Manuel Martinez

(mmartinez)

innovate or die

ESPAÑA.

Pabrai tira la toalla con Horsehead Holdings (ZINC) ¿Error de inversión?


Escrito 22 Jan 16

Después de la "llamada de atención" de @apandres del pasado octubre, parece que finalmente ha sido un error de inversión del fantástico inversor Mohnish Pabrai. ¿O no?

El pasado martes 19 y miércoles 20 Pabrai claudicaba y tiraba la toalla vendiendo 3 millones de acciones de los más de 8 que tenía en cartera. Lo que llegaron a suponer más de 140M$ hoy sólo son poco más de 3M$, incluso cuando incrementó su posición en 1 millón de acciones durante julio y agosto pasados.

La empresa, que ya atravesaba diversas dificultades por la construcción de una nueva planta, no cumplió con el pago de 1.9M$ de un cupón de una nota convertible el 3 de enero que se supo el día 13 y que se tradujo en el hundimiento de la acción un 52% ese mismo día. Recientemente había contratado a Lazard para reestructurar la deuda, ya que le han dado un periodo de gracia que expira el 3 de febrero, pero parece que Pabrai no ha querido esperar. La propia Standard & Poor's rebajó su rating a SD y no espera un pago en el periodo de gracia. 

Ahora toca hacer el análisis de la inversión y aprender la lección. A primera vista todo parece indicar que ha sido un problema de ejecución en la puesta en marcha de la planta de Mooresboro, a pesar del buen modelo de negocio de Horsehead, ahondado por la caída del precio de la materia prima.

La pregunta es ¿ha sido un error del proceso de inversión de Pabrai?

 

 

 

Comentarios (42)

Francisco Javier Jiménez Saenz @Pacheco49 Conservador, - en palabras de W.Buffett- "No arriesgaría todo lo que tengo para conseguir lo que no necesito "lo cual no me impide buscar por nuevos caminos.

24 Jan 16

@ Luis 1: ¿ Proceso ... ? de acuerdo , pero el resultado final importa.

Puedo alegrarme de la experiencia vivida de la cual forma parte el error , pero no puedo alegrarme de un resultado contrario a lo esperado , me gusta como lo explica @ Quixote 1.

No entiendo como se puede separar la toma de una decisión de su objetivo y pensar que no hay error o al menos que no fue oportuna la decisión , desde luego esto lo contemplo en el largo plazo , saludos.

 

Francisco Javier Jiménez Saenz @Pacheco49 Conservador, - en palabras de W.Buffett- "No arriesgaría todo lo que tengo para conseguir lo que no necesito "lo cual no me impide buscar por nuevos caminos.

24 Jan 16

@ apandres : mi humilde aportación a tanto trabajo como nos dedicas . Potash Corp - Rankia                           Valoración Potash Corp: Parte II - Rankia  

  Cómo potasa Corp. / Saskatchewan Inc. (EE.UU.) se establece en Vencer en la próxima guerra Potasa | El Motley Fool Canadá .

24 Jan 16

@Pacheco49:  Si usted ha leído el enlace a mi artículo sobre Proceso, proceso, proceso, y no lo comprende me veo incapacitado para explicárselo de otra manera. De verdad, trate de reflexionar de que la media de sus resultados finales vendrá determinada por la calidad de su proceso inversor, por el camino, habrá inversiones desastrosas como las de ZINC.

@Ruben1985: No descarte lo peor. Yo trato de copiar a los que saben, y usted es uno de ellos.  ¿Podría echarme una mano y enlazar alguna cita de algún gigante (aunque sea de Pabrai:-))), en estos momentos no se me ocurre ninguna, que pudiera aludir a la importancia de usar un proceso racional, en el resultado final de nuestras inversiones?

 

24 Jan 16

@pacheco49 Un gran analisis de Potash, muy bueno.

Francisco Javier Jiménez Saenz @Pacheco49 Conservador, - en palabras de W.Buffett- "No arriesgaría todo lo que tengo para conseguir lo que no necesito "lo cual no me impide buscar por nuevos caminos.

24 Jan 16

@Nbayo : yo solo he puesto el enlace pero gracias por lo que me toca , ten en cuenta que el análisis es del año 2.013 , saludos.

Francisco Javier Jiménez Saenz @Pacheco49 Conservador, - en palabras de W.Buffett- "No arriesgaría todo lo que tengo para conseguir lo que no necesito "lo cual no me impide buscar por nuevos caminos.

24 Jan 16

@ Luis 1 : siento defraudar sus expectativas de transmitirme sus conocimientos.

También siento haberme equivocado en la " inversión "  de mi tiempo y contribuir a que otros lo pierdan .

 Gracias por el consejo no pedido pero siempre aprovechable.

Por mi parte nada más saludos.

@Luis1, a  ver qué le parecen estas de Robert Rubin:

"Individual decisions can be badly thought through, and yet be successful, or exceedingly well thought through, but be unsuccessful, because the recognized possibility of failure in fact occurs. But over time, more thoughtful decision-making will lead to better overall results, and more thoughtful decision-making can be encouraged by evaluating decisions on how well they were made rather than on outcome."

 

"It’s not that results don’t matter. They do. But judging solely on results is a serious deterrent to taking risks that may be necessary to making the right decision. Simply put, the way decisions are evaluated affects the way decisions are made."

 

 

24 Jan 16

@Pacheco49:

Yo estoy en esta red para aprender de gente como @Ruben1985, realmente no para enseñar a nadie. Tampoco soy muy dado a dar consejos, y no creo que le haya dado ninguno, alguien dijo una vez que los consejos es mejor cobrarlos que regalarlos.  En cualquier caso ante la posibilidad de que le haya robado parte de su tiempo, no me queda otra que disculparme.

24 Jan 16

@Ruben1985:

Gracias Rubén. Sin duda brillante, Me ha llamado la atención la última idea:

La forma en que las decisiones son evaluadas afecta a la forma en que se toman las decisiones.

8 Feb 16

Ahora mismo por debajo de 10 centimos por acción:

https://www.unience.com/cotizacion/NSM/ZINC-Horsehead_holding_corp