¿Y si el Brexit no es tan importante?

¿Y si el Brexit no es tan importante?

0
Me gusta
8
Comentar
Guardar

A ver, el título la verdad es que es para intentar enganchar un poco, de hecho allá por febrero ya publicaba algún artículo sobre el tema,hoy veremos de forma algo esquemática  porqué, siendo importante un Brexit considero que se está sobredimensionando.

Lo primero es que creo que no se va a votar a favor, claro que no soy adivino, ni intento jugar a ello, pero hay tres cosas que no me cuadran:

1.- La bolsa británica es la europea que menos cae este año, al menos entre  las más relevantes: FTSE 100 (-3,54%); EuroStoxx 50 (-12,80%); DAX 30 (-10,35%); CAC 40 (-9,56%)...

2.- Claro que la divisa compensa este mejor comportamiento, sin embargo a un inversor británico le da igual eso, y los grandes pueden hacer cobertura de divisa. Además, siendo cierto que la libra en 2016 ha caído mucho, actualmente está más cara que en abril, cuando las encuestas eran menos favorables al Brexit:

libra

3.- Las encuestas, que se están girando, no me las acabo de creer, de hecho alucino que todavía se les dé tanta importancia después de los últimos fiascos (entre ellos el del referendum de Escocia). Suena raro, pero me creo más las apuestas, donde no hay interés alguno en la publicación, sino que la gente se juega su dinero en base a lo que interpreta más o menos probable. Pues bien, hay dos grandes casas de apuestas en las que sigo la evolución del Brexit, Betfair, y Ladbrokes, y ambas le dan ahora un 73% de posibilidades en contra del Brexit. Para quien piense que serán cuotas residuales al tratarse mayormente de apuestas deportivas debe saber que hay más del triple de apuestas sobre el Brexit (38 milones de libras) que sobre quién ganará la Eurocopa.

A pesar de estas interpretaciones que hago, y como he dicho que no quiero jugar a adivino, también hay que analizar la coyuntura de un Brexit y valorar si sería tan negativa:

- No es un Brexit del Euro, que sí sería catastrófico, por lo tanto económicamente afectaría de forma más suave: encarecimeiento de los productos y servicios por la implementación de aranceles, y por el incremento de burocracia. Es malo, pero no parece el fin del mundo. Además hay empresas del continente que podrían salir muy beneficiadas, ¿se dispersarían las empresas de la City entre Frankfurt, Madrid, París o Milán? Algunas ya lo han dicho.

- A pesar de un voto popular favorable al Brexit se debe aprobar posteriormente en el parlamento y si se hace pueden transcurrir muchos años en llevarse a cabo de forma efectiva, por tanto el mercado tendrá tiempo para asumirlo.

- Se acabaría una incertidumbre que es lo que más daño hace al mercado.

En cambio, las consecuencias de un voto en contra al Brexit podría provocar subidas de bolsas y bajadas del euro contra la libra, al menos a corto plazo debido a la eliminación de un ruido de mercado y especialmente de una incertidumbre.

Es curioso ver, cómo una vez más los indicadores de miedo se han disparado al ritmo que se incrementan los titulares de prensa sobre este tema. El resultado han sido caídas de bolsa relativamente importantes (muchos índices están por encima de los mínimos de abril y casi todos de sus mínimos anuales).

Por último, solo mostrar un gráfico más, ¿qué pasa cuándo se disparan los miedos mientras caen las bolsas? En este caso comparo volatilidad de DAX con DAX, pero lo podríamos hacer con otras como encuestas del sentimiento del inversor minorista ¿se volverá a repetir?:

Volatilidad

 

0 ComentariosSé el primero en comentar
User