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Lopv
21:31 el 07 junio 2010

Inversor en Fondos Internacionales de RV, RF y RA

Mi estrategia de Inversión

Actualización al 10/07/2013                              (continúa en Mi Estrategia de Inversión II)

Para empezar, mi perfil de inversor es Dinámico-Moderado: busco rentabilidades medias a medio plazo, pero con monitorización diaria, con la volatilidad más baja posible, asumiendo un riesgo moderado, con poca tolerancia a las pérdidas, y con el objetivo claro de la preservación del capital a corto-medio plazo.

Claro está que encontrar fondos que satisfagan mi perfil inversor no es tarea fácil.  Llevo algún tiempo haciendo un seguimiento diario del comportamiento de varios mercados y de algunos fondos que considero relevantes.

Mis conclusiones:

  • Fondos de renta variable (RV) en pequeñas/medianas/grandes compañías, en Regiones Geográficas de EE.UU, Europa, y Asia Pacífico, con menor inversión el sector Financiero (40-60% del capital)
  • Fondos de RV Sectorial-Global en sectores escogidos (tecnología, biotecnología...) con buenos fundamentales (0-40% del capital)
  • Fondos de Renta Fija mixta europea de gestión activa, para diversificar en periodos de subidas de RV (0-60% del capital)
  • Fondos de Multiactivos de gestión activa que inviertan en RV, RF o Commodities en función de la situación del mercado (0-20% del capital)
  • Fondos de Renta Fija en USD o EUR para refugiarse en épocas de correcciones y recesión global (50%-100% del capital)
  • Fondos de liquidez diaria, sin comisiones de suscripción / reembolso / traspaso, y sin periodos mínimos de permanencia.

 

He definido siete tipos de carteras en función de las tendencias del mercado.  Las cuatro primeras son para Mercados Alcistas, haciendo "swing" entre RV y RF: las dos primeras para Rallies en tendencias alcistas secundarias, la tercera es Mixta para tendencias alcistas primarias y la cuarta para protegerse en Correcciones.  La quinta cartera es Defensiva para Mercados bajistas, la sexta es de RF para tendencias primarias alcistas (similar a la Mixta, pero solo con RF), y la séptima es un “todo tiempo y terreno” (Buy&Hold) para inversores muy Conservadores, o sin formación para identificar las tendencias de los mercados:

 

Carteras
(10/07/2013)
Fondos Volatilidad media (3 años) % Anual BUY & HOLD Indicadores Mes % Mes (07-2013) % 2013 EUR % 2012 EUR % 2011 EUR % 2010 EUR % 2009 EUR % 2008 EUR % Inver. Mercad. Alcista % Inver. Correcc./CRISIS Rentabilidad 2013 - Sistema de Inversión
Agresiva RV
(Mercado Alcista - Rallies)
(Sin protección de Divisas)
- MS INVF US Growth A USD (LU0073232471)
- ING (L) Invest Prestige & Luxe X (LU0121202492)
- JPM JF ASEAN Equity D (acc) - EUR (LU0441853263)
- Threadneedle European Smaller Companies EUR Acc (GB0002771383)

