secuoya23

ESPAÑA.

¿Por qué no todo el mundo puede ser un inversor value?


Escrito 29 Oct 11

Ser un inversor value conlleva no sólo conocer la historia bursátil de los últimos 200 años sino también, tener una cierta formación para entender como funciona el mercado. Y es que a pesar  de llevar los gestores value 70 años con rentabilidades superiores al mercado ( hay fondos value con rentabilidades del 15% hasta el 39% anual en períodos superiores  a 10 hasta 43  años) sólo el 10% de los inversores y gestoras del mundo son value.

Para ser un inversor value hay que estar preparado psicológicamente, ya que hay que saber comprar acciones cuando todo el mundo está vendiendo y al contrario, vender  cuando todo el mundo esta comprando. Y pocos seres humanos están preparados para hacer eso sin que le tiemble el pulso.

"La educacion es cara, pero la ignorancia más"

Las correcciones en el mercado son inevitables. Si estás preparado, no te afectarán. Una corrección es una gran oportunidad para comprar lo que otros inversores están vendiendo de manera irracional y arrastrados por el pánico. Es justo en los períodos bajistas donde se hacen las grandes patrimonios, si se llega con liquidez.

Os voy  hablar de unos de los fondos value mas rentables de todos los tiempos de Peter Lynch que obtuvo una rentabilidad media anual del 29,2% durante 13 años:

“En los años 80 el mejor fondo de renta variable en USA (y posiblemente en el mundo) fue el Fidelity Magellan, dirigido por el mítico Peter Lynch. Obtuvo una rentabilidad del 29,2% anualizado. Fue además un fondo muy regular en su rendimiento: en esos años nunca estuvo entre las listas de los fondos más rentables del año. De hecho, el año que mejor estuvo fue en el puesto 16. Y sin embargo, al acabar la década había dejado a todos los demás atrás. 

A pesar de esta historia de éxito le llegaron muchas quejas a Peter Lynch de inversores que perdieron dinero invirtiendo en su fondo. De hecho parece que fueron más los inversores que perdieron dinero que los que lo ganaron. ¿Cómo fue posible esto? 

Ese 29,2% de rentabilidad no fue constante todos los años. De hecho el Magellan tuvo fluctuaciones y aunque al final de la década multiplicó su valor liquidativo por veinte tuvo 8 períodos de caídas que estuvieron entre el 10 y 30%. Peter Lynch comprobó que la mayoría de sus inversores había comprado participaciones del fondo cuando estaba en máximos y las vendían a manos llenas en las caídas. Sólo unos pocos se beneficiaron de pleno de la rentabilidad que Peter Lynch supo darle al Magellan. 

Ya veis. El fondo más regular y rentable de su tiempo, dirigido por uno de los gestores con más talento de la historia, y aún así sus inversores perdían dinero al escoger mal los momentos de compra y venta. Imaginaos qué pudo ocurrir en los fondos del montón, esto explica lo pocos preparados que estamos para las inversiones psicológicamente.”

"El secreto del éxito es un secreto a voces.Pero son voces que todos pueden oir y pocos quieren escuchar" Stefan Zweig

“Los barcos navegarán alrededor del mundo, pero los partidarios de que la tierra es plana continuarán floreciendo. Mientras, en el mercado, seguirán existiendo amplias discrepancias entre precio y valor, y quienes lean a Graham & Dodd continuarán prosperando". Warren Buffet

Saludos y buen fin de semana

Comentarios (49)

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

6 Nov 11
@oraculo

La definición más simple y entendible de lo que es el  value investing
la dio Charlie Munger, y por ser quien es y como homenaje a ese
inversor, un tanto eclipsado por la presencia de Buffett, la puse en la
solapa de mi libro:


"Toda inversión inteligente es value investing: Adquirir
algo por menos de lo que vale"

6 Nov 11
Luis, una empresa vale tanto como los beneficios que genere de aquí a la
eternidad. Hace algunos años, los gestores value ponían los tapones de
corcho como ejemplo de negocio eterno. El vino y el corcho han formado
una pareja indisoluble durante siglos. Pero desde hace unos años,
existen otras alternativas a los tapones tradicionales: el plástico, la
silicona y el cristal, entre otros materiales, se utilizan para sellar
botellas. Esta circunstancia está detrás de la crisis que vive la
industria corchera. En los ultimos tiempos, el precio de su producto ha
caído más de un 30%. En Bestinver fuimos inversores de Corticeira
Amorim, hasta que fue evidente su pérdida de valor permanente.
6 Nov 11
Oraculo, tienes razón de que el value no consiste en eso, sino adquirir
una empresa por debajo de su valor. Pero es justo cuando baja el mercado
y cuando las empresas están baratas cuando los inversores venden en vez
de comprar y al contrario cuando el mercado empieza a estar caro es
cuando se animan a comprar de nuevo. Eso es no entender el value, la
bolsa y como funciona esto. Saludos

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

6 Nov 11
@oraculo:

Ya quisiera yo tener tan sólo una mínima parte de tus conocimientos
sobre bestinver.

