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"Comprar un banco es como comprar un fondo de renta fija": Iván Martín

Barcelona. Barcelona. ESPAÑA.

Market Timing con Bestinver Global y Bestinver Previsión


Escrito 11 Feb 13

En mi primer artículo en Unience me centré en un activo muy concreto, el PP Bestinver Global, y en una de las formas clásicas de invertir en este tipo de instrumentos de inversión de muy largo plazo, la de la aportación periódica mensual constante. Como apunté entonces, para el pequeño inversor es una suerte poder acceder a la calidad de la gestión de Bestinver sin la limitación de unos mínimos a veces demasiado exigente para el inversor modesto. Una intuición que luego se demostró errónea me hizo creer que aportando sólo durante los meses positivos (y reservando las aportaciones de los meses negativos para cuando la tendencia volviera a ser alcista) se podía mejorar la rentabilidad final.  El backtesting se encargó de probar que mi idea estaba equivocada. A pesar del fiasco, parece que el tema suscitó cierto interés e incluso supuso una alegría para algún lector, que amablemente me lo hizo saber en los comentarios, puesto que mi estudio demostraba que quien aportaba siempre lo mismo a dicho plan, sin importar lo que hiciera el mercado, estaba haciendo lo correcto.

La otra característica de este producto (de cualquier plan de pensiones), la posibilidad traspasarlo sin tener que pagar el peaje que han de sufrir los fondos de dicha gestora en los traspasos, me animan ahora a proponer un sistema de market timing con dicho instrumento y siguiendo la misma fórmula de aportaciones periódicas, para comprobar si merece la pena el traspaso a un plan más conservador cuando las cosas se ponen feas, o si por el contrario también en este caso es mejor dejar las cosas como están.

No debemos olvidar, de todas formas, las limitaciones e inconvenientes de cualquier plan de pensiones: su falta de liquidez y el tope legal en cuanto al importe máximo que se puede aportar cada año.  

Para poder comparar los resultados con los del backtesting de mi anterior artículo, he realizado otro durante el mismo periodo de tiempo, los siete años que van desde el 01/01/2006 hasta el 31/12/2012, y datos finales con el valor liquidativo del 27/01/2013.

El instrumento elegido para salirse de nuestro plan es, por comodidad y agilidad, otro de la misma gestora, el PP Bestinver Previsión. Sin duda, podrán proponerse mejores alternativas, pero para el objetivo de este análisis nos basta con un instrumento mucho menos volátil que el B.Global en mercados bajistas.

De entrada tengo que advertir que los parámetros que propongo para determinar los cambios de un plan a otro son arbitrarios y no me he entretenido en hacer pruebas para optimizarlos, ya que sólo pretendo comprobar si los resultados mejoran sensiblemente al sistema de aportaciones mensuales constantes. El criterio para entrar o salir en el plan es el cruce del precio (en un gráfico de velas mensuales) al cierre con la media móvil simple de 8 meses (en el gráfico, con color verde, puede comprobarse que acompaña bastante bien al precio, sin ser violada en las correcciones menores). De momento sólo cuento con los gráficos de Visual Economy, que no son muy precisos (ya que no me dan el valor exacto de la media en una fecha determinada, en este caso, la del último día hábil del mes que es la que me interesa), así que si veo que al cierre de un mes el cruce no está claro, no realizo el traspaso.

De modo que la forma de operar será la siguiente: si viniendo de una tendencia alcista (precio por encima de la MM 8 meses) se produce una cruce claro del precio, al cierre del mes, por debajo de la media, damos orden de traspaso total al B.Previsión, y seguimos realizando las aportaciones mensuales, pero al B.Previsión, mientras el precio permanezca, al cierre de cada mes, por debajo de la media. Y a la inversa, si viniendo de una tendencia bajista (precio por debajo de la MM 8 meses) se produce un cruce claro del precio al cierre del mes por encima de la media, damos orden de traspaso total al B.Global, y seguimos realizando las aportaciones mensuales al B.Global, mientras el precio permanezca, al cierre de cada mes, por encima de la media.