- Franklin Technology N Acc € (LU0140363697)
14,49 6,67% Sistema Inversión 0,00% 2,70% 10,70% 19,77% -5,88% 39,00% 48,20% -43,98% 100,00% 0,00% 2,76%
Agresiva RV (hedg.)
(Mercado Alcista - Rallies)
(Con protección de Divisas)
- JPMorgan Funds – US Value D (acc) - EUR (hed) (LU0244270723)
- ING (L) Invest Prestige & Luxe X (LU0121202492)
-Templeton Asian Growth N Acc €-H1 (LU0316493666)
- DWS Deutschland EUR (DE0008490962)
- JPM Europe Technology D (acc)- EUR (LU0117884675)
18,05 3,10% S&P500: 2,85% 2,13% 7,69% 21,64% -10,35% 28,68% 49,08% -46,27% 100,00% 0,00%
Mixta Flexible
(Mercado Alcista)
-JPM JF ASEAN Equity D (acc) - EUR (LU0441853263)
- Threadneedle European Smaller Companies EUR Acc (GB0002771383)
- DWS Biotech (DE0009769976)
- M&G Optimal Income A-H Hdg EUR (GB00B1VMCY93)
- Invesco Balanced-Risk Allocation Fund E  (LU0432616901)
11,08 11,43%  2,27% 11,00% 20,82% 2,50% 26,38% 26,60% -21,12% 100,00% 0,00%
Defensiva
(Mercado Alcista - Correcciones)
Alternativa a Depósitos
-Schroder ISF Euro Bond B Acc (LU0106235707) - PIMCO Total Return Bond E Acc EUR (Hdg) (IE00B11XZB05) 4,00 6,15% EURUSD: 0,02% -0,01% -1,99% 10,57% 2,17% 5,44% 10,95% 5,10% 0,00% 100,00%
Bajista
(Mercado Bajista / Recesiones)
- DWS Invest Euro Bonds (Short) NC (LU0145656715)
O, Schroder ISF Glbl Infl Lnk Bd B Hdg (LU0180781121)
HSBC GIF US Dollar Core Plus Bond A Acc (LU0165076018)
O, PIMCO Total Return Bond E Acc EUR (Hdg) (IE00B11XZB05)
2,71 3,99% EURCHF: 1,04% 0,46% 0,22% 3,72% 6,07% 5,50% 5,55% 1,01% 0,00% 100,00%
RF Alcista
 (Mercado Alcista)
- DWS Invest Convertibles NC (LU0179220255)
- Templeton Glbl Total Return N Acc € -H1 (LU0294221253)
-Invesco Balanced-Risk Allocation Fund E (LU0432616901)
- M&G Optimal Income A-H Hdg EUR (GB00B1VMCY93)
- Julius Baer Multibond - Absolute Return Bond Fund Plus EUR E  (LU0256050633)
6,64 7,00% EURGBP: 1,04% 0,90% 1,49% 10,60% 1,30% 10,17% 24,96% -8,91% 100,00% 0,00% -0,24%
Conservadora B&H
(Buy&Hold)
- DWS Invest Euro Bonds (Short) NC (LU0145656715)
- Schroder ISF Euro Bond B Acc (LU0106235707)
- M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR (GB00B1VMCY93)
- Julius Baer Multibond - Absolute Return Bond Fund Plus EUR E  (LU0256050633)
3,92 5,94%  0,68% 0,91% 9,90% 2,24% 4,23% 15,86% -0,66% 100,00% 100,00% -0,96%

 

 

Entremos en detalle con los diferentes componentes de las carteras, agrupados por categorías.  Empecemos con los Fondos de RV Regional (las tablas son ricas en vínculos a fuentes de información importantes.  Desplazad la pantalla a la derecha para visualizar más columnas):

 

