Andres Tejero
(enqueinvertir)

Argentina.

Wall Street, ¿Qué acciones líderes comprar?


Escrito 7 Mar 11

Si bien los principales índices de Usa han subido demasiado en los últimos meses, todavía consideramos que algunas acciones en particular tienen buen potencial.

En este artículo nos centraremos en 3 acciones líderes del Dow Jones, de diferentes sectores de la economía.

http://www.enqueinvertir.com/que-acciones-lideres-comprar.php

Saludos.

Comentarios (3)

mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

7 Mar 11
Las tres son excelentes compañías para tener en cartera.

Gracias por la sugerencia.
7 Mar 11
Buenas, han mencionado a Wal Mart en el sector consumo, que me podeis
decir de las lojas americanas de Brasil, seria una buena inversión a
largo plazo? este valor lo comentó un compañero en un blog pero no he
leido ninguna opinión al respecto, gracias.
8 Mar 11


Las tres compañías son de primera, y las valoraciones atractivas
a precios actuales. ELCANO SICAV tiene en cartera
AMEX y una reducida exposición a WALMART.



Respecto a AMEX, nuestra visión es:




Ventaja competitiva:




§  

Marca, reputación de calidad de servicio y el programa de puntos
atrae a una base de clientes leal y afluente ($10,000 gasto anual
vs. $2,700 Visa), que es un público objetivo de gran valor para los
comercios, que pagan a AMEX una comisión en forma de descuento.




§  

El modelo de circuito cerrado (relación tanto con el cliente y
el comercio), provee a AMEX de información, que utiliza para ayudar
al marketing de los comercios y ofrecer ofertas a sus clientes.




§  

Su tamaño permite ser eficiente en la inversión publicitaria y
en la compra de servicios y productos para el programa de puntos.



 




§  

Además, permite un ahorro a las empresas gracias al poder de
compra de AMEX, el mayor control de gastos e información que tiene
AMEX sobre los comercios.




§  

Finalmente, AMEX permite a instituciones financieras segmentar
su clientela y diferenciar su producto.




Principales factores claves:




§  


 Tarjetas (+4% CAGR 2009-15E).




§  


 Gasto por tarjeta ( +7% CAGR 2009-15E).




§  


 Comisiones % (estables).




§  


 Otros ingresos (+7% CAGR 2009-15E).




§  


 Negocio bancario: a) Margen neto después morosidad (4%

   2015); b) 10% crecimiento crédito; c) TCE/RWA 9%.




§  


 Eficiencia (65% 2015, crecimiento gastos 7% 2009-15E).




§  


 ROE terminal del 30%.




Posición financiera:




§  


 Ratio Tier 1 del 9.8% y TCE/RWA ajustado por nueva
normativa contable 2010 del 8.5%.




§  


 Necesidades de liquidez 12 meses cubiertas.




§  


 20% depósitos, 30% titulizaciones, 45% deuda a MP.




Equipo gestor:




§  

Centrado en el accionista (enfoque al negocio ‘core’ y
remuneración mediante dividendos y recompras).




§  


 Objetivo pre-crisis: Crecimiento de Ingresos y BPA de
un 8% y 12-15% respectivamente. ROE 33-36% y devolución del 65% del
beneficio entre recompras y dividendos.




Riesgos:




§  

Regulatorio que impacte a las comisiones cobradas por AMEX y a
las necesidades de capital.




§  


 Cambio tecnológico / hábito que lleve a un menor uso
de las tarjetas.




§  


 Macroeconómicos que impacten al consumo.




§  


 Riesgos mitigados por la fortaleza competitiva de
AMEX, su posición de capital y la estructura de costes flexible.



 


 


 



Saludos,



 



 



JJ Fernandez



Consejero ELCANO SICAV