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"Comprar un banco es como comprar un fondo de renta fija": Iván Martín

Barcelona. Barcelona. ESPAÑA.

A pesar del pánico, esto es sólo un descanso


Escrito 10 Feb 16

Aprovechando el respiro que nos da el rebote de hoy, para contrapesar un poco tanto análisis apocalíptico,  y como complemento de los magníficos artículos La Cartera ante posibles "escenarios", si esto rebota o cae más, de @AENEAS, y La estampida de los índices, de @Darwin255, os animo a leer el artículo de Ricardo González El "pánico" de mercado sigue siendo sólo un descanso inferior a la media , en el que intenta analizar la situación con cierta perspectiva histórica para sostener que, por el momento, y centrándose en el índice director de las bolsas mundiales, nos encontramos en un descanso que ni siquiera llega a la media de las correcciones de este calibre (de entre el 10% y el 20%) que ha habido en los diferentes mercados alcistas desde el año 1949.

En efecto, González ha estudiado los 11 ciclos alcistas registrados en el S&P 500 desde ese año con todas sus correcciones de entre el 10% y el 20%, que han sido 22, y ha calculado que la caída promedio de esos 22 descansos o correcciones es del 14,2%, superior todavía al 13% que ha caído dicho índice desde el último cierre en máximos, que se registró el 21/05/2015 en 2.130,82.

Cuelgo la tabla confeccionada por González con todos los datos:

Evidentemente, todos estos datos no garantizan que la actual corrección acabará a la postre engrosando los datos de esa estadística, ya que todos los mercados bajistas de ciclo (con una caída superior al 20%) en algún momento han estado perdiendo sólo un 13%. No obstante, González es de los que piensan que no llegará  la sangre al río y que, por tanto, antes o después se reanudará el vigente mercado alcista.

 

Comentarios (12)

11 Feb 16

No, no está mal lo que se quiere explicar, pero los términos y los
nombres confunden y engañan.


Ciclo puede ser una vuelta completa alrededor de la plaza de mi
pueblo, una vuelta alrededor del pueblo entero y así hasta completar
 toda la vuelta del planeta Tierra alrededor del Sol.


Un Ciclo bursátil es muy parecido al símil, tiene distintas
magnitudes y cada una de ellas tiene su punto de salida y punto de
llegada o bien corrección.


En ese sentido lo único catastrófico es perder la camisa por  querer
ignorar lo que verdaderamente es un ciclo escogiendo solamente aquella
prte del mismo que más interese mostrar.


11 Feb 16

Pues yo creo que estamos ante una crisis grave que va a hacernos caer
de manera considerable.


scribe "Comprar un banco es como comprar un fondo de renta fija": Iván Martín

11 Feb 16

@agenjordi, @stylusclon, completamente de acuerdo con vuestras
apreciaciones respecto a lo relativo y arbitrario que puede resultar
establecer fronteras para determinar si estamos en una corrección o ya
en un mercado bajista en toda regla que finiquita el anterior mercado
alcista. No obstante, cuando se quiere realizar un estudio para
comparar la situación actual con lo ocurrido en el pasado, como es la
intención del autor del artículo referenciado, en algún lugar hay que
situar la bisagra que separe un escenario de otro y que contente a una
mayoría de lectores de dicho estudio. A una mayoría, porque a todos es imposible.


De todas formas, pienso poner dicha frontera en los aledaños del 20%
probablemente tenga que ver con la naturaleza asimétrica de los
porcentajes de caídas frente a los porcentajes de subidas necesarios
para compensarlos, algo a lo que href="http://www.unience.com/blogs-financieros/cfindipendente/mas_sobre_la_volatilidad#0004e3140a401507bcefb5e4e3140a401507bcefb5e">en
más de una ocasión ha aludido  @Fabala en Unience, para defender
que la bondad de sus sistemas de momentum se deben en buena parte al
control de la volatilidad, y sobre lo que también Ricardo González href="http://losmercadosfinancieros.es/algunas-reflexiones-sobre-los-descensos.html">ha
reflexionado recientemente.


Cuelgo una href="http://losmercadosfinancieros.es/wp-content/uploads/Tabla-inter%C3%A9s-asimetrico-drawdown.png">tabla
hecha por González en el artículo que acabo de enlazar, donde se
aprecia dicho carácter asimétrico:




En ella vemos que basta un rally de un 25% para compensar una caída
de un 20%, pero para una de un 30% ya es necesaria una subida de casi
un 43%. Imagino que por ahí irá la justificación.


 


11 Feb 16

Es elemental entender que los mercados no entienden de números
enteros porque se rigen por subidas y caídas porcentuales
exponenciando en ambos sentidos por ser estos sustraídos de la última
cifra conocida.


Por lo tanto y citándome a mí mismo:


Si un individuo copra a diez euros y pierde el 50% (5€), para
recuperar su dinero dicha acción tendrá que subir el 100% de su ultimo
valor que es lo mismo que otro individuo ganaría si le comprara esas
acciones a un tercero en el mismo tiempo que el primero recuperara su
dinero sin ganar nada.


Los ciclos tienen trayectos de diferente valor y signo, son
acumulativos que quiere decir que no se anulan totalmente si no que
van sumando su resultado final hasta la eternidad, es por eso que el
gran largo plazo arroja saldo positivo si se entrelazan más de un
ciclo consecutivo.