  Fondos Regionales Categoría
 (y Noticias)
Comentario Índice referencia Ficha Gestora Rating MorningStar Divisa Ppal. Activos (1) Volatilidad (3 años) % Mes (07-2013) Índice % Año EUR % 2013 EUR % 2012 EUR % 2011 EUR % 2010 EUR % 2009 EUR % 2008 EUR Comisión Deutsche Bank Hora de Corte E/S Public. Valoración % Inver. en Rally (chart) % Inver. en Correcc. Estado ACTUAL del Fondo en las Carteras
O MS INVF US Advantage A USD (LU0225737302) US Large caps Empresas grandes punteras y modernas con gran capacidad de generar negocio S&P500 Morgan Stanley ***** USD 100% 9,83 4,30% 17,31% 15,31% 10,59% 7,97% 24,95% 28,50% -24,70% 1,40% 10 h., D 20:30 h 0,00% 0,00% 
MS INVF US Growth A USD (LU0073232471) US Large caps (Growth) Empresas grandes punteras y modernas con gran capacidad de generar negocio Russel 1000 Growth Morgan Stanley ** USD 100% 12,54 4,48%  19,46% 9,69% -1,03% 27,30% 57,90% -48,70% 1,40% 10 h., D 20:30 h 20,00% 
Franklin US Opportunities N Acc € (LU0260869903) US Mid caps Empresas medianas punteras y modernas con gran capacidad de crecimiento Russell 3000 Growth Franklin Templeton **** USD 100% 13,16 4,89% 16,46% 19,50% 6,37% -1,36% 28,04% 37,50% -39,10% 2,25% 14:30 h., D 06 h, D+1 (class N) 0,00% 
O MS INVF US Advantage AH (LU0266117927) US Large caps Empresas grandes punteras y modernas con gran capacidad de generar negocio S&P500 Morgan Stanley s/r
(*****)
USD, con protección cambio a EUR 12,78 2,70% 15,88% 11,56% 11,78% 3,91% 16,00% 30,70% -29,90% 1,40% 10 h., D 20:30 h 0,00% 0,00% 
MS INVF US Growth AH EUR (LU0266117414) US Large caps (Growth) Empresas grandes punteras y modernas con gran capacidad de generar negocio Russel 1000 Growth Morgan Stanley s/r
(**)
USD, con protección cambio a EUR 17,19 2,90%  15,59% 10,72% -4,98% 18,00% 61,64% -53,60% 1,40% 10 h., D 20:30 h 0,00% 
JPMorgan Funds – US Value D (acc) - EUR (hedged) (LU0244270723) US Large caps Value Empresas grandes con gran capacidad de generar negocio Russel 1000 Value JP Morgan s/r
(****)
USD, con protección cambio a EUR 12,82 3,21%  19,57% 11,51% 1,98% 11,19% 18,00% -38,04% 2,25% 12 h., D 20:30 h 20,00% 
Robeco US Premium Equities MH EUR (LU0355496257) US Large caps Value Empresas grandes con gran capacidad de generar negocio Russell 3000 Value Robeco s/r
(***)
USD, con protección cambio a EUR 16,25 1,70%  21,73% 12,60% -3,30% 9,30% 29,90% -35,40% 2,00% 12 h., D+1 20:30 h, D+1 0,00% 
Schroder ISF US Sm & MdCp Eq B € Hdg (LU0334663316) US Small/mid caps Menos volatil que el índice, filtra la bajadas pero también las subidas Russell 2500 (2) Schroder s/r
(***)
USD, con protección cambio a EUR 15,05 3,03%  18,24% 6,91% -4,34% 14,55% 33,90% -35,70% 2,00% 10 h., D 20:30 h, D+1 0,00% 
Franklin US Opportunities A Acc €-H1 (LU0316494391) US Mid caps Más volatil que el anterior, es más fiel al índice, con mejores resultados en subidas Russell 3000 Growth Franklin Templeton s/r
(****)
USD, con protección cambio a EUR 17,20 3,99% 15,03% 17,34% 7,87% -3,42% 20,09% 39,50% -41,50% 1,50% 14:30 h., D 06 h, D+1 (class A) 0,00% 
O Henderson Gartmore SICAV Pan Euro Sm Comp B (LU0135928611) European Small caps Volatilidad media de la categoría, pero con excelentes rentabilidades HSBC Small Europe Companies Gatmore-Henderson **** GBP 21%, EUR 44%, CHF 14%, Otros … 16,71 3,72%  14,32% 23,57% -14,83% 33,20% 67,20% -49,50% 2,25% 10 h., D 15 h., D+1 0,00% 0,00% 
Fidelity - European Smaller Cos E Acc Euro (LU0115764358) European Small/mid caps Volatilidad media de la categoría, pero con excelentes rentabilidades HSBC Small Europe Companies Fidelity Funds *** GBP 46%, EUR 31%, CHF 4%, Otros… 15,02 2,58%  9,08% 24,27% -19,25% 25,12% 61,30% -55,90% 2,25% 10 h., D 20:30 h 0,00% 
  Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc (GB0002771383) European Small/mid caps Volatilidad media-baja de la categoría, con buenas rentabilidades HSBC Smlr Europe Ex UK Threadneedle ***** EUR 75% y otros 12,19 2,19%  10,24% 32,17% -8,89% 36,66% 36,60% -42,02% 1,50% 10 h., D 20:30 h 20,00% 0,00% 
  DWS Deutschland (DE0008490962) Alemania Large caps Volatilidad alta de la categoría, con excelentes rentabilidades FSE CDAX PR EUR DWS ***** EUR 22,05 1,65% 4,56% 9,45% 36,26% -16,78% 25,58% 33,80% -34,70% 1,20% 10 h., D 20:30 h 20,00% 0,00% 
  Allianz Europe Eq Growth CT EUR (LU0256839860) Europa Large caps Growth Volatilidad media-baja de la categoría, con buenas rentabilidades S&P Europe LargeMidCap Growth Net T.R. Allianz- **** GBP 25%, EUR 31%, CHF 7%, Otros … 13,12 2,47%  6,20% 25,87% -5,00% 30,60% 48,30% -40,70% 2,55% 08:30 h., D 18 h. 0,00% 0,00% Mixta Flexible
- E: 11/03/13 (20%)
- S: 04/06/13 (20%)
  Aberdeen Global Japanese Small Companies A2 (EUR HDG) Acc  (LU0476877054) Japón Small Caps Volatilidad media-baja de la categoría, con recientes excelentes rentabilidades, debidas en gran medida al QE lanzado por Japón y la consiguiente devaluación del Yen Russell/Nomura Small Cap Core Index  Aberdeen (*****) JPY 100%, con protección de cambio EUR 15,79 4,65% 31,87% 33,25% 27,48% -8,28% 35,10% 3,60% -19,00% 1,50% 10 h., D 20:30 h 0,00% 0,00% 
  JPM JF ASEAN Equity D (acc) - EUR (LU0441853263) Asia-Pacífico zona ASEAN (Tailandia, Indonesia, Malasia, Singapur, Filipinas, y otros) Volatil pero con excelentes rentabilidades. Aunque toda la región está influida por China, este fondo no tiene activos en los colosos vigilados por los mercados MSCI South East Asia Index JP Morgan **** SGD 32%, IDR 24%, THB 22%, MYR 13%, PHP 5% 14,86 -1,28%  6,03% 24,73% -7,50% 51,30% - - 2,65% 12 h., D 20:30 h 20,00% 0,00% Mixta Flexible
- E: 29/11/12 (20%)
- S: 03/06/13 (20%)
O DWS Invest Asian Small/Mid Cap NC EUR (LU0236154448) Asia-Pacífico, ex Japón, small caps (India, Taiwán, Corea, Honk Kong) Muy volatil, da muchas alegrías en los rallies.  Fundamentales sólidos de países en crecimiento FTSE AP SC ex JAPAN DWS *** HKD 40%, TWD 14%, IDR 10%, SGD 9% 16,35 -0,51%  10,13% 23,83% -29,46% 41,00% 93,80% -57,40% 2,30% 12 h., D 20:30 h 0,00% 0,00% 
Templeton Emerging Mkts Sm Cos A Acc € (LU0300743431) Emergentes, small caps (más de un 60% en Asia) Muy volatil, da muchas alegrías en los rallies.  Fundamentales sólidos de países en crecimiento MSCI Emerging Markets Small Cap Index Franklin Templeton *** HKD 28%, INR 22%, KRW 11%, TRY 7% 16,76 0,62%  -1,67% 20,00% -25,67% 43,53% 82,60% -60,40% 2,10% 14:30 h., D 06 h, D+1 0,00%  
O Templeton Asian Growth N Acc € (LU0260870406) Asia-Pacífico, ex Japón (China, Tailandia, India, Indonesia, Corea) Muy volatil, da muchas alegrías en los rallies.  Orientado a Asia Emergente MSCI AC ASIA xJP Franklin Templeton *** HKD 32%, THB 26%, INR 16%, IDR 12% 15,37 -1,36%  -7,57% 13,57% -12,49% 38,40% 97,50% -58,70% 2,35% 14:30 h., D 06 h, D+1 (class N) 20,00% 0,00% 
Templeton Asian Growth N Acc €-H1 (LU0316493666) Asia-Pacífico, ex Japón (China, Tailandia, India, Indonesia, Corea) Muy volatil, da muchas alegrías en los rallies.  Orientado a Asia Emergente MSCI AC ASIA xJP Franklin Templeton s/r
(***)
Con protección cambio a EUR 20,50 -2,41%  -9,77% 14,38% -15,67% 27,84% 97,40% -60,90% 2,35% 14:30 h., D 06 h, D+1 (class N) 0,00% 