Esa inversión en "corcho" o en "periódicos" son
ejemplos de trampa de valor, empresas que se compran baratas pero que al
cambiar las necesidades del mercado dejan de estarlo porque caen los
beneficios, pudiendo a llegar a valer, como todo negocio, cero.

Es por eso que cuando se afirma que el value investing consiste en
adquirir algo por menos de lo que vale, eso lleva implícito el análisis
exahustivo de la compañía, su foso defensivo, sus ventajas competitivas
con respecto a la competencia, su viabilidad a X años vista, la
consistencia de los beneficios, etc. etc.

Nadie es infalible, nadie puede estar seguro de que todas sus
inversiones serán rentables en el futuro. Simplemente el value reduce
esos riesgos por el margen de seguridad de Graham.

Lo importante es que la toma de decisiones sea lógica y coherente en el
momento en que se den las órdenes de compra-venta, luego el futuro nos
dará o nos quitará la razón.

Lo de menos es el título del artículo, lo más interesante es el diálogo
que hemos establecido con él.

un placer

 
8 Nov 11

Impresionado no sólo por el artículo sino por la calidad de sus comentarios.


Gracias a todos.


8 Nov 11
@secuoya23 

Confundir valor y precio es de necios... una frase
similar dijo Antonio Machado



Si hubiéramos esperado a caídas en precio para entrar en Inditex,
Apple... no lo habríamos conseguido. 


s2


9 Nov 11

Perdoon tiene alguien el enlace de la ultima conferencia de bestinver,


no logro encontrarle,gracias


9 Nov 11


Creo que se debe mencionar un forero ilustre del laboratorio,
Alfonso,
ya que si no me equivoco hay una
parte del artículo que posiblemente esté escrito por él. 10 de marzo
del 2006:



 



“En los años 80 el mejor fondo de renta variable en USA (y
posiblemente en el mundo) fue el Fidelity Magellan, dirigido por el
mítico Peter Lynch. Obtuvo una rentabilidad del 29,2% anualizado.
Fue además un fondo muy regular en su rendimiento: en esos años
nunca estuvo entre las listas de los fondos más rentables del año.
De hecho, el año que mejor estuvo fue en el puesto 16. Y sin
embargo, al acabar la década había dejado a todos los demás atrás.

A pesar de esta historia de éxito le llegaron muchas quejas a
Peter Lynch de inversores que perdieron dinero invirtiendo en su
fondo. De hecho parece que fueron más los inversores que perdieron
dinero que los que lo ganaron. ¿Cómo fue posible ésto?
Ese
29,2% de rentabilidad no fue constante todos los años. De hecho el
Magellan tuvo fluctuaciones y aunque al final de la década
multiplicó su valor liquidativo por veinte tuvo 8 períodos de caídas
que estuvieron entre el 10 y 30%. Peter Lynch comprobó que la
mayoría de sus inversores había comprado participaciones del fondo
cuando estaba en máximos y las vendían a manos llenas en las caídas.
Sólo unos pocos se beneficiaron de pleno de la rentabilidad que
Peter Lynch supo darle al Magellan.
Ya veis. El fondo más
regular y rentable de su tiempo, dirigido por uno de los gestores
con más talento de la historia, y aún así sus inversores perdían
dinero al escoger mal los momentos de compra y venta. Imaginaos qué
pudo ocurrir en los fondos del montón.”



 




href="http://foros.expansion.com/forum-de-fondos/81065-enmarcar.html">http://foros.expansion.com/forum-de-fondos/81065-enmarcar.html



 



Saludos


9 Nov 11
@1955 en la página de Bestinver en la zona de clientes la tienes.

Yo
he subido alguna parte por si te sirve de algo:



http://www.youtube.com/watch?v=1s2Gwc4Dxqk


Un saludo.


22 Dec 11


@Luis1, siento la tardanza en
responder, pero he estado muy liado. A la pretunta que me haces:


Según tu fórmula para saber el % idóneo de inversión en RV, ¿Qué %
debería arriesgar en Bolsa Mr Buffett, te recuerdo que tiene 81 años?


La respuesta que te di, era algo general y no esta fórmula no vale
para todo el mundo. Porque además la situación personal de cada uno y
en cada momento influye sobre tu plan de inversión. No es lo mismo que
estés trabajando que te quedes en el paro. Cuando tu situación
personal cambia, también debe cambiar tu plan de inversión. Por todo
esto depende de cual sea tu intención con el dinero, así tendrás que
actuar en cada momento.


Y Mr Buffet, es un caso de estudio ya que con operaciones financieras
ha ganado muucho dinero. El juega en otra liga, que el resto de los
mortales les será muy complicado llegar. Todo lo ha hecho dentro de la
legalidad, y aunque se le acuse de muchas cosas, si la ley le permite
(mediante instrumentos financieros) no pagar impuestos, pues a mi me
parece bien. No me parece bien que las leyes permitan a quien tiene
ingentes cantidades de dinero no pagar impuestos.


https://www.unience.com/es/users/scoralstom/blog/2011/12/07/quien-es-warren-buffett---la-verdad-casi-siempre-es-muy-distinta-a-lo-que-piensa-la-masa


Te puedes o no creer este artículo, pero aunque sea verdad me parece
elogiable la gestión que hace del dinero.


Un saludo a todos.