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Palma De Mallorca. Illes Baleares. ESPAÑA.

¿Vale Bankia más que Apple?


Escrito 23 Mar 13

En El País de hoy 23 podemos leer este artículo de Miguel Jiménez:

¿Es Bankia una de las empresas que más vale del mundo? Evidentemente, no. Pero eso es lo que dice su disparatada cotización en Bolsa. A un precio de 25 céntimos por acción como al que cerró ayer (que serían 25 euros tras la agrupación de cada 100 acciones en una), el número total de acciones del banco que resultará de la conversión de las preferentes y obligaciones (unos 11.400 millones de títulos) supondría una valoración del banco de 285.000 millones de euros. Con ello, Bankia se situaría a la altura de Apple, Exxon y Google, las empresas más valiosas del mundo. Valdría el triple que la suma de Santande y BBVA o casi tanto como todas las empresas del Ibex 35 juntas. No tiene ningún sentido, pero es así, de modo que la cotización está condenada a hundirse.

Que la conversión de las preferentes públicas y privadas se iba a realizar a un precio de referencia de aproximadamente 0,01 euros por título se esperaba. Al final se hará en torno al equivalente a unos 0,0136 euros por acción actual (1,36 euros por cada 100 títulos actuales). Que eso iba a diluir la participación de los actuales minoritarios casi hasta la nada, también se sabía. Y, sin embargo, la cotización de Bankia (como antes la del Banco de Valencia, en un caso similar) se resiste a caer en una prueba evidente de que la hipótesis de la eficiencia de los mercados tiene más agujeros que Bob Esponja.

Es posible que los pequeños inversores que compraron en la salida a Bolsa el mínimo de 2.500 euros en acciones de Bankia y que han visto cómo les quedan solo 167 euros se hayan apuntado al refranero y se resistan a vender. De perdidos, al río. Su inversión va camino de desaparecer, pero entre perder algo más de 2.300 euros y perder los 2.500 tampoco hay tanta diferencia. Lo más sorprendente es que todos los días sigue habiendo un apreciable volumen de negocio por inversores que ¡compran! ahora mismo acciones de Bankia. Estos son los que se arriesgan a perder más del 95% de su inversión en solo unas semanas. Aunque no lo crean, aunque 0,25 euros por acción ahora parezca poco, están pagando Bankia a precio de Apple.

El fin de esta historia está escrito. Cuando los inversores en preferentes reciban acciones en canje, intentarán recuperar el dinero que tanto tiempo llevan teniendo atrapado. Al vender en bloque tumbarán la cotización, si es que no se hunde antes, especialmente tras el contrasplit. Aunque siga habiendo algunos compradores despistados, no podrán contener la marea vendedora. La acción se hundirá. Ha ocurrido con el Banco de Valencia. Volverá a ocurrir con Bankia.

Realmente demoledor.


Comentarios

#8
24 Mar 13

Pués posiblemente en esas valoraciones de los préstamos de Bankia es
donde creo yo que la posición de la CMNV tendría que haber sido más
enérgica. Vuelvo a puntualizar que yo no creo que sea culpable de algo
sino que hecho de menos una explicación razonada y razonable de lo que
ha pasado. Mi cultura financiera no me dá para fijarme una posición
sin recibir explicaciones del caso. Y aparte de ser un tremendo
fracaso todo esto de Bankia, hay que pensar en los ahorradores que
acudieron a la opa creyendo a pies juntillas que todo estaba
controlado por ser una opa autorizada. Los que autorizan algo de
responsabilidad deberían tener en el caso, digo yo. Ahora todo el
mundo se abre y la mayoría se  irá de rositas, los inversores
perdieron su dinero y aquí paz y allá gloria, es el mercado, unas
veces se gana y otras se pierde. No creo que sea eso.


#9

xiscom Haz lo que puedas con lo que tengas.

24 Mar 13

En el tema de la supervisión de las valoraciones de Bankia la
responsabilidad supervisora estaría compartida entre la CNMV y el BdE
(Banco de España). 


#10

arturop https://foro.masdividendos.com/

24 Mar 13

@xiscom, al añadir acciones no tiene sentido multiplicar el nuevo
número de acciones por el precio antes de añadirlas. Sencillo.


#11

xiscom Haz lo que puedas con lo que tengas.

