Marco Lanaro
(cfindipendente)

Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

Merano. Italy.

Inversion simple y facil: Berkshire Hathaway


Escrito 9 May 12
Mantenerse frio y con vision a largo plazo no es facil cuando tenemos tantas noticias negativas bombardeandonos continuamente, pero es lo que tenemos que hacer para poder ver y aprovechar las oportunidades que se estan creando y que estan frente a nosotros pero que muchos no ven ya que estan cegados por el miedo. Recuerden invertir es simple pero no es facil. Berkshire Hathaway es una de estas oportunidades en este momento y de las muy simples. Fue hace pocos dias la reunion anual con los accionistas en la cual Buffett dijo que tiene bastante liquidez y que quiere usarla, tambien dijo que no llevo a conclusion la compra de una empresa de la cual no ha dicho el nombre pero si nos dijo el monto: $22.000 millones. Yo tengo una teoria de porque no la ha llevado a termino, simplemente porque tiene una mejor: la recompra de acciones de Berkshire Hathaway. En que me baso para decir eso? Muy facil. Sabemos que Buffett ha indicado que recompraria acciones de Berkshire Hathaway al 110% del book value (valor contable) y sabemos que lo haria siempre y cuando la posicion de liquidez de Berkshire Hathaway no bajase de los $20.000 millones. En este momento la posicion de liquidez de Berkshire Hathaway esta alrededor de $40.000 millones, si hubiese hecho esa adquisicion que nos contaba la liquidez hubiera bajado mucho y ademas hubiera tenido que hacer un aumento de capital con nuevas acciones y lo peor no habria quedado nada para el que en sus palabras es un excelente negocio de recompra de acciones. Ya en varias ocasiones ha comentado que al 110% de book value la recompra es una buena manera de utilizar el capital y que favorece mucho al accionista. Segun los datos del primer trimestre el book value de Berkshire Hathaway ha crecido de $165.000 millones hasta $180.000 milones para el 31 de marzo de 2012 y con una capitalizacion de $204.000 millones la relacion precio/book value queda en 113%, muy pero muy cerca a ese 110% donde Buffett empezaria a recomprar acciones. Conclusion: el miedo ha llevado la relacion de precio/book value muy cerca del punto donde el mejor inversor del planeta nos dice que Berkshire Hathaway se vuelve irresistible y sabemos que el tiene alrededor de $20.000 millones para recompra y que lo hara', asi que tenemos muy poco riesgo para abajo y un interesante potencial para subir. Esto es tan simple y logico que no se necesita ser un crack de la finanza para entenderlo, pero lamentablemente para ellos hay muchos inversores que no actuaran por miedo y por escuchar todas las noticias de Grecia, España, Italia, etc. etc.

Comentarios (32)

augur En eterna búsqueda y cambio

10 May 12
@arturop, si lo hace porque quiere comprar si o si puede tener algo más de sentido, pero  solo si las cosas salen como él cree. Si la acción sigue subiendo, cuando quiera comprar  le costará más que lo ganado con la prima. Si la acción baja mucho también. En definitiva solo tiene posibilidades de ganar si la acción se mantiene en el precio actual +/- 6,25 $. Fuera de ese rango, si quiere comprar, le sale mejor comprar directamente ahora.
Por otro lado no entiendo eso de querer estar obligado a comprar.

arturop https://foro.masdividendos.com/

10 May 12
Desde el punto de vista de un inversor value, tiene sentido comprar si la acción baja de X, pero no si no lo hace. Entonces simplemente uno se obliga a comprar a ese precio X, porque lo haría igualmente si la acción llegara a él, pero no lo haría si no lo hace, porque el riesgo es demasiado grande o el margen de seguridad demasiado estrecho. No le importa perderse la subida y no le importa obligarse a comprar al precio que le interesa. A cambio de cobrar si no llega nunca renuncia a comprar más barato, pero como un inversor value probablemente trabajaría con un limit order la diferencia no lo es tal.

cfindipendente Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

10 May 12
Muy bien explicado @arturop
11 May 12

Marco, tus artículos y comentarios son dignos de valoración.

Algunas preguntas de inexperto:

* ¿Reparte BRK dividendos o piensan hacerlo?: Creo haber leído en alguna ocasión que Buffet no lo hace, prefiere guardar liquidez a la espera de buenas oportunidades (como la recompra mencionada en este artículo). Pienso que esto beneficia al accionista y sobre todo a los extranjeros como nosotros a los que nos afectaría la doble imposición.

* Un buen broker para comprar y mantener, con bajas comisiones.

* ¿Son las acciones de empresas que brk tiene en cartera lo que mas peso tiene en su book value? 

11 May 12
Coincido con vosotros: es una buena oportunidad.
11 May 12
@cfindipendente, copio su operacion, me gusta, hasta ahora nunca habia vendido puts pero las condiciones y la accion hace que me interese, en mi broker tampoco les parece mal, solo me piden un 10% de garantia.

s2

14 May 12
"cuando salió a cotizar Berkshire, la acción valía 15 dólares" Y ahora esa misma acción vale 123.744$, ¿esto es realmente así? A pesar de las dotes por todos conocidos de Buffet y el interés compuesto, no me salen las cuentas.
Aprovecho para agradecer los comentarios que nos brindan.
14 May 12
Ahora que lo hago con calculadora, si salen :) I'm sorry. Sobre un 20% anual en algo más de 50 años. Que fuerte viendo los 15 y los 123744.

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

14 May 12
@Xose:  El interés compuesto es la mayor invención de la humanidad, esa cita se le atribuye a Einstein.  Por eso Buffett se arrepiente de haber empezado a invertir tan tarde, con 11 años. 
30 May 12
Muy buen post. Me ha encantado, lo he leído varias veces, porque aporta mucho. No sólo lo que tú has escrito, lo que los compañeros que escriben también, porque al generarse un debate tan inteligente , siempre se aprende. Da gusto escuchar opiniones con fundamento, muy lejos de lo que se lee en otros foros. Me alegro de haberme unido a Unience, y ver que hay gente seria aquí. Creo que lo seguiré mucho más.
Me gustó la idea de "cubrirse con opciones", como dice Warren Buffet: "Haz apuestas enormes cuando las probabilidades de ganar están todas de tu lado". Quiero decir, si sabes que en Berkshire Hathaway  hay valor, y a ese precio objetivo estará por debajo de su book value ¿porque no comprar más si baja?. Así te pones un objetivo de compra de antemano, si esa caída en el precio de la acción llega a ocurrir. Y si no, pues te has embolsado la prima.
 Quería hacerte una pregunta: ¿que broker has usado para vender estas opciones americanas?.
Yo he operado con Opciones, pero solo en valores españoles y con un broker español.
Gracias por tu comentario, un saludo