oraculo

ESPAÑA.

¿Trading con Bestinfond?


Escrito 19 Feb 12

En Unience se han publicado varios artículos sobre posibles técnicas de market timing, algunas de ellas aplicadas a Bestinver. Para comprobar si merece la pena, he realizado un backtesting del Bestinfond, desde su creación en 1993, utilizando la técnica más extendida: media móvil de 200 sesiones con trading el último día del mes. Probé también con trading basado en diferenciales respecto a la media móvil, pero el resultado final era prácticamente el mismo.

En la gráfica se pueden observar dos periodos diferentes. El primero, de mayor duración, fue bastante negativo para el trading, porque las compra-ventas en periodos de lateralidad erosionaban poco a poco la rentabilidad, teniendo en cuenta además que 4 de las ventas sufrieron el castigo del 3% por reembolso antes de un año (marca amarilla en la tabla de trading). Cuando el sistema nos dio señal de venta el 30/11/2007, lo hicimos a un precio un 33% más bajo que si nos hubiéramos limitado a mantener la inversión.  

Pero la caída de 2008 fue tan pronunciada, que en 2009 se igualaron los resultados de ambas técnicas (trading y buy&hold). Aunque la caída máxima con trading se limitó al -17,4% en 2007 (segunda tabla), en realidad fue mayor si tenemos en cuenta la pérdida gradual durante los 15 años previos. La nueva caída de 2011 ha dado una ligera ventaja al market timing.

El sistema no ha dado señal de compra todavía (ver tabla final), porque la media móvil estaba por debajo del valor liquidativo el 31 de enero. Lo más probable es que la dé el 29 de febrero, volviendo igualar de nuevo los resultados.

¿Qué podemos esperar en el futuro? ¿Oscilaciones suaves que perjudiquen al market timing, como sucedió el 79% del tiempo, o caídas y subidas salvajes como en los últimos 4 años? Un jugador de póker profesional apostaría por lo primero.

FechaValor FondoMedia MóvilSeñalOperaciónDesviación
24/01/2012101,383052103,4044331FUERA-1,95%
25/01/2012101,063815103,3456505FUERA-2,21%
26/01/2012102,345039103,2889974FUERA-0,91%
27/01/2012101,846953103,2242673FUERA-1,33%
30/01/2012100,82792103,1520485FUERA-2,25%
31/01/2012102,182426103,086596FUERAVENDER-0,88%
01/02/2012103,604481103,0282427DENTRO0,56%
02/02/2012103,979873102,9707636DENTRO0,98%
03/02/2012103,979873102,9114554DENTRO1,04%
06/02/2012105,107263102,7107154DENTRO2,33%
07/02/2012104,779365102,6495023DENTRO2,07%
08/02/2012104,925216102,5955821DENTRO2,27%
09/02/2012105,749038102,5467409DENTRO3,12%
10/02/2012104,96601102,4875058DENTRO2,42%
13/02/2012105,520563102,2730143DENTRO3,18%
14/02/2012105,479065102,2097288DENTRO3,20%
15/02/2012105,701385102,149293DENTRO3,48%
16/02/2012105,335604102,0880471DENTRO3,18%

Comentarios (12)

19 Feb 12
Para no meter la "casualidad" del día concreto de final de
mes, he probado a aplicar el criterio de 10 días al rebasar la MM200,
para compra y para venta. Me sale un menor número de órdenes, pero la
rentabilidad es prácticamente la misma.
19 Feb 12
@cuculillo, el sistema utiliza como filtro periodos de 30 días, lo mismo
vale el último día del mes que cualquier otro, siempre que se mantenga
el mismo criterio a lo largo del tiempo. Como bien dices, en periodos
largos la rentabilidad es prácticamente la misma y lo que marcará la
diferencia será la disciplina del inversor. Es duro vender pocos meses
después de haber comprado, a un precio inferior y con penalización del
3%. En cualquier caso, debemos tener claro que el objetivo no es batir
al Bestinfond, sino reducir la volatilidad. La conclusión más clara que
saco es que este método es más rentable y menos volátil que un fondo
mixto (RV-RF). 

augur En eterna búsqueda y cambio

19 Feb 12

@Oráculo, no entiendo tu venta del 31/1/1994. Por otro lado, la base
de datos, extraída de la web de Bestinver,  salta de un valor
liquidativo (V.L.) el día 28/2/1994 de 8,556243 a 9,4387 el día siguiente.