24 Mar 13

@arturop: al emitir estas nuevas acciones no se produce desembolso
alguno, por tanto, no aumenta el valor de las mismas. Entiendo su
punto de vista: el precio de las acciones debería bajar, correcto. El
problema es que eso sería lo racional, pero el precio de las acciones
de Bankia no parece moverse por criterios racionales; si no, no
valdrían nada. El cálculo del articulista es exagerado, pero no lo son
sus conclusiones. Un poco menos sencillo.


#12
24 Mar 13

Yo no tengo muy claro cuales han sido las conclusiones reales para
valorar las acciones a 0.01 céntimos, pero si la razón es que los
"bonistas en preferentes" paguen el pato, es posible que
alguien bien informado, piense que la acción vale algo más que eso.
Pero vamos, es una simple conjetura porque no tengo ni idea.


Además no creo que dejan cotizar a la acción de Bankia a 0.01
céntimos mucho tiempo. En breve habrá un contrasplit para hacer más
manejable la acción. Si es así y hay un contrasplit  @Luis1, dile a tu
familiar que compre acciones a 0.01 y cuando después hayan hecho el
contrasplit, se pondrá contentísimo de la gran subida :-) :-)


 


 


#13

arturop https://foro.masdividendos.com/

24 Mar 13

@xiscom, no es un tema de "debería" es que lo hace
irremisiblemente. Si una tarta la dividimos en más trocitos, cada
trocito tiene que valer menos forzosamente.


@aoshi7 vale 0.01 porque no puede valer 0 (porque creo que esto sería
quebrar la empresa no se, igual realmente es para que a alguno no le
de división por 0 en la Excel y le fastidie el modelo), pero vamos la
razón es que tiene patrimonio neto negativo antes de entrar el FROB.
Para una buena explicación, href="http://www.gurusblog.com/archives/bankia-frob-recuperar-inversion/23/03/2013/">aquí.
Como verán, los Sres. de Gurusblog utilizan a Apple para una
comparación con propiedad no como el indocumentado reporter tribulete
de El País.


#14

xiscom Haz lo que puedas con lo que tengas.

24 Mar 13

@arturop: por lo indicado en el artículo, el precio de las acciones
de Bankia no sigue escrupulosamente la senda de su valor patrimonial,
ni mucho menos. Una cosa es el precio y otra la parte alícuota del
patrimonio neto, que es a lo que creo que se refiere. En todo caso,
aunque se refiriera a la cotización, ésta no tendría porqué ajustarse
automáticamente al aumento del número de acciones en circulación,
precisamente por la irracionalidad imperante en el mercado.


#15

arturop https://foro.masdividendos.com/

24 Mar 13

Bueno, yo ahí no entro ya a discutirle, creo que es irremisible que
ajuste mucho si no todo, pero bueno, todo se verá. En cualquier caso,
ya ve que la metáfora Apple se puede utilizar sin decir tonterías.


#16

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

25 Mar 13

Yo creo que lo más normal es que ocurra lo que ocurrió con href="https://www.unience.com/blog/bolsacom/el_partido_se_juega_en_la_subasta">Banco
de Valencia


De momento la acción no puede abrir, como es lógico, por la fuerte
presión vendedora.


#17
25 Mar 13

Sí, yo también he intentado explicar sin éxito ninguno que cualquier
valor por encima de 0€ puede ser caro.


La verdad es que llevo ya unos 15 años en bolsa y por pura estética
mental me gustaría entender estas cuestiones. Al menos veo que
comparto no entender absolutamente nada del comentario de don
@arturop. Por otro lado entiendo que los 0.01€ es un valor nominal al
que entra el dinero prestado a y aportado por el FROB. Poco se pueden
quejar los accionistas si antes de ese rescate las acciones valían 0.
Ahora eso no significa que después de esa entrada la acción no pueda
valer algo más, aunque también es cierto que después del contrasplit
100 -1 podría cotizar a menos incluso. Por lo que respecta a los
poseedores de preferentes, tal y como yo lo entiendo ahora saldrían
ganando. Si tienen una quita del 38% y entran al nominal (0.01€) a mi
me sale que vendiendo a 0.15€ (más o menos el precio actual) se
quedarían con 0.09€ por acción. Un chollo, supongo que alguna cuenta
estoy haciendo mal. De todos modos si yo tuviera preferentes y pudiera
manipular la cotización está claro lo que haría. ¿No habrá algo de eso?