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¿Será 2016 el año del despegue de los mercados emergentes?


Escrito 28 Dec 15

Ayer encontré este artículo de AllianceBernstein en ValueWalk.

Tras unos años nefastos para los llamados mercados emergentes, cabe la posibilidad de que en 2016 se inicie la recuperación de los mismos.

Aunque el autor no hace una apuesta decididad por ello, sí apunta algunos datos que podrían implicar dicha recuperación:

- valoraciones más bajas que en los mercados desarrollados

- posible repunte en los precios de las materias primas

- incremento de las exportaciones de los países asiáticos

- mayor actividad económica en China

Todos estos factores, excepto el primero, son inciertos.


Comentarios

#1
28 Dec 15

Ojalá, pero no apostaría por ello. No creo que se cumpla ninguno de
los tres últimos factores indicados, y para más inri, añadiría el
estancamiento de la economía de los EE.UU., la superpotencia mundial,
y la revaloración de su moneda.


#2
28 Dec 15

Yo compré un etf de réplica física a inicios de 2014 cuando hubo
aquel susto, y hoy en día gano como un 10% con "la que ha caído".


No sé si será este año cuando den la sorpresa o si la darán, pero mi
hipotésis es comprar indirectamente compañias a PERs baratos, de una
zona del mundo cuyo crecimiento no quiero perderme, pero de la que soy
incapaz de hacer stock picking. Y sé que los beneficios reportados
para el PER pueden ser poco fiables teniendo china un 25% de peso,
pero también hay empresas buenas como Samsung, TSMC o Hyundai.



Como creo en el crecimiento mundial a largo plazo, o crecerán
las del mundo desarrollado que yo elijo, o lo harán las emergentes
de forma global. Es una especie de hedge.



Un saludo,



?Karim


#3
29 Dec 15

No me puedo resistir ante lo que veo venir que no es predecir o
adivinar si no que es cocinar con los condimentos que tenemos:


El mayor problema de los emergentes es la subida del precio del
dinero en USA, algunos pueden hasta rozar la quiebra ya que verían un
traspaso de bonos a otros más seguros e igual de rentables en el
continente americano (a medida que el ciclo ascendente progrese).


China en particular se verá envuelta en algunos escándalos, ya no
cuela que hagan tanto dinero vendiendo bisutería barata, imitaciones y
poco más con extraordinarios ingresos de difícil explicación.


2016 será peor que   2015 en USA, tiraron la casa por la ventana
pensando que el petróleo sustraído en su territorio le iba a convertir
en jeques árabes y ya sabemos que los verdaderos no se inmutaran hasta
alcanzar los 20,- $ por barril.


Materias primas: si se vende menos pan el trigo se pudre en los
almacenes, así con todo, o es que se piensa uno que se han hartado de
ganar dinero ¿? .


Nos queda Europa:


Independientemente de la economía el ciclo bursátil en su punto de
inflexión suele alcanzar un per generalizado de entre 5 y 9, en estos
momentos lo que está sujetando los niveles actuales  de los índices
son poco más que el 10% de las cotizadas, el resto está perdiendo
alrededor de un 30% como media y eso no es sostenible a largo plazo.


Lo más probable es que se tire el edificio para salvar los cimientos
y así construir de nuevo, pero puedo equivocarme y tal vez ocurra todo
lo contrario y lleguemos a ser todos multimillonarios comprando humo.


 


#4
29 Dec 15

Como dicen en Aberdeen, los emergentes van por barrios. No es lo
mismo Asia, sobre todo India que importa Petróleo y crece, que Brasil
que depende de las materias primas. Al fin y al cabo el SENSEX está en
26.000 un nominal nada trágico, y con todo lo que ha pasado en China,
desde el verano ha resultado ser una de las mejores inversiones
posible y con menos volatilidad. 


2016 no va a comenzar bien para muchos, el precio del petróleo y
materias primas seguira senda bajista por muchos motivos ya conocidos
(OPEP en desacuerdo, exceso de producción, Irán quiere poner casi un
millón de barriles diarios en el mercado...etc). Y como se ha
comentado, un precio del dólar al alza presiona el precio de MMPP y
divisas de emergentes a la baja. 


Aún asi, estamos como cuando en 2013 pensabas comprar una casa. No
sabías si era el mejor momento, pero estabas seguro que comprabas más
cerca del suelo que años antes. Pienso que durante 2016-2017 llegará
un momento en el que Emergentes, MMPP, e incluso Europa coincidan en
un crecimiento sostenido que empuje a los mercados. Lo que no sé es
desde que mínimos lo hará. A nadie le extrañaría en estos momentos que
los mercados subiesen un 20%, como pudieran igualmente bajarlo. En
cualquier caso, no deja de ser un ejercicio de adivinación. 


INHO, Mi apuesta es tratar de comenzar (sin prisa alguna), de añadir
posiciones en emergentes de forma sistemática. Y comenzando
 "poco a poco, con muy poco". 


#5
29 Dec 15

Se tiene que estar en Emergentes, pero con un 5-10% de la cartera.


#6
29 Dec 15

un cuadrito ilustrativo de crédito y caución...


saludos.