Xavier Brun Lozano

(xavierbrun)

PhD. Gestor en Solventis AV y apasionado del análisis

ESPAÑA.

¿qué fuerte lo de los mercados, no? Comentario del mes de agosto


Escrito 3 Sep 15

“No sé lo que hará el índice los próximos 1.000 puntos, si bajará o subirá, pero sí sé lo que hará los próximos 10.000, subirá”. Peter Lynch

Estos días la respuesta más común a la pregunta “¿Qué tal las vacaciones?” ha sido “¿Qué fuerte lo de los mercados, no? ¿Qué hará de aquí a diciembre?”, respuesta que nada tiene que ver con la descripción de las vacaciones pero que tiene una respuesta simple: “no lo sé, y no lo sabré nunca”.

“Las cuatro palabras más peligrosas son: ‘esta vez es diferente’” John Templeton

No entraré en el detalle de las causas y efectos de la bajada, ya que se han escrito kilómetros sobre ello. Lo único que me gustaría compartir son las experiencias de estas dos últimas semanas.

HUMILDAD. Con estas bajadas, uno no sabe si hay algo en lo que se ha equivocado. Así pues, la tarea ha sido volver a estudiar las empresas que ofrecen mayor margen de seguridad para determinar si hay algo que se ha escapado. Con conclusión parecida: no hay grandes cambios de valoración.

“Una buena compañía no es una gran inversión su uno paga mucho por la acción”. Benjamin Graham

CAPACIDAD DE ANTICIPACIÓN. No la tengo y dudo que nunca tenga este Don. Por esta razón debo esforzarme más que los demás en estudiar y entender los negocios, para que estos vendavales bursátiles afecten poco a la empresa. Como conclusión:

(a) Invierto regularmente en bolsa. Cada cumpleaños (este mes), desde hace ya más de una década, me autoregalo una inversión en bolsa

(b) Estudio negocios, no acciones. Analizar una empresa es sencillo, pero no fácil ya que requiere de tiempo de estudio.

“Sólo cuando baja la marea se sabe quién nadaba desnudo”. Warren Buffett

FUERA DE LA MASA. Me pone muy nervioso estar en todo momento leyendo noticias, escuchar la radio, mirar la tele. No quiero que el canto de sirena del mercado afecte a mi capacidad de toma de decisiones, en todo momento te dice “vende, vende…. Compra, compra…”. Seguro que me equivoco, pero no creo que conociendo una noticia en el minuto 0 o al final del día provoque cambios radicales en tu decisión de largo plazo.

“El inversor debería ignorar a Mr. Market. En cambio, debería hacer negocios con él, teniendo en cuenta que él sirve tus intereses”. Benjamin Graham.

Por todo ello:

  1. El mercado se mueve. Siempre.
  2. Habrá noticias muy negativas. Siempre.
  3. Habrá negocios que sobrevivirán y que no. Siempre.
  4. Habrá decisiones de invertir o no invertir erróneas. Siempre.

Conclusión: dediquemos tiempo en estudiar las empresas y no justificar la historia.

“Los inversores de éxito son disciplinados y consistentes” Benjamin Graham 

Comentarios (9)

3 Sep 15

Muy bueno !!

3 Sep 15

Como siempre que leo sus artículos siempre aprendo mucho. Gracias por compartir sus conocimientos y estos artículos.

3 Sep 15

Gran articulo !

3 Sep 15

Es bueno que alguien nos recuerde estos principios de la inversión, al menos para aquellos con un perfil de riesgo más moderado. Y es bueno que nos lo recuerden tanto ahora como en marzo-abril que parecía que nos íbamos a los cielos.

3 Sep 15

Todos tenemos el Don de mover el mercado, es muy simple, cuando un mercado está subiendo y todos los demás están ganando y tu no, esto se puede frenar de inmediato. Solo hay que hacer una pequeña compra, no hace falta poner mucho dinero y punto y final. Lo probé a principio de agosto y funcionó a la perfección, yo perdí algo de dinero pero los demás perdieron un montón, ahora estamos en paz ;-).

Si ahora vendo subirá pero si mantengo no lo hará. Pués mejor todos fastidiados!.

Un saludo y recordad aquello: "las ganancias son una ilusión, solo las pérdidas són reales".

4 Sep 15

Xavierbrun pienso como tu. Cuando la bolsa baja el 90% de los supuestos value desaparecen como no puede ser de otra manera para que el otro 10% gane

4 Sep 15

@Cesar1977 más que desaparecer diría que lo que pasa es que la gente sigue modas sin ser consciente realmente de las implicaciones de determinadas posiciones.

Si no estás dispuesto a asumir posibles bajadas fuertes de los activos bursátiles es complicado que uno se pueda calificar de inversor value. Aunque con las simplificaciones actuales de muchos conceptos y la falta de análisis presente en muchas capas de nuestra sociedad uno se suele atribuír los conceptos que quiere sin mirar más allá de la fachada del mismo y sin tener asumidas las entrañas.

4 Sep 15

No puedo estar más de acuerdo.

Lo que no era normal es la baja volatilidad de los índices en los últimos 2 años .

Esto empieza a parecerse a un mercado de renta variable .

Osea,dientes de sierra ,algún año negativo (este puede ser) y buena rentabilidad a largo plazo  ....   

EL QUE AGUANTE SIN VENDER .

 

xavierbrun PhD. Gestor en Solventis AV y apasionado del análisis

8 Sep 15

Muchas gracias a todos por los comentarios. Esto me sirve para no perder el "norte", con lo que quería compartirlo con todos.