Cuando preguntaron al socio de Buffett, Charlie Munger,  cual elemento consideraba muy importante en el proceso inversor y que ademas lo resumiera en una palabra, no se lo pensó mucho y exclamó: " la racionalidad!".  La racionalidad es una serie de inferencias logicas sobre ciertas premisas para llegar a unas conclusiones. Estas conclusiones son las que usamos para tomar decisiones, esto en todos los aspectos de nuestra vida y tambien en las inversiones. 

Hay decisiones faciles y que podemos hacer en un ambiente de completa certeza, podemos decidir si nos gusta mas el blanco o el negro, el pollo o la carne, etc., sabemos exactamente de que se trata. Lamentablemente en las inversiones rara vez es asi!

El siguiente nivel de decisiones implica riesgo. Cuando hay riesgo podemos calcular las probabilidades de que uno u otro escenario se verifique, es una situacion mas comun en las inversiones y parte del proceso inversor es poner las probabilidades a nuestro favor.

El nivel mas dificil de decisiones implica la incertidumbre, sabemos que hay escenarios pero no tenemos ninguna manera de asignar unas probabilidades de que salga uno u otro. Este nivel es el mas dificil e implica mas que poner probabilidades a favor, ya que por definicion es imposible, sino buscar el precio para el peor escenario. Yo diria que aqui el precio lo es todo, y va junto con el concepto de margen de seguridad. Aqui encontramos el value investing mas puro.

¿vosotros que pensais?