yoko

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

Mi Decálogo para Invertir


Escrito 22 Nov 15

Este mediodía a raíz del interesante artículo de @Luis1 VAYA ESTIRADA DE OREJAS!, hacía un comentario refiriéndome a  que entre mis objetivos en el mundo de la inversión están:

1) Mantenerme fiel a mi Decálogo de Inversión (escrito en 2010).

2) Reducir al máximo los costes (única parte de la ecuación sobre la que puedo tener un control cierto): para eso, tengo como objetivo fundamental invertir cada vez un mayor porcentaje en fondos indexados, los más baratos. Por eso la buena noticia de que Vanguard por fin esté en España, como declarado Boglehead que soy.

3) Aprender con ustedes y compartir mis inquietudes y experiencias con los que vienen por detrás (más jóvenes, se entiende) en la familia.

 

Respondiendo a @Luis76, aquí comparto con Ustedes dicho Decálogo, está escrito en plural porque se trata de unas reglas compartidas que propuse a mis hermanos, para hablar el mismo idioma de cara a una gestión conjunta y no acabar a tortas. Las compartimos desde hace 5 años y la verdad les digo que no hemos movido ni una coma desde entonces. Las comparto con vosotros por si os suscitan algún comentario:

LÍNEAS GENERALES PARA UNA GESTIÓN CONJUNTA

 

  • Estilo buy and hold”:  somos inversores tipo Value, orientados al largo plazo (más de 10 años): orientados hacia la creación de valor en contra de especular y buscar el beneficio a corto, por eso pensamos que el “market timing” no existe.

 

  • Eficiencia en costes : comprar los fondos con la estructura de costes más ajustada y las clases más baratas. Por eso, preferimos los “fondos de autor”, siempre que sea posible frente a fondos indexados o ETFs cuando estamos convencidos que el gestor puede aportar “alfa” de forma sostenible en el tiempo, en el resto, compramos el índice, ya que los fondos de autor son sensiblemente más caros.

 

  • No invertimos en Hedge Funds: son caros, ilíquidos, son cajas negras donde es muy difícil saber lo que hace el gestor y su actividad peca de poco ética y contraria al buen funcionamiento de los mercados en muchas ocasiones.

 

  • Salvo pequeños % como prueba, no invertimos en Gestoras o equipos sin experiencia ni track-record (quizás la Gestora es de nueva creación, pero el equipo proviene de otra a la que hemos podido seguir).

 

  • Ante un aumento permanente de la masa monetaria por parte de los bancos centrales, nos parece que el oro es una buena protección a largo plazo.

 

 

  • Las decisiones se deberán aprobar al menos, por 2 de  los 3 hermanos que regularmente están participando en la gestión de la Cartera. 

 

  • La estructura de las inversiones permitirá la salida de cualquiera de los titulares, sin que esto suponga un perjuicio para el resto, ni para el propio interesado.

 

  • Tácticamente , podemos ajustar las proporciones en +/- 20% para cada clase de activo.   

 

  • Evitar la excesiva atomización de la inversión , salvo en casos de “prueba”, siendo cada inversión no inferior al 3% de la cartera total (total posiciones: 20-25).

 

 

“Comprar cuando los demás están vendiendo con desaliento y vender cuando otros están comprando ávidamente requiere la mayor fortaleza y paga la mayor recompensa" . Sir John Templeton

 

Enero 2010

 

 

Comentarios (23)

23 Nov 15

Este post es de largo de lo mejor que he leído acerca de inversiones
en los últimos meses. Se puede estar más o menos de acuerdo en las
cantidades invertidas en cada tipo de activo pero a grandes rasgos es
un portfolio ganador como lo que recomienda Bernstein en sus libros.


Yo me quedo también con la duda sobre vuestro vehículo para invertir
en oro y porqué ese activo y no diversificar en esa parte también. 


23 Nov 15

Gracias por la información.


Respecto a la inversión en fondos indexados (de RV pura) ¿ No sería
más barato invertir directamente en acciones dentro de ese índice
(valores con el mayor peso específico posible dentro del indice)?


