Marco Lanaro
(cfindipendente)

Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

Merano. Italy.

Los inversores optimistas se han vuelto pesimistas


Escrito 21 May 12
Las empresas nacen con una sola mision: crear riqueza. Y se cotizan en las bolsas para conseguir capital a bajo coste a traves de la venta de acciones que en definitiva representan fracciones de propiedad de los activos de la empresa y derechos sobre sus ganancias presentes y futuras.
Estaremos de acuerdo, entonces, que la bolsa esta hecha para los optimistas. Los inversores ponen su dinero en la bolsa con la expectativa de en un futuro cercano o lejano poder hacerse con esa riqueza creada y a lo largo de historia esas expectativas se han cumplido mayoritariamente, basta con mirar un grafico de los indices en un arco de tiempo suficientemente largo y veremos como la curva es hacia arriba aunque con algunos "dientes".
Tambien sabemos que estos inversores "optimistas" a veces lo son mas y a veces los son menos, asi que lo mas probable es que los precios de las acciones esten en algun momento por arriba del valor justo o intrinseco y a veces por debajo.
Mi tesis es que las emociones mueven mucho mas los mercados que la racionalidad y por ser los inversores tendencialmente mas hacia el optimismo los ciclos de sobrevaloracion de los mercados tienden a ser mas "normales" y mucho mas largos que los ciclos en donde el pesimismo lleva a ciclos de infravaloracion.
Yo creo que las oportunidades se crean en estos pocos y cortos ciclos de pesimismo e infravaloracion. Este ciclo pesimista esta frente a los ojos de todo el mundo, lo mas probable es que sera' mas breve que el proximo ciclo optimista y quizas una de las pocas oportunidades en la vida de muchos inversores. Que hacemos?

Comentarios

#34

arturop https://foro.masdividendos.com/

24 May 12

cfindipendente / Luis1 y cualquier otro, vamos, si yo les pregunto,
¿el dinero que se deja en cash es para comprar más barato o para
comprar más caro? ¿o es para otra cosa? ¿cuál es su respuesta?


nota: dinero que se deja en cash me refiero a dinero en principio
destinado para RV.


#35

augur En eterna búsqueda y cambio

24 May 12
@Arturop, se supone que para comprar lo más barato posible, aguardando
las oportunidades. El problema es que no llegue a bajar y cada vez sea
más caro, de ahí el concepto de coste de oportunidad. La discusión
semántica de llamarle "market timing" u otra cosa es más
académica que real.
#36

arturop https://foro.masdividendos.com/

24 May 12
@augur, yo no creo que sea académica, yo creo que es filosófica, y por
eso estoy intentando entender cuál es el thinking process para ver si
puedo aprender algo (más) de lo que ya he aprendido de @cfindipendente.
#37

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

24 May 12
@arturop: Lamento no poder enseñarle nada.  Creo que estamos ante una
discusión bizantina. Yo diferencio el timing de los seguidores de
tendencias, analistas técnicos y seguidores macroeconómicos del
"timing" value que sólo pretende aprovecharse, por
fundamenteales, de unos precios cada vez más bajos.
#38

augur En eterna búsqueda y cambio

24 May 12
En definitiva, sólo son formas distintas de hacer "market
timing", lo que pasa es que a algunos no les gusta reconocerlo :-)
#39

cfindipendente Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

24 May 12
@augur y @arturop, entiendo que piensen que es un market timing pero yo
les contesto donde esta escrito que invertir quiere decir comprar algo?
parte del proceso de inversion es saber decir si o no. No esta escrito
en ninguna parte que un inversor tiene que estar invertido al 100% todo
el tiempo. Porque la oportunidad inmediata debe ser la unica bajo
consideracion? No podemos tambien tomar en cuenta que sin tratar de
adivinar el futuro quizas se de una mejor oportunidad en el futuro? y
prepararse para ella con lo mas importante que es tener la liquidez para
poder hacer algo. La liquidez, ademas, ofrece un fantastico hedge y no
es tan costoso como otros. Siempre es tan importante pensar cuanto  se
puede perder que cuanto se puede ganar. No se si lo veis como market
timing pero yo lo veo parte de mi proceso de inversion bajo una
disciplina value.
#40

arturop https://foro.masdividendos.com/

25 May 12
Bueno pues, en cualquier caso el contraste es siempre enriquecedor.
Entiendo su filosofía, desde luego.
#41

cfindipendente Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

25 May 12
@arturop: efectivamente Vd. Me ha puesto a pensar bastante sobre el tema
y se lo agradezco.un saludo
#42

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

25 May 12
@cfindipendente:

La gestión de la liquidez es clave y diferencia a los buenos inversores
de los inversores excepcionales.  Creo que esa ha sido una de las
virtudes de Buffett, tener siempre la escopeta cargada. Ahora bien, con
los precios actuales parece lógico que hay que ir disparando balas hasta
que se acaben y luego rotar la cartera
#43
25 May 12

A ver, uno de los principios básicos de la inversión en bolsa es que
hay que hacerlo pensando en el largo plazo, y eso por lo general,
empieza a ser a partir del décimo año; así que hasta entonces hablar
de rentabilidades negativas para mi no tiene demasiado sentido...


Coincido en que siempre es recomendable tener algo de liquidez para
gestionar mejor las emociones y aprovechar las oportunidades que el
mercado ofrece de manera recurrente...