 

 

Ahora veamos la selección de Fondos Sectoriales:

 

  Fondos Sectoriales Categoría
 (y Noticias)
Comentario Índice referencia Ficha Gestora Rating MorningStar Divisa Ppal. Activos (1) Volatilidad (3 años) % Mes (07-2013) Índice % Año EUR % 2013 EUR % 2012 EUR % 2011 EUR % 2010 EUR % 2009 EUR % 2008 EUR Comisión Deutsche Bank Hora de Corte E/S Public. Valoración % Inver. en Rally (chart) % Inver. en Correcc. Estado ACTUAL del Fondo en las Carteras
O Pictet-Generics-R EUR (LU0255978859) Salud Mundial: fabricación de fármacos genéricos Industria con futuro por envejicimiento de la población, y baja inversión necesaria MSCI World Pharmaceuticals Pictet ** USD 22%, INR 23%, JPY 9%, ZAR 6%, 10,23 1,65%  9,87% 17,09% -13,40% 30,64% 40,00% -27,70% 2,33% 10 h., D+1 16:30 h, D+1 0,00% 0,00% 
Pictet-Generics-HR EUR (LU0248320821) Salud Mundial: fabricación de fármacos genéricos Industria con futuro por envejicimiento de la población, y baja inversión necesaria MSCI World Pharmaceuticals Pictet s/r
(**)
USD, con protección cambio a EUR 13,11 1,52%  7,95% 18,89% -16,21% 20,38% 42,20% -31,00% 2,33% 10 h., D+1 16:30 h, D+1 0,00% 0,00% 
  DWS Biotech (DE0009769976) Biotecnología Compañías de Biotecnología, principalmente de EE.UU NASDAQ Biotechnology DWS *** USD 99%, y otros 15,82 7,39%  37,14% 27,64% 11,53% 22,11% 9,00% -15,53% 1,60% 10 h., D+1 20:30 h 20,00% 0,00% 
O Franklin Technology N Acc € (LU0140363697) Tecnología US (mundial): Hardware, Software, Servicios, Semiconductores Sector cíclico, buen indicador del estado de la economía.  Algunas compañías son US SM/Med caps. Merrill Lynch 100 Technology Franklin Templeton **** USD 90%, y otros 13,73 4,31% 14,37% 10,69% 6,90% -3,13% 29,46% 54,80% -36,80% 2,25% 14:30 h., D 06 h, D+1 20,00% 0,00% 
JPM Europe Technology D (acc)-EUR (LU0117884675) Tecnología Europa: Hardware, Software, Servicios, Semiconductores Sector cíclico, buen indicador del estado de la economía.  Algunas compañías son SM/Med caps. MSCI Europe IMI IT 10/40 JP Morgan *** EUR 53%, GBP 31%, y otros 15,76 4,41%  12,15% 20,67% -12,45% 28,50% 52,70% -49,30% 2,90% 12 h., D 20:30 h 20,00% 0,00% 
  ING (L) Invest Prestige & Luxe X (LU0121202492) Consumo Compañías con marcas asociadas al sector del "Prestigio y Lujo", que posean un fuerte posicionamiento en el mercado global MSCI World Consumer Discretionary ING ** EUR 42%, USD 29%, CHF 15% y otros 19,12 3,78%  7,07% 25,37% -8,83% 50,29% 43,50% -48,40% 2,07% 12 h., D 08 h, D+1 20,00% 0,00% 
  MS INVF European Property A (LU0078113650) Inmobiliario - Indirecto Europa Inversión en acciones de
Compañías europeas del sector inmobiliario comercial
GPR General Quoted Europe Net Index Morgan Stanley ** EUR 42%, GBP 37%, CHF 7%, y otros 15,64 3,91%  4,06% 28,69% -11,93% 12,30% 40,40% -51,60% 1,40% 10 h., D 20:30 h 0,00% 0,00% 
  DWS Invest Gold & Precious Met Eqs EUR (LU0273148055) Minería Mundial: Metales Nobles, foco en Canadá Muy volátil, para corazones fuertes.  Mercado especulativo FTSE Gold Mines DWS *** CAD 59%, USD 16%, ZAR 10%, AUD 9% 29,00 3,14%  -45,90% -13,77% -21,89% 49,77% 47,70% -31,50% 2,30% 12 h., D 20:30 h 0,00% 0,00% 

 

 

Para inversores que buscan buenas rentabilidades pero con menor volatilidad que en la RV, he incluido fondos de RF Emergente y High Yield que funcionan muy bien en tendencia alcista, pero mal en tendencias bajistas primarias:

 

