En Unience se han publicado varios artículos sobre posibles técnicas de market timing, algunas de ellas aplicadas a Bestinver. Para comprobar si merece la pena, he realizado un backtesting del Bestinfond, desde su creación en 1993, utilizando la técnica más extendida: media móvil de 200 sesiones con trading el último día del mes. Probé también con trading basado en diferenciales respecto a la media móvil, pero el resultado final era prácticamente el mismo.

En la gráfica se pueden observar dos periodos diferentes. El primero, de mayor duración, fue bastante negativo para el trading, porque las compra-ventas en periodos de lateralidad erosionaban poco a poco la rentabilidad, teniendo en cuenta además que 4 de las ventas sufrieron el castigo del 3% por reembolso antes de un año (marca amarilla en la tabla de trading). Cuando el sistema nos dio señal de venta el 30/11/2007, lo hicimos a un precio un 33% más bajo que si nos hubiéramos limitado a mantener la inversión.  

Pero la caída de 2008 fue tan pronunciada, que en 2009 se igualaron los resultados de ambas técnicas (trading y buy&hold). Aunque la caída máxima con trading se limitó al -17,4% en 2007 (segunda tabla), en realidad fue mayor si tenemos en cuenta la pérdida gradual durante los 15 años previos. La nueva caída de 2011 ha dado una ligera ventaja al market timing.

El sistema no ha dado señal de compra todavía (ver tabla final), porque la media móvil estaba por debajo del valor liquidativo el 31 de enero. Lo más probable es que la dé el 29 de febrero, volviendo igualar de nuevo los resultados.

¿Qué podemos esperar en el futuro? ¿Oscilaciones suaves que perjudiquen al market timing, como sucedió el 79% del tiempo, o caídas y subidas salvajes como en los últimos 4 años? Un jugador de póker profesional apostaría por lo primero.

FechaValor FondoMedia MóvilSeñalOperaciónDesviación
24/01/2012101,383052103,4044331FUERA-1,95%
25/01/2012101,063815103,3456505FUERA-2,21%
26/01/2012102,345039103,2889974FUERA-0,91%
27/01/2012101,846953103,2242673FUERA-1,33%
30/01/2012100,82792103,1520485FUERA-2,25%
31/01/2012102,182426103,086596FUERAVENDER-0,88%
01/02/2012103,604481103,0282427DENTRO0,56%
02/02/2012103,979873102,9707636DENTRO0,98%
03/02/2012103,979873102,9114554DENTRO1,04%
06/02/2012105,107263102,7107154DENTRO2,33%
07/02/2012104,779365102,6495023DENTRO2,07%
08/02/2012104,925216102,5955821DENTRO2,27%
09/02/2012105,749038102,5467409DENTRO3,12%
10/02/2012104,96601102,4875058DENTRO2,42%
13/02/2012105,520563102,2730143DENTRO3,18%
14/02/2012105,479065102,2097288DENTRO3,20%
15/02/2012105,701385102,149293DENTRO3,48%
16/02/2012105,335604102,0880471DENTRO3,18%