciones afectan el PER del mercado y del indice en general. En estas 1546 semanas de historia ha habido bajones que han llevado el mercado a niveles de PER muy bajos y sin entrar en todos los numeros uno de los niveles mas bajos de PER ha sido 10 para el S&P 500. Lo interesante es que a este nivel tan bajo de PER el mercado ha permanecido solamente 18 semanas de las 1546 bajo estudio, 46 semanas entre 11 y 12, y  permaneciendo mas semanas al subir del PER. Aunque no lo he comprobado con numeros estoy seguro de que esto es bastante similar para todos los indices del mundo.

La leccion que se aprende de todo esto es que los mercados tienen limites de cuanto puedan llegar a bajar y que cuando estan extremadamente baratos no permanecen en esa condicion por mucho tiempo y que la relacion riesgo/beneficio se vuelve muy interesante cuando tenemos bajadas importantes. Y lo mas importante de todo es que saber estas cosas nos permite prepararnos y mentalizarnos para la proxima caida si va a haber alguna. Yo creo que tabien nos lleva a mirar con mucho interes mercados penalizados como Grecia, Portugal,Irlanda, España e Italia.


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