Fondos de Renta Fija para Mercados ALCISTAS Categoría
 (y Noticias)
Comentario Índice referencia Ficha Gestora Rating MorningStar Divisa Ppal. Activos (1) Volatilidad (3 años) % Mes (07-2013) Índice % Año EUR % 2013 EUR % 2012 EUR % 2011 EUR % 2010 EUR % 2009 EUR % 2008 EUR Comisión Deutsche Bank Hora de Corte E/S Public. Valoración % Inver. en Rally (chart) % Inver. en Correcc. Estado ACTUAL del Fondo en las Carteras
Old Mutual Emerging Market Debt Fund Class A (EUR) Hedged (IE00B23T0K72) Renta Fija Emergente Soberana Fondo moderado.  Respetable rentabilidad positiva en mercado ALCISTA, con pocos activos en Asia JP Morgan EMBI Global Diversified (4) Old Mutual *** USD 87%,  con protección cambio 8,72 -0,90%  -9,90% 14,93% 5,03% 11,94% 38,30% -19,70% 1,50% 10 h., D 17:30 h 0,00% 0,00% 
ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt (Hard Currency) X EUR Hdg Acc (LU0546915215) Renta Fija Emergente Soberana Fondo moderado.  Respetable rentabilidad positiva en mercado ALCISTA, con pocos activos en Asia JP Morgan EMBI Global Diversified (4) ING *** USD,  con protección cambio 8,95 -0,74%  -8,16% 20,21% 5,00% 14,00% 48,60% -28,20% 1,50% 12 h., D 08 h, D+1 0,00% 0,00% RF Alcista
- E: 14/01/13 (20%)
- S: 30/05/13 (20%)

Mixta Flexible
- E: 14/01/13 (20%)
- S: 30/05/13 (20%)
DWS Invest Emerg Mkts Corp NCH (LU0436053051) Renta Fija Emergente Corporativa Fondo moderado de rentabilidad variable algo inferior a la los bonos emergentes soberanos JPMorgan Corporate EMBI (4) DWS s/r USD,  con protección cambio 8,72 -0,39%  -5,67% 16,94% 3,24% -4,50% 20,00% -16,50% 1,40% 12 h., D+1 20:30 h 0,00% 0,00% 
JPM Global High Yield Bd D EUR Hdgd Acc (LU0115103029) Renta Fija Global High Yield (Bonos Basura) Fondo agresivo de bonos basura.  Bueno en mercados alcistas,algo correlacionado con la RV, pero con mal comportamiento de mercados bajistas Merrill Lynch US High Yield Master II Constrained (4) JP Morgan *
(****)
USD 92%, con protección cambio a EUR 7,27 0,44%  0,99% 13,50% 3,84% 12,90% 49,90% -37,10% 1,65% 12 h., D 20:30 h 0,00% 0,00% RF Alcista
- E: 13/12/12 (20%)
- S: 04/06/13 (20%)
DWS Invest Convertibles NC (LU0179220255) Bonos convertibles en acciones Fondo agresivo de bonos de bonos convertibles en acciones.  Mucha correlación con RV ML Global 300 Convertible Hdg EUR DWS *** USD 67%, con protección cambio a EUR 6,98 1,28%  8,28% 7,91% -8,57% 10,32% 19,90% -21,46% 1,70% 12 h., D 20:30 h 20,00% 0,00% 
Pictet-Em Lcl Ccy Dbt-HR EUR (LU0340554327) Renta Fija Emergente Soberana Fondo moderado.  Respetable rentabilidad positiva en mercado ALCISTA, aunque inferior en rallies al Templeton GTR. JP Morgan GBI-EM Global Divers Pictet s/r
(***)
Varias divisas locales emergentes (protección cambio EUR) 12,76 -0,87%  -9,47% 13,66% -2,85% 10,94% 18,60% -3,84% 1,78% 10 h., D+1 16:30 h, D+1 0,00% 0,00% 
BGF Asian Tiger Bond E2 EUR (LU0277197249) Renta Fija Asiática Soberana y Corporativa Fondo moderado.  Respetable rentabilidad positiva en mercado ALCISTA, aunque inferior en rallies al Templeton GTR. JPM Asian Credit Index (JACI) (4) BlackRock *** KRW 22%, IDR 16%, INR 7%, PHP 11%, HKD 9%, y otros 10,86 2,00%  -2,40% 11,55% 4,65% 20,74% 22,10% -5,30% 1,51% 10 h., D+1 20:30 h 0,00% 0,00% 

 

 

Veamos ahora los Fondos de Retorno Absoluto y Total.  Mientras en los fondos de RV siempre hay uno (o más) índices de referencia muy correlacionados, para estos fondos los índices de referencia son meramente nominales:

 

