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Jim O'Neill: "Las acciones de España e Italia están infravaloradas en un 70%"


Escrito 25 Jun 12
Hoy publica Funds People este artículo sobre el presidente de la gestora de Goldman Sachs. Como no es muy largo, copio y pego:

El presidente de Goldman Sachs Asset Management, Jim O'Neill, está convencido de que las acciones de diferentes países europeos están muy baratas, "asombrosamente bajas", aun teniendo en cuenta las fórmulas de valoración más conservadoras. En su carta semanal, el famoso gurú asegura que las compañías cotizadas de Italia y España están infravaloradas en un 70% si se comparan sus precios con el ratio de beneficios esperados. 

O'Neill comprende que los inversores tengan miedo a entrar en estos países, pero recuerda que la situación actual se parece mucho a lo que ocurrió en 2008, o en la crisis asiática de 1997. Entonces, recuerda, parecía que Thailandia, Indonesia o Corea nunca volverían a ser lo mismo y, sin embargo, quienes invirtieron allí en esos años y en la siguiente década han comprobado que sí era posible. Han avanzado tanto que ahora hay incluso quien solicita que el término BRIC (los emergentes Brasil, Rusia, India y China) se cambie por BRIIC para incluir a Indonesia. O'Neill se pregunta si en unos pocos años no le pedirán los inversores que pase a ser BRIICS para incluir la I de Italia y la S de España (Spain).

Respecto a la crisis europea, el presidente de Goldman Sachs Asset Management está convencido de que en esta ocasión  la Unión Europea tomará decisiones diferentes a las que había acordado hasta ahora. Mientras, espera que el BCE y otros bancos centrales entreguen a los bancos la liquidez que sea necesaria si las turbulencias se acrecientan. 

La carta de O'Neill de este mes tiene como hilo conductor la Eurocopa de fútbol, con la intención de intentar concluir si la fortaleza económica coincide con la futbolística. En este símil, recuerda que la final del campeonato coincidirá con la próxima cumbre europea de jefes de Estado y entonces, si Alemania gana, afirma, "Merkel podrá decir a todos que sostendrá a Europa pero no podrá solucionar los problemas de todos". " ¿Quién ganará -concluye la misiva- Alemania, España, Inglaterra?". 

Lo del fútbol creo que no tiene nada que ver, pero, en fin.

Por cierto, esto puede relacionarse con una entrada anterior. En resumen, que el que no se consuela es porque no quiere. :-)

Comentarios (9)

arturop https://foro.masdividendos.com/

25 Jun 12
"Si se comparan sus precios con el ratio de beneficios
esperados". Hasta un reloj averiado da la hora correctamente dos
veces al día.
26 Jun 12

Pues yo no sé si un 70%. Pero obviamente, algo de lo que se comenta
hay. En casi todas las empresas energéticas los precios han caído
mucho, y la caída del consumo e impagos no justifican los desplomes.


A poco que los dividendos de ciertas empresas se mantengan, o no
bajen mucho, son momentos como para pensárselo.


26 Jun 12
Si las buenas empresas aguantan , los mercados irán recuperandose poco a
poco y la actividad mejorará en dos ó tres años.

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

26 Jun 12
Yo no me olvidaría de Portugal y de Grecia. En el caso heleno, su índice
ha caído un 88 % desde máximos de 2007, y algunas empresas cotizan a
precios de la edad de piedra.

AndresLlorente Presidente de Smart Social Sicav. Abogado. Creador del Proyecto Incubadora de Gestores

26 Jun 12

Esta opinión coincide con la manifestada por David Herro que, con su
metodologia "contrarian value" considera que se está
viviendo una penalización excesiva en algunas empresas porque estamos
todos centrados en una perspectiva macro.Mantiene que también tenemos
que hacer un análisis "bottom up" para ver que hay buenas oportunidades.


Llama la atención que en el post de Xiscom el entrevistado cita la
crisis asiática para hacer una comparación con la actual crisis
europea y colegir de ello que quizás veremos la misma recuperación que
ocurrió entonces.


Precisamente David Herro, como gestor de su fondo en acciones
internacionales, se lanzó a comprar acciones durante la crisis
asiática.Lo mismo que está haciendo ahora ¿Es victima de un sesgo que
le transmite la falsa sensación que puede repetir estrategias pasadas?
¿Están acertados o errados el presidente de Goldman Sachs y el gestor
de Wisconsin?. 


El futuro inmediato nos lo dirá.


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

26 Jun 12
Invertir con una visión value contrarian
y aprovecharse de las malas noticias macro que derrumban los precios de
las acciones es una manera muy inteligente de abordar, en el largo
plazo, las inversiones de nuestra liquidez.

xiscom Haz lo que puedas con lo que tengas.

26 Jun 12
Gracias a todos por vuestros comentarios. Muy relacionado con el tema
que nos ocupa aquí es el reciente artículo
de augur. Lo recomiendo. 

augur En eterna búsqueda y cambio

27 Jun 12
@Xiscom, gracias. Esta noticia me parece mas bien un argumento para
huir de de la bolsa. No se si os dais cuenta de quien lo dice. Para mi
algo proveniente de Goldman Sachs es altamente sospechoso de que no
sea verdad.

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4 Jul 12
@augur: no sé, la verdad. Tu razonamiento tiene bastante sentido, aunque
las conclusiones a las que llegas me parecen algo extremas.