A mi me da unas cifras algo diferentes. Abajo os pongo  los datos
según sistema Buy & Hold a fecha 16-2-2012 y con market timing
empleando la MM200-V.L. con un filtro de >< 2,5%.
Actualmente aún esta fuera.


De todas formas se confirma igual o mejor resultado que B&H,
sin el sufrimiento de grandes pérdidas.



19 Feb 12
@augur, en la tabla resumen de rentabilidad no había tenido en cuenta el
VL de los 5 últimos días. Tras la actualización, me sale lo mismo que a
ti en el Buy & Hold: 1638%.

La venta del 31/1/94 se debe a que
utilicé la MM139 durante ese periodo, porque faltaban muchos días en
el excel de Bestinver. Asumo que ese cálculo es poco fiable y
seguramente no habría sido necesaria la venta. Además, está ese salto
raro que comentas en el VL.


También es posible que haya realizado alguna otra operación más de la
cuenta, porque en el excel de Bestinver faltan bastantes días
laborables y sobran los sábados y domingos. En mi excel me limité a
eliminar sábados y domingos, pero no añadí los días laborables. Quizás
tu hayas sido más paciente que yo y lo hayas hecho, aunque la compra
del 3 de mayo de 2009 no parece coherente, porque ese día fue domingo.


Otra cosa que deberíamos haber tenido en cuenta es aplicar una
penalización del 3% a las compras de 1995, 2000, 2002 y 2007, ya que
la permanencia en el B. Renta fue inferior a 1 año y por entonces este
fondo también tenía penalización (podrían volver a aplicarla en el
futuro). Si hubiéramos traspasado a un fondo monetario de otra
gestora, entonces habría que tener en cuenta un retardo
considerablemente mayor en los traspasos con destino Bestinfond.


19 Feb 12
Gracias @Oraculo veo que os lo habeis estudiado a fondo, pero yo con las
tablas , las medias de 200, mis reglas de tomas de decisión y el motor
de inferencia, tomo las  buenas decisiones de entrar o salir de los
fondos de Bestinver con tranquilidad y seguridad de haberme evitado una
gran caida ó de perderme una buena subida.
19 Feb 12
Esteban, recuerdo un comentario tuyo en el que te lamentabas de no
haberte salido en la caída de agosto. ¿Cuál fue el motivo, porque la
MM200 sí dio señal de venta? ¿Qué reglas estás aplicando? Las empresas
del Bestinfond exportan a muchos países, ¿haces un análisis
macroeconómico mundial (lo veo muy complejo)?

arturop https://foro.masdividendos.com/

20 Feb 12
Creo que sería interesante añadir tanto al B&H como al timing, la
volatilidad o ratios de Sharpe o Sortino. Estoy prácticamente seguro de
que se reduce enormemente. Si se fijan siempre he dicho que este tipo de
MT no nos va a hacer mejorar la rentabilidad sustancialmente, pero sí a
reducir muchísimo la volatilidad. También se debería de representar de
alguna manera la rentabilidad que se le puede sacar al capital mientras
no está invertido. La solución del Timing juega algo en desventaja en
ese sentido. O esto o se debería ajustar la TIR para reflejar que el
dinero está menos tiempo en el mercado. Igual nos llevamos alguna
sorpresa.
20 Feb 12
Como ya comenté en algún comentario a un artículo sobre la caida, me
pillo en "off" es decir de vacaciones fuera de Madrid y cuando
me di cuenta ya había caido mucho y ante la duda me quedé dentro, bien
es verdad, que ante la gran volatilidad de los mercados es muy dificil
hacer un análisis macroeconómico global, que sirva de apoyo a las
decisiones del Análisis Técnico. Reconozco que he tenido suerte y la
caida no fue muy grande y parece que la recuperación ha sido rápida, si
de verdad se confirma.

De todas las maneras, ya os comenté, que no llego a detectar bien los
ciclos cortos y que son con los ciclos largos y profundos con los que he
conseguido, ahorrarme las caidas y conseguir enganchar las subidas.
25 Feb 12
Si se consideran los impuestos a pagar por las plusvalías
correspondientes, a lo mejor sale a cuenta "buy and hold" sin
complicarnos la vida.

arturop https://foro.masdividendos.com/

25 Feb 12
@drakland se pueden diferir los impuestos haciendo traspasos entre
fondos...