Fondos de Retorno Absoluto o Total Categoría
 (y Noticias)
Comentario Índice referencia Ficha Gestora Rating MorningStar Divisa Ppal. Activos (1) Volatilidad (3 años) % Mes (07-2013) Índice % Año EUR % 2013 EUR % 2012 EUR % 2011 EUR % 2010 EUR % 2009 EUR % 2008 EUR Comisión Deutsche Bank Hora de Corte E/S Public. Valoración % Inver. en Rally (chart) % Inver. en Correcc. Estado ACTUAL del Fondo en las Carteras
Carmignac Patrimoine E EUR (FR0010306142) Mixto Flexible Moderado, Retorno Absoluto, Global Macro (RV (Carmig. Investissemnt), RF (soberana y corporativa), Divisas, Commodities) Fondo conservador.  Muy preocupado en dar rentabilidad positiva, pierde oportunidades en subidas.  Alternativa para inversores de Depósitos o RF. Gestión activa, aunque últimamente su gestión es errática 50 % MSCI AC World + 50 % Citigroup WGBI All Mat. (4) Carmignac- **** USD y otros 48%, EUR 37% 6,31 2,00%  0,93% 4,90% -1,25% 6,40% 16,60% -0,60% 2,00% 14:30 h., D 15 h, D+1 0,00% 0,00% 
Invesco Balanced-Risk Allocation Fund E (LU0432616901) Mixto Flexible Moderado, Global Macro (RV (45%), RF (soberana y corporativa) (20%), Commodities (35%), Derivados, Divisas) Fondo alternativo a Carmignac P.  Mismos objetivos, con mejores rentabilidades en rallies, aparentemente con mejor gestión 60% MSCI World NR, 40% JPM Europe Government Bond EUR Invesco ***** USD, EUR y otros 7,07 1,40%  -2,00% 6,61% 11,05% 12,75%   1,75% 10:00 h., D 17 h, D 20,00% 0,00% 
M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR (GB00B1VMCY93) Mixto Flexible Moderado, (RV (poca), RF (high yield, soberana y corporativa), algo de Divisas y Derivados) Buy&Hold por excelencia. Alternativa para inversores de Depósitos o RF. Gestión activa Cat 75%BarCap Euro Agg&25%FTSE World. (4) M&G Group ***** USD-GBP, con protección cambio a EUR 5,46 1,64%  3,56% 12,96% 6,30% 9,10% 34,20% -5,80% 1,25% 08:30 h., D 21:00 h 20,00%-(25,00% - Buy& Hold) 0,00% Conservadora B&H
- E: 16/12/11 (25%)
- S: 13/06/13 (50%)
Mixta Flexible
- E: 01/08/12 (20%)
- S: 12/06/13 (60%)
RF Alcista
- E: 05/12/12 (20%)
- S: 13/06/13 (60%)
PIMCO GIS Diversified Inc E EUR Hdg Acc  (IE00B1Z6D669) Renta Fija Flexible: Emergente, High Yield y Corporativa, denominada en USD y no-USD Fondo flexible con baja correlación a la deuda soberana de grado de inversión 33% BofAML Gbl HY ,  34% JPM EMBI Global ,  33% BarCap Gbl Agg EUR (4) PIMCO s/r
(*****)
USD y otras, con protección de cambio a EUR 5,84 -0,38%  -4,82% 14,33% 4,80% 12,10% 26,00% -9,30% 1,59% 14:30 h., D 08 h, D+1 0,00% 0,00% Mixta Flexible
- E: 29/11/12 (20%)
- S: 30/05/13 (20%)
RF Alcista
- E: 05/12/12 (20%)
- S: 30/05/13 (20%)
Conservadora B&H
- E: 08/01/13 (25%)
- S: 30/05/13 (25%)
Julius Baer Multibond - Absolute Return Bond Fund Plus EUR E  (LU0256050633) Estrategia Alternativa de Short/Long en Multibonos y Multidivisas Fondo que prentede rendimiento anual positivo sin importar las condiciones del mercado BBA Libor 3 Month USD (4) Julius Baer s/rVarias 3,48 0,02%  -1,57% 7,58% -0,46% 3,54% 14,02% -4,36% 1,60% 12 h., D+1 16 h, D+1 20,00%-(25,00% - Buy& Hold) 0,00% 
Templeton Glbl Total Return N Acc €-H1 (LU0294221253) Retorno Total, RF Bonos Global Dólares (RF soberana y corporativa, y Divisas) Fondo alternativo a Carmignac P. para inversores más agresivos.  Mismos objetivos, pero más volatil, con mejores rentabilidades en rallies Barclays Capital Multiverse (4) Franklin Templeton ***** USD 46%, KRW 13%, SEK 10% ... (protección cambio EUR) 10,22 0,16%  -0,84% 17,96% -1,82% 15,12% 31,70% -4,00% 1,75% 14:30 h., D 06 h, D+1 (class N) 20,00% 0,00% RF Alcista
- E: 13/12/12 (20%)
- S: 13/06/13 (20%)