Para preservar la homogeneidad en la comparación de resultados se ha seguido haciendo la aportación el último día hábil del mes, y dado que los cruces con la media que determinan los traspasos son también observaciones a cierre de mes, se ha tomado idealmente en la realización del backtesting, los valores liquidativos de ambos planes en el último día hábil del mes para convertir el capital acumulado en participaciones del plan al que se realiza el traspaso. Aquí tenéis los resultados:

Como puede observarse, en este caso sí resulta mucho más rentable, al menos por lo que se deduce del periodo estudiado, emplear una reglas de market timing. Este estudio, no obstante, no tiene en cuenta posibles “cisnes negros” (que ya no lo serían tanto, puesto que cada vez se habla más de ellos) que pudieran determinar un diferente y mucho peor comportamiento de la renta fija en hipotéticas crisis futuras.


Comentarios

#1
22 Oct 13

@scribe:


Muy buen tema,  bien analizado y que me interesa personalmente. Pero
me surge una pregunta: En la operativa de BST, Se puede trasladar
también al PP BSTPrevisión la aportación mensual que se venía haciendo
en el BSTGlobal o hay que mantenerla en el plan BSTGlobal si el
participe está adherido a ambos planes? Claro que siempre se puede
hacer manualmente cada vez que llega la aportación al PP que no
corresponde.. es así o estoy equivocado?


Gracias


Un saludo cordial.


#2

scribe "Comprar un banco es como comprar un fondo de renta fija": Iván Martín

23 Oct 13

@hdsprngr:


Gracias por el interés. Sobre tu duda, nunca me he encontrado en el
caso, pero entiendo que no tiene que haber problemas para
anular/suspender una aportación periódica cuando el partícipe lo
solicite, sea en el plan que sea. En mi caso, voy haciendo las
aportaciones manualmente para poder ajustarlas al máximo legal en
función de lo que mi empresa me aporte al PP de empleado.


Por otra parte, aunque el artículo es un ejercicio teórico y desde
que lo escribí el BST Global ha seguido por encima de su MM 8 meses,
en el caso de que se produjera una fuerte corrección y la cruzara a la
baja tendría mis dudas (por falta de formación, lo admito) respecto a
que el BST Previsión fuera la alternativa más adecuada para preservar
las plusvalías acumuladas, después de las href="http://www.blogscapitalbolsa.com/article/550/si_es_un_buen_ahorrador_usted_pagara_los_futuros_rescates_bancarios_.html">inquietantes
señales para la href="http://www.libremercado.com/2013-10-13/el-fmi-sugiere-expropiar-el-10-de-la-riqueza-de-las-familias-para-reducir-deuda-publica-1276501614/">seguridad
de nuestros ahorros que nos href="http://www.reuters.com/article/2013/09/04/poland-pensions-idUSL6N0H02UV20130904">han
ido llegando a lo largo href="http://es.wikipedia.org/wiki/Corralito_en_Chipre_en_2013">de
estos meses.


En esta gran comunidad financiera hay usuarios mucho más curtidos y
preparados que yo que prefieren tener su liquidez en fondos monetarios
sin ninguna remuneración, y aun así no las tienen todas consigo.



La ficha
del PP BST Previsión
dice que"Invierte un 90% en renta fija
pública (al menos un 75%) y en renta fija privada (máximo 25%), con
elevada calificación crediticia (rating mínimo A) y un 10% en valores
de renta variable internacional y nacional buscando empresas
infravaloradas con gran potencial de revalorización a largo
plazo". Ese 75% en renta fija pública es el que menos claro veo.


Si alguno de los muchos usuarios vinculados a Bestinver e incluso con
contacto personal con sus gestores nos lee, tal vez pueda decirnos si
los gestores han llevado a cabo una reevaluaión del riesgo de sus
fondos supuestamente más seguros ante la probabilidad aparentemente
cada vez más alta de un cisne negro en forma de estallido de burbuja
de deuda.


Un saludo.


 


 


#3
23 Oct 13

Entendido. Pues vamos a ver si cuando llegue la hora de hacer market
timing todo está más claro y se han minimizado los riesgos de la RF.
Yo personalmente ya había casi olvidado ese capítulo y había
minimizado los temores, tal vez por confiado o tal vez por incauto.
Pero de momento el BST Global parece que no se arruga ni con las
correcciones de recogidas de beneficios. No se si conoces un post que
hay por aquí que se llama Anticipa Bestinver creado por Feroca., en el
puedes tener un valor liquidativo adelantado al mismo día de cierre de
los mercados. Por si tienes los dos PP creados o adheridos y puedes
reaccionar a cualquier cambio de tendencia que te confirme tu MM.
Cualquier cosa, por aquí quedamos en este mismo post.


Gracias


Saludos.