Escribo esto un poco a modo de presentación pues llevo como un mes por aquí leyendo y parece que al  menos conviene darse a conocer. Tomo como excusa algo que me parece se está argumentando bastante: que el P/E está muy bajo en casi todas las bolsas y que por tanto es hora de invertir más en RV.  Una especie de señal verde de market timing. Buscando en wikipedia encuentro la gráfica que adjunto basada en la correlación de Robert Shiller (seguro que más de uno la ha visto en alguno de sus libros). En el eje X estrá el P/E promedio de 10 años (Por ejemplo para el 2010 sería calcular las ganancias desde el 2001, ponerlas a precios de 2010  y promediar) y en el eje Y las ganancias (corregidas de inflación y con reinversión de dividendos)  después de 20 años. Todo para el S&P 500. La correlación parece de las de verdad y si esto no fuera estadística estaría claro que hay que invertir cuando el P/E está, digamos, por debajo de la media; Ahora el P/E medio de 10 años está en unos 25 frente a la media histórica de 16, pero seguro que va a bajar en meses pues se descontarán los del 2001 con P/E de 30-40 y se sumarán los nuevos de 10-12 (si se me permite la tontería, es como un economista prediciendo la inflación interanual del mes que viene) Y en la práctica, ¿se puede hacer market timing con esto? En la otra gráfica que pongo la línea negra es el S&P 500 en escala logarítmica (eje derecho). La curva sombreada el P/E (eje izquierdo) y la línea horizontal a trazos el P/E medio histórico. Llega sólo hasta el 2005. En este caso no está corregido de inflación y cualquier momento de entrada, por debajo o por encima de la media, hubiera dado ganancias. Pero de haberlo usado como predictor de salida, habría que haberse salido de bolsa  en 1991 más o menos(S&P a unos 300) y ---salvo un estrecho periodo a mitad de los 90 con alguna pequeña ganancia--- seguiría todavía fuera con S&P en 1100. Entre 3 y 4 veces más alto.