Ayer escribi un articulo sobre Lancashire Holdings y sus resultados y el otro dia escribi un articulo sobre una SICAV que estoy creando, en el primer articulo habia un comentario de @pacocumpli que preguntaba sobre como se define el largo plazo mientras en el segundo articulo yo explicaba que para mi SICAV los inversores que me acompanan son fundamentales para el exito del proyecto y por eso quiero que sean completamente conscientes de lo que yo hago, como lo hago y porque y a ellos, en cambio, exijo que pongan paciencia y largo plazo para su inversion.

El largo plazo es fundamental para tener exito en las inversiones.

Para explicar la importancia del largo plazo voy a llevar el ejemplo de Berkshire Hathaway cuando era una empresa desconocida para la mayoria y Buffett tampoco era la leyenda que es ahora.

El ejemplo es muy simple pero revelador, desde 1969 hasta 1975, un periodo que para la mayoria de los inversores no es largo plazo sino casi la eternidad, el indice S&P 500 tuvo un resultado cumulativo de 11,6% o lo que anualizado seria el 1,6% y en terminos de crecimiento de book value el S&P, casualmente, lo hizo de la misma manera 11,6% y anualizado 1,6% (parece que esta vez el mercado ha sido eficiente!).

El precio de la accion de Berkshire Hathaway en el mismo periodo lo hizo peor que el S&P 500 ya que en el periodo 1969-1975 se aprecio de un insignificante 2,7%, es decir un 0,4% anualizado ( creo que Buffett no tenia fama de genio en esos momentos...). Me imagino que algunos de los inversores de Berkshire deberian estar furiosos y tenian toda la razon si eran inversores por un periodo de poco mas de un lustro ya que si hubieran vendido en 1975 lo hacian practicamente al mismo precio al cual habian comprado en 1969. Pero bajo la superficie y no reflejado en el precio, Berkshire habia aumentado su book value de un 150% que es aproximadamente un 14% anualizado, quien miraba el book value se daba cuenta de un par de cosas:

1. Que el descuento sobre el book value aumentaba cada dia

2. Que solamente esperando pacientemente el precio de la accion reflejaria el book value y su crecimiento

Los que pensaron y vieron y entendieron estas dos simples cosas son inversores  realmente inteligentes y de paso no porque resolvieron ningun complicado problema de matematicas. Vieron lo que era evidente y lo demas es historia.