luisgarcialanga

Analista financiero

ESPAÑA.

¿Y si el Brexit no es tan importante?


Escrito 19 Jun 16

A ver, el título la verdad es que es para intentar enganchar un poco, de hecho allá por febrero ya publicaba algún artículo sobre el tema,hoy veremos de forma algo esquemática  porqué, siendo importante un Brexit considero que se está sobredimensionando.

Lo primero es que creo que no se va a votar a favor, claro que no soy adivino, ni intento jugar a ello, pero hay tres cosas que no me cuadran:

1.- La bolsa británica es la europea que menos cae este año, al menos entre  las más relevantes: FTSE 100 (-3,54%); EuroStoxx 50 (-12,80%); DAX 30 (-10,35%); CAC 40 (-9,56%)...

2.- Claro que la divisa compensa este mejor comportamiento, sin embargo a un inversor británico le da igual eso, y los grandes pueden hacer cobertura de divisa. Además, siendo cierto que la libra en 2016 ha caído mucho, actualmente está más cara que en abril, cuando las encuestas eran menos favorables al Brexit:

libra

3.- Las encuestas, que se están girando, no me las acabo de creer, de hecho alucino que todavía se les dé tanta importancia después de los últimos fiascos (entre ellos el del referendum de Escocia). Suena raro, pero me creo más las apuestas, donde no hay interés alguno en la publicación, sino que la gente se juega su dinero en base a lo que interpreta más o menos probable. Pues bien, hay dos grandes casas de apuestas en las que sigo la evolución del Brexit, Betfair, y Ladbrokes, y ambas le dan ahora un 73% de posibilidades en contra del Brexit. Para quien piense que serán cuotas residuales al tratarse mayormente de apuestas deportivas debe saber que hay más del triple de apuestas sobre el Brexit (38 milones de libras) que sobre quién ganará la Eurocopa.

A pesar de estas interpretaciones que hago, y como he dicho que no quiero jugar a adivino, también hay que analizar la coyuntura de un Brexit y valorar si sería tan negativa:

- No es un Brexit del Euro, que sí sería catastrófico, por lo tanto económicamente afectaría de forma más suave: encarecimeiento de los productos y servicios por la implementación de aranceles, y por el incremento de burocracia. Es malo, pero no parece el fin del mundo. Además hay empresas del continente que podrían salir muy beneficiadas, ¿se dispersarían las empresas de la City entre Frankfurt, Madrid, París o Milán? Algunas ya lo han dicho.

- A pesar de un voto popular favorable al Brexit se debe aprobar posteriormente en el parlamento y si se hace pueden transcurrir muchos años en llevarse a cabo de forma efectiva, por tanto el mercado tendrá tiempo para asumirlo.

- Se acabaría una incertidumbre que es lo que más daño hace al mercado.

En cambio, las consecuencias de un voto en contra al Brexit podría provocar subidas de bolsas y bajadas del euro contra la libra, al menos a corto plazo debido a la eliminación de un ruido de mercado y especialmente de una incertidumbre.

Es curioso ver, cómo una vez más los indicadores de miedo se han disparado al ritmo que se incrementan los titulares de prensa sobre este tema. El resultado han sido caídas de bolsa relativamente importantes (muchos índices están por encima de los mínimos de abril y casi todos de sus mínimos anuales).

Por último, solo mostrar un gráfico más, ¿qué pasa cuándo se disparan los miedos mientras caen las bolsas? En este caso comparo volatilidad de DAX con DAX, pero lo podríamos hacer con otras como encuestas del sentimiento del inversor minorista ¿se volverá a repetir?:

Volatilidad

 


Comentarios

#1
19 Jun 16

Cuando uno se propone invertir con visión de largo plazo, va
aprendiendo a dar poco valor a la mayoría de sucesos que provocan
movimientos a corto plazo pero que difícilmente pueden tener
influencia a largo plazo. Tanto en sentido negativo como en positivo.
Aún recuerdo cuando algunos defendían el año pasado en abril y mayo
que las condiciones eran favorables a una subida tremenda de la renta
variable europea y ha terminado pasando justo lo contrario.


El referéndum del Bréxit lo único que demuestra a largo plazo es
la buena salud democrática de Reino Unido, un factor que ha sido clave
en el buen funcionamiento económico del país en el pasado y,
posiblemente, en el futuro.


#2
19 Jun 16

Las reflexiones de @Luisgarcialanga , me parecen muy acertadas,
comenté en otro hilo la importancia de las casas de apuestas que es
donde verdaderamente está la realidad del voto y no en encuestas más o
menos sesgadas.


No va  a  haber salida del RU y si la hubiera habría que esperar a
que lo aprobara el parlamento , la consulta NO es vinculante.


Por una vez no estoy de acuerdo con href="https://www.finect.com/usuario/agenjordi">@agenjordi, no creo
que consultar al personal constantemente sobre temas
transcendentes y para lo que no están preparados (
las consecuencias económicas  de la salida son desconocidas para los
obreros del norte de Inglaterra , la zona más Brexit ) sea un gesto
democrático, al contrario creo que es un signo de debilidad de parte
de los gobernantes.


#3

Incitatus12 Inversor particular con amplia experiencia en Mercados Frontera.

24 Jun 16


¿Que no es tan importante el Brexit?





#4

luisgarcialanga Analista financiero

24 Jun 16

@Incitatus12 Una cosa es el primer impacto tras el resultado del
referéndum y otra el largo plazo en cuanto se asimile y se vaya
conociendo la hoja de ruta. 


#5

Incitatus12 Inversor particular con amplia experiencia en Mercados Frontera.

24 Jun 16


@luisgarcialanga



Según la periodista italiana residente en Londres Annalisa
Piras, Co-Directora del documental '"El Gran
Desastre'"...


 



Respecto a la evolución del Ibex-35... Primer objetivo bajista
en el entorno de los 7.750 puntos... Y tras algún rebote a corto
plazo, el escenario de fondo debería llevarnos a los 6.700 puntos,
nivel óptimo para tomar posiciones con vistas al medio/largo plazo...





 



En mi humilde opinión, Reino Unido hace bien en salirse de la
burocrática Europa... Europa debe tender a una mayor union
económica, ó regresar a lo que fue siempre, una zona de libre
comercio y punto... Personalmente, apostaría por la creación de un
Tesoro europeo, para culminar la integración bancaria y poner en
marcha una integración fiscal, al estilo de los Estados Unidos.



De lo contrario, es el principio del fin... De hecho, la falta
de autocrítica dentro de la Unión Europea y el maltrato a
los ciudadanos a los que se ignora puede acabar con el invento...
La Unión Europea y muchos de sus gobernantes han estado
cómodamente sentados con una visión de "status quo",
incluyendo al propio Mariano y su equipo del PP, que no dejan de
decir que todo está bien, y que seguimos avanzando.



Pues falso señores, la Unión Europea se ha demostrado incapaz de
resolver crisis y problemas que la atañen, y está mostrando la
talla de un edificio sobredimensionado y sobrevalorado... ¡Basta
de creer que todo se resuelve con unos burócratas sentados en
Bruselas y con unos banqueros privados en Frankfurt!


 


#6

luisgarcialanga Analista financiero

24 Jun 16

Para mi es mucho decir, no crees? En bolsas veremos si se aguantan
los soportes. Soy de los de estar tranquilos y ser lo más objetivos posible. 


#7
24 Jun 16

@Luisgarcialanga , a éste incitatus ni le contestes, es un troll al
que han expulsado.


#8

luisgarcialanga Analista financiero

24 Jun 16

Ah,  no tenía ni idea @beagle. Gracias!