Hace algun tiempo Buffett ha hecho el anuncio que Berkshire compraria sus proprias acciones en el caso de que toquen el nivel de 1,1 veces el valor contable.

Esto ha abierto un debate, porque muchos inversores estan seguros de que Buffett ha de hecho puesto un suelo a los niveles que podria descender la accion en el caso de un mercado bajista.

Mi opinion es que en cierta manera se malinterpretan las palabras de Buffett y no pienso que su intencion era poner un suelo al precio de la accion, ya que para el siendo un value investor no tendria sentido anunciar que seria comprador a un determinado nivel si luego podria comprar a valores mas baratos, supongamos que la accion bajara a un precio de 0,8 del valor contable seria seguramente mejor que comprar a 1,1 veces el valor contable.

La compra de acciones propias no siempre es beneficiosa para los accionistas, ya que si se hace a valores altos se esta efectivamente destruyendo capital y no creando valor para el inversor, y esto Buffett lo sabe muy bien. Y si no ha utilizado la recompra en el pasado es porque tenia alternativas mucho mas interesantes.

Yo sospecho que el mensaje que nos quiere enviar es que no solamente a ese nivel las acciones son extremadamente baratas, sino tambien que no tendria alternativas mejores o mas rentables y esta segunda parte de mi reflexion se basa en que el trabajo mas importante de Buffett es justamente encontrar las mejores maneras de invertir el exceso de capital que la empresa genera, lo cual me hace suponer que invertir en Berkshire es una de las mejores opciones en este momento.

reflexionen, reflexionen