Paco-Lodeiro-Amado Inversor value

24 Nov 15

Hola @yoko


Tengo curiosidad en lo referente a la renta fija, en la que no
inverto principalmente por temas de valoración y por la imposibilidad
de los pequeños inversores de hacer "bond picking". A ver si
me puedes responder a alguna de estas dudas para aprender un poco más:


- ¿Acualmente que % de tu cartera dedicas a la RF?


- ¿Tienes en cuenta para tu asset allocation la valoración del
mercado de bonos?


- ¿Que vehículos de inversión utilizas para invertir en la RF?


Un abrazo y a ver si nos vemos pronto. ;)


24 Nov 15

@Stylusclon: comparto su reflexión de que, si hay necesidad de
detraer fondos hay que disponer de fondos líquidos y flexibles. Para
la liquidez empleo la parte de liquidez (2,2% de la cartera) y en el
pasado he empleado el Carmignac Securité A EUR Acc (ISIN:
FR0010149120) como fondo para aparcar liquidez excedente para luego
invertir en caso de caídas. Comparto y agradezco su reflexión de que
cada uno somos únicos y debemos definir nuestro propio estilo forjado
en base a nuestras convicciones y criterio propio. A mi para todo ello
me ayudan y mucho Unience (artículos y comentarios, entrevistas a
gestores y desayunos) y las lecturas de libros (aunque al final del
día leo más artículos que libros).


@aoshi7: un lujo que nuestros Assett Allocation se parezcan porque
coincido casi al 100% en todo lo que publicas por aquí.


@ARS_: mi inversión en oro es a través del ETFS Physical Gold EUR
(AMS) (ISIN: JE00B1VS3770) que con unos gastos anuales del 0,39% me
parece mejor que comprar oro físico (el lingote que te vende el banco
y que no ves, que se almacena y custodia bajo siete llaves...) porque
es caro (banco, custodia, almacenamiento...) y porque el día que
necesites retirarlo tal vez no puedas llegar al banco (esté cerrado,
tengas cola, no seas el primero...) o incluso no puedas salir de casa.
Real Estate: buen punto. No lo tengo categorizado como una clase de
activo porque invierto en la SOCIMI Merlin desde el 12 de diciembre de
2014, supone el 2,6% de mi cartera. Mi casa la compré en dic12 pero
como vivo en ella no la considero en mi cartera como clase de activo
Inmobiliario, podemos discutir sobre ello). Cuando armé la cartera en
2010 quise invertir en Inmobiliario pero no existía el vehículo SOCIMI
y estuve analizando REITs (Real Estate Investment Trust) en EEUU pero
se me pasó la oportunidad por parálisis por el análisis, tampoco me
pareció fácil y el recuerdo que tengo es que eran caros. En Merlin
estoy contento y hoy (cierre oct) es el valor con más peso en la
cartera de Cartesio Y (3,9%) y un 1,3% en el X (principal posición en
RV), también en Okavango del gran Iturriaga con el 9,8%. Soy partícipe
en los tres fondos así que mi peso en Merlín es hoy superior a la
fecha de compra.


@buffetlibre: la distribución de Renta Fija (que en mi caso incluye
además Mercado Monetario y Liquidez) es:


- Carmignac Patrimoine (6,3%): pese a que lleva tiempo sin hacerlo
bien, es el equipo gestor de renta fija en el que confío cuando las
cosas van realmente mal.


- Cartesio X (6,3%): que como dice un buen amigo con hijos pequeños:
"aquí tengo invertida la universidad de mis hijos".


- Carmignac Securité (9,7%): lo más "seguro" (menor riesgo)
dentro de mi cartera, tras la liquidez.


- JPM Income Opportunity (9,1%), este mes lo he reducido al 6,6% para
invertir en Magallanes y AzValor (aumentando peso táctico en RV EUR).


El resto hasta sumar el 32,4% (a 31oct, hoy es un 30%) actual de
dicha clase de activo viene de partes de otros fondos como Amundi
International SICAV.


