Este es el crecimiento estimado por el consenso de analistas según Bloomberg para el beneficio por acción del S&P 500, el EuroStoxx 50 y el Ibex.  Como puede apreciarse, se esperan crecimientos de dos dígitos en los beneficios para los próximos dos ejercicios:

 

 

Crecim.BPA 2011

Crecim.BPA 2012

SPX Index

13,7%

13,3%

SX5E Index

12,8%

11,0%

IBEX Index

9,5%

13,6%

 

 

 

 

Esta otra tabla recoge las revisiones realizadas por el consenso de analistas en los beneficios por acción a lo largo del presente año:

 

Revisiones 2010

EPS 2010

EPS 2011

EPS 2012

SPX Index

10.93%

3.94%

4.56%

SX5E Index

3.21%

-2.01%

-0.29%

IBEX Index

-2.45%

-8.69%

-4.84%

 

 

Como se puede observar, los beneficios por acción para el mismo ejercicio 2010 del S&P se han revisado al alza casi un 10,9%, mientras que el BPA del EuroStoxx apenas ha sido revisado al alza un 3,2%. Por el contrario, el beneficio por acción del Ibex se ha revisado a la baja un 2,45%. 

 

Algo parecido ocurre con el BPA estimado para el ejercicio 2011 y 2012. Así, mientras en EE.UU se han revisado al alza un +3,9% (2011) y un +4,6% (2012), en Europa hay ligeros recortes: -2% (2011) y -0,3% (2012). El Ibex por su parte, ha recortado el BPA de consenso un -8,7% (2011) y un -4,8% (2012).

 

Si en vez de analizar las revisiones realizadas a lo largo del presente año, nos centramos en las revisiones de los últimos 3 meses tenemos como factor común, ligeros recortes en las estimaciones del 2012.

 

Revisión 3M

EPS 2010

EPS 2011

EPS 2012

SPX Index

2.04%

0.31%

-0.29%

SX5E Index

1.49%

-0.56%

-0.68%

IBEX Index

0.04%

-2.25%

-2.17%

 

En el caso del Ibex, las estimaciones para 2010 apenas han variado, mientras que para 2011 y 2012 se han reducido más de un 2%.

 

Si analizamos sólo el mes de octubre, se hace más evidente que las compañías norteamericanas siguen mostrando un mejor momentum en las revisiones de beneficios frente al deterioro del consenso especialmente en el caso del Ibex.  

 

¿Son compatibles las optimistas previsiones de crecimiento de dos dígitos para los próximos ejercicios teniendo en cuenta la débil recuperación económica tanto en EE.UU, como en Europa y España?

 

¿Las revisiones a la baja para el ejercicio 2012 podrían ser sólo el inicio de futuros recortes de estimaciones especialmente en España y Europa?

 

¿Qué opináis?