Marco Lanaro
(cfindipendente)

Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

Merano. Italy.

Cuanto pueden llegar a bajar los mercados?


Escrito 4 Nov 12

El miedo es lo que entra en la mente de los inversores cuando los mercados bajan. Y aunque en los ultimos meses los mercados han subido y algunos inversores empiezan a relajarse y a pensar de invertir mas a estos precios, yo creo que todavia pueden pasar tanta cosas negativas que no veo factorizadas en los precios de los intrumentos financieros, y aunque no todas tengan que ocurrir estoy bastante convencido que alguna va a hacerse realidad.

Esto significa que frente a nosotros tenemos muy probables profundas bajas en los indices, pero no todo es malas noticias. Estuve viendo unas estadisticas del indice S&P 500 y lo interesante es que en las ultimas 1546 semanas que son aproximadamente 30 años ha habido muchas fluctuaciones  y las fluctuaciones afectan el PER del mercado y del indice en general. En estas 1546 semanas de historia ha habido bajones que han llevado el mercado a niveles de PER muy bajos y sin entrar en todos los numeros uno de los niveles mas bajos de PER ha sido 10 para el S&P 500. Lo interesante es que a este nivel tan bajo de PER el mercado ha permanecido solamente 18 semanas de las 1546 bajo estudio, 46 semanas entre 11 y 12, y  permaneciendo mas semanas al subir del PER. Aunque no lo he comprobado con numeros estoy seguro de que esto es bastante similar para todos los indices del mundo.

La leccion que se aprende de todo esto es que los mercados tienen limites de cuanto puedan llegar a bajar y que cuando estan extremadamente baratos no permanecen en esa condicion por mucho tiempo y que la relacion riesgo/beneficio se vuelve muy interesante cuando tenemos bajadas importantes. Y lo mas importante de todo es que saber estas cosas nos permite prepararnos y mentalizarnos para la proxima caida si va a haber alguna. Yo creo que tabien nos lleva a mirar con mucho interes mercados penalizados como Grecia, Portugal,Irlanda, España e Italia.

Comentarios (18)

arturop https://foro.masdividendos.com/

6 Nov 12

El VIX no es ningún tipo de indicador adelantado de nada. Recuerdo un estudio sobre el tema en CXOAdvisory pero ahora se han vuelto Premium, lo que me ahorra la excusa de "no lo encuentro" :-) Creo que confiar en el VIX para algo es engañarse a uno mismo. Ahora si después de que haya bajado el índice miramos que el VIX ha subido lo curioso es que nos creamos que el VIX "ya lo avisaba"

bolsacom Gestor de Smart Social Sicav

6 Nov 12

Sobre el VIX reconozco que me autoengañe con las bajadas de mayo y me volví a autoengañar con las subidas de julio.

https://www.unience.com/blog/bolsacom/vixvixvix

6 Nov 12

El vix no solo refleja la volatilidad del sp500, también refleja otro tipo de incertidumbres como terrorismo, elecciones en USA, decisiones de la fed, etc.. y por ello muchas veces no va a la par del SP500. Sin ir mas lejos el Vix ayer subio casi un 5% y el SP500 también subió aunque sea poco. ¿motivo? las elecciones de hoy. Por ello el vix hay que saber interpretarlo. El vix puede subir 5 dias consecutivos y el SP500 también.

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

6 Nov 12

 

Para mi manera de invertir el VIX no me ayuda en nada y, naturalmente,  tampoco la valoración de la confianza de los consumidores, ni el volúmen de intercambios de los mercados... ahora bien, desconozco si para los seguidores de las tendencias y los analistas técnicos es útil.

bolsacom Gestor de Smart Social Sicav

6 Nov 12

El desconocer algo es inteligente ,pero el afirmar sobre algo desconocido es aventurado.

augur En eterna búsqueda y cambio

6 Nov 12

El Vix sirve para ponerse corto cuando pega un buen subidón, pues es seguro que volverá a su sitio.

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

6 Nov 12

@bolsacom:

Yo he afirmado que no me es útil para mí , no que no sirva para nada a otros. Si realmente es útil y se puede explicar  seguramente tú tienes esa explicación

xiscom Haz lo que puedas con lo que tengas.

6 Nov 12

Me decanto, en mi ignorancia, por lo que dice Luis1. No digo que no funcione, pero no lo conozco y no lo uso (en general, el AT). Sin embargo, me parece que aquí se ha planteado una cuestión más interesante, al menos para mí: como aluden secuoya23 y advisor. ¿Qué va a pasar en los mercados digamos a un año o dos vista. Si pensamos que los mercados de acciones suelen adelantarse significativamente a la evolución económica, ¿pensáis que estamos en lo más hondo de ésta o todavía podemos caer más? Por otra parte, como también comenta Luis1, no todas las décadas perdidas lo son para todos. Se puede ganar dinero aunque el mercado en general baje.

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

6 Nov 12

@xiscom

La pregunta del millón. Yo ni me la planteo, de verdad, tengo que ser consecuente con mi idea de que los mercados son impredecibles.  El inversor, tanto aficionado como profesional, tiende a creer que puede adivinar el sentido de los mercados en los próximos meses, para ello trata de buscar aquella información, que por otro lado está al alcance de todos.

Sólo sé que a la larga iremos para arriba y no me vale aquello de que en el elargo plazo todos muertos:).

"Desconozco la dirección del mercado en los próximos 2000 puntos pero lo que sí sé es que los próximos 20.000 serán para arriba"  Bill Miller

7 Nov 12

Cualquiera sabe lo que harán, nosotros seguiremos pasandolo mal eso si está claro. @xiscom creo que viene a cuentas el comentario de MRDV en el hilo del Market Timing con Bestinver .

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Por cierto, tranquilidad y relax absolutos en la última Conferencia de "Bestinver Bestvalue FI" celebrada el pasado día 29. El mensaje fue: "¡Qué dificil es dar un mensaje en una conferencia, salvo el de continuidad, cuando se está bien invertido". (frase de Paco aunque no sea literal por no haberla escrito a tiempo).

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