@agenjordi: me ha dado usted con su comentario de 13 líneas toda una
lección de construcción y gestión de la cartera. No reviso los pesos
de activos una vez al año como debería hacerse, sino en función de
eventos o oportunidades de compra, que no es la mejor forma de
hacerlo. Tomo nota.


@Silveryfox: Muchas gracias por su aportación, usted va muy por
delante de mi y tomo nota.


@Ener: en cuanto al oro (y respondo también a @Darwin255), le
confieso que lo mantengo desde inicio pero últimamente sin mucha
convicción. Cada vez me resuena más la parte de que no renta, y cuando
uno lo mantiene en cartera más de cinco años, eso empieza a pesar. Mi
única satisfacción, que en momentos convulsos (Grecia, por ejemplo),
le da a uno una alegría ver que sube, de lo cual también podríamos
discutir por si debo de hacermelo mirar...). Supone solo un 0,93% de
la cartera. En cuanto al +/-20% en el Decálogo me refería a la
variación en peso por clase de activo del AA estratégico al táctico.
Si en algún caso me planteara una desviación mayor, entonces tendría
que revisar la distribución estratégica de activos.


@JJSPEDDY: tiene razón en que los indexados, ETFs no tienen muchas
ventajas (por ejemplo, fiscales al no ser traspasables) pero al final
en mi caso no me veo comprando cada acción una por una hasta tener un
conjunto representativo del índice correspondiente (por comparar
manzanas con manzanas): no sabría encontrar el momento de vender una y
no la otra y me saldría más caro que pagar los gastos anuales del ETF
correspondiente, quizá por eso mi peso en ETFs es del 20,4% del total
de la cartera y no mayor.


@Paco-Lodeiro-Amado: estimado Paco: 30% hoy (32,4% a cierre de
octubre); en todas las decisiones de inversión me apoyo en una EAFI
(asegurarse de que la I sea de Independiente) y en lo que aquí
debatimos y leemos; arriba están los fondos de inversión (único
vehículo que utilizo) en los que invierto en RF. En el pasado (2010 y
11 no me resistí a comprar emisiones de Repsol cuando lo de
Vacamuerta, Telefónicas y algún banco).


 


 


 


24 Nov 15

Gracias @yoko, muy didáctico su hilo.


25 Nov 15

Muy interesante el planteamiento de la estrategia de la parte
defensiva de la cartera con fondos que tal vez tendrán un
comportamiento algo más volátil en según que ocasiones, pero que
constituyen todo un contrapeso a medio plazo del riesgo de los fondos
de renta variable pura.


Paco-Lodeiro-Amado Inversor value

25 Nov 15

Gracias por la respuesta, @yoko ;)


25 Nov 15

@yoko, no tiene usted que hacérselo mirar... creo que a todos nos
gusta ver que en las caídas algunas de nuestras posiciones no se ven
afectadas. A corto plazo ese tipo de satisfacciones resultan muy
agradables, otra cosa es valorar si a largo ese tipo de activos son la
mejor opción.


Yo todavía no termino de ver el oro como protección pero seguramente
todavía no he alcanzado a entenderlo del todo. El día que lo tenga
claro espero ser capaz de incorporarlo a la cartera.


Muchas gracias por compartir sus ideas.


Pacheco49 Conservador, - en palabras de W.Buffett- "No arriesgaría todo lo que tengo para conseguir lo que no necesito "lo cual no me impide buscar por nuevos caminos.

28 Nov 15

¡ Gracias @yoko y al resto de participantes por lo interesante de lo
aportado ! mi posición estaría compartiendo  un poquito de cada uno de
los pots, excepto en el oro y los indexados.


Me gusta sentirme propietario de tal o cual empresa, manias de
inversor a lo mejor, pero que es lo que me decanta por uno u otro
activo, que no digo que no se estudie la posición pero al final entre
dos empresas en situación similar a mi me pueden cosas que tienen más
que con el corazón que con la razón; o sea seis o siete empresas de
las mejores a nivel mundial y lo mismo en fondos y con eso estoy
satisfecho y duermo bien ,saludos.


28 Nov 15

Gracias por tus aclaraciones @yoko.


Yo no veo tan claro el tema del oro , pero es solo un punto de vista.