Esto no se encuentra en los libros tal y como yo lo cuento porque en
un cuarto de folio ya está dicho y es poca cosa para vender libros y
libros  y más libros complicando la cosa para poder sacar más ediciones.


11 Feb 16

@scribe. @Stylusclon. Decís: "
para una de un 30% ya es necesaria una subida de casi un
43%" 
y
"Si un individuo copra a diez euros y pierde el 50%
(5€), para recuperar su dinero dicha acción tendrá que subir el
100%" 
 pero me extraña que no digáis (ni tampoco en
el artículo) nada sobre el factor tiempo. Esta es la clave en mi
modesta opinión. ¿En cuánto tiempo subirá un 43%? ¿y el 100%? Esto no
lo sabe nadie, y aquí está la gracia de este mundo. Ahora parece que
no hay control, todo se precipita. Vamos a ver dentro de dos meses, en
junio, en diciembre, en 2018. Si pierdo un 30% o un 50%, pero no tardo
mucho en recuperarlo o tardo 3 años, no es lo mismo ¿no? Time, time,
time. Un amigo filósofo me dijo que el tiempo es la conciencia. Toma
ya. Por eso a unos se les pasa el tiempo antes que a otros y nada se
ve igual.


11 Feb 16


@Luisunience,


Tienes razón en parte, si porque no se sabe el tiempo exacto, pero en
bolsa se conocen tres tiempos:


1= largo (cuando la caída la provoca la economía)


2= corto (cuando fue provocada por la precaución de los inversores)


3= inexistente (cuando provoca la quiebra de la empresa)


 


Yo soy un filósofo de pacotilla, me lo invento todo yo solito, a ver
cómo sale esto:


Si el tiempo es la conciencia esta se termina según el que te cueste
vaciar la cartera.


 


11 Feb 16

@Stylusclon. Muy bueno. En bolsa habrá todos los tiempos que quieras,
pero conciencia sólo hay una. Ante estas situaciones uno puede tener
la conciencia de pensar que en un mes arruinado o decir, bueno, en
dos, tres, cinco años, seguro que recupero lo perdido y ya veré que
hago. Creo que esta es la conciencia que hay que tener como inversor,
porque si tienes la primera "malaconciencia", no sé que
hacemos invirtiendo.


12 Feb 16

Si estamos de acuerdo en que nadie tiene la bola de cristal, no se
porque tanto interés de decir que esto solo es un descanso en el
mercado alcista nacido en 2009. Lo único cierto es la tabla de
Gonzalez. Tambien es bastante objetivo  que el CAPE del S&P 500
esta en 23, que viene de un máximo de 27 y  que el promedio histórico
esta alrededor de 15. O sea que si se produce una reversión a la media
nos queda mucha caida todavía.


Otro indicador objetivo es el que relaciona el la capitalizacion
bursatil con el producto interior bruto. Lo tenemos en una lectura
mayor que 100 es decir, indica mercado caro. Si ahora nos fijamos en
el parón de China,  en una deuda impagable a nivel global,  intereses
negativos. ¡ Pero cuando se ha visto que el dinero no cueste nada!. Lo
único que falta es que quiebre algún gran banco, que todo puede ser.


 


 


12 Feb 16

Yo como siempre estoy con el Maestro Yoda @Luisunience, y son sabias
sus palabras relativas al tiempo.


scribe "Comprar un banco es como comprar un fondo de renta fija": Iván Martín

12 Feb 16

Como este artículo iba de estadísticas (aunque quien las preparó
tenga su propia opinión sobre en qué momento del mercado nos
encontramos) aquí os presento otra en la misma línea (para animar al
personal, porque de las otras ya vamos servidos).


Es el artículo de href="http://en.wikipedia.org/wiki/Mark_Hulbert">Mark Hulbert en
MarketWatch href="http://www.marketwatch.com/story/what-bear-market-stocks-will-likely-be-higher-in-six-months-2016-02-12">What
bear market? Stocks will likely be higher in six
months
, o sea, más o menos, ¿Qué mercado bajista? Lo más
probable es que las acciones hayan subido dentro de seis meses
.
Para llegar a esta conclusión, ha estudiado el Dow Jones desde su
creación hace 120 años, y se ha centrado en todas las ocasiones en que
dicho índice ha caído al menos un 11% en 29 sesiones de mercado, que
es lo que ha caído el Dow Jones desde el pasado 29 de diciembre. Los
resultados de su estudio quedan resumidos en el siguiente gráfico:



width="690" />Como el mismo Hulbert afirma, "no hace falta decir
que el mercado no siempre ha rebotado después de sufrir pérdidas tan
pronunciadas. Pero sí lo hace más a menudo".


Y añade que "eso es precisamente lo que sugeriría un análisis
contrarian. Las caídas de más de un 11% en tan sólo 29 sesiones
seguidas de mercado son lo suficientemente raras y dolorosas como para
llevar a muchos, si no a la mayoría, de los inversores de corto plazo
a arrojar la toalla. Esto a su vez establece las condiciones de
sentimiento necesarias para que se produzca un rally poderoso, incluso
si la gran caída se produce dentro de un mercado bajista de largo plazo".


Podéis leer una href="http://www.estrategiasdeinversion.com/invertir-corto/analisis/hulbert-mercado-bajista-bolsa-subira-seis-meses-307347#ixzz3zy2kt02M">sinopsis
del artículo en Estrategias de Inversión.