 

 

Durante mercados bajistas, los fondos de Volatilidad rentabilizan la alta volatilidad de la RV, mientras que en épocas de baja volatilidad dan una rentabilidad positiva muy moderada:

 

Fondos de Volatilidad para Mercados en Corrección o Bajistas Categoría
 (y Noticias)
Comentario Índice referencia Ficha Gestora Rating MorningStar Divisa Ppal. Activos (1) Volatilidad (3 años) % Mes (07-2013) Índice % Año EUR % 2013 EUR % 2012 EUR % 2011 EUR % 2010 EUR % 2009 EUR % 2008 EUR Comisión Deutsche Bank Hora de Corte E/S Public. Valoración % Inver. en Rally (chart) % Inver. en CRISIS Estado ACTUAL del Fondo en las Carteras
Amundi Funds Volatility Euro Eq H (LU0272944215) Gestión Alternativa, derivados.  Retorno Absoluto, con objetivo anual del 7% Fondo que especula con la volatilidad del EuroStoxx 50.  Apropiado para protegerse en tiempos de alta volatilidad en RV VStoxx50 Volatility Index (4) Amundi s/r EUR 4,51 -0,57%  -4,53% -2,37% 1,69% 6,82% 5,10% 21,80% 1,60% 12 h., D 13 h., D+1 0,00% 0,00% 

 

 

Por último, he añadido unos fondos de RF pura, para invertir durante tendencias bajistas primarias, esto es, en tiempos de crisis/recesión global.  Son fondos con resultados positivos en casi todo momento, aunque moderados.  Son complementarios a los fondos de Retorno Absoluto/Total y de Volatilidad para estabilizar la rentabilidad final durante el tiempo de la crisis:

 

Fondos de Renta Fija para todo tipo de Mercados, o BAJISTA Categoría
 (y Noticias)
Comentario Índice referencia Ficha Gestora Rating MorningStar Divisa Ppal. Activos (1) Volatilidad (3 años) % Mes (07-2013) Índice % Año EUR % 2013 EUR % 2012 EUR % 2011 EUR % 2010 EUR % 2009 EUR % 2008 EUR Comisión Deutsche Bank Hora de Corte E/S Public. Valoración % Inver. en Rally (chart) % Inver. en CRISIS Estado ACTUAL del Fondo en las Carteras
Templeton Global Bond N Acc €-H1 (LU0294220107) RF Bonos Global Dólares (RF soberana y (poca) corporativa) con protección de cambio de divisa Fondo alternativo a Templeton Global Total Return, menos arriesgado. Se comporta mejor en mercados Bajistas y algo peor en alcistas JP Morgan Global Government Bond (4) Franklin Templeton **** USD 48%, KRW 15%, … (protección cambio EUR) 9,49 0,30%  -1,81% 14,73% -3,77% 10,94% 17,60% 7,20% 1,75% 14:30 h., D 06 h, D+1 (class N) 0,00% 0,00% 
JPM Global Corporate Bd D EUR(Hdg) Acc (LU0408846961) Renta Fija Corporativa Global (OCDE, 60% USA) con protección de cambio de divisa Fondo moderado de bonos corporativos con un 90% en "Investment Grade" y el resto en "High Yield" Barclays Capital Global Aggregate Corp. Bond Index (4) JP Morgan s/r
(***)
USD 56%, EUR 13%, GBP 14%, pero con protección de cambio 4,47 0,46%  -2,99% 9,97% 5,41% 6,64% 14,80%  1,20% 12 h., D 20:30 h 0,00% 0,00% Conservadora B&H
- E: 15/08/11 (25%)
- S: 30/05/13 (25%)
MS INVF Global Bond A   (LU0073230426) Renta Fija Soberana y Corporativa principalmente de Países Desarrollados Fondo moderado.  Correlación negativa moderada con Renta Variable en correcciones.  Moderada rentabilidad en rallies. Barclays Global Aggregate (4) Morgan Stanley *** USD 45%, EUR 22%, JPY 9%, GBP 5%, y otros 8,46 1,09%  -3,40% 5,48% 5,83% 14,01% 4,20% 10,07% 0,80% 10 h., D 20:30 h 0,00% 0,00% 
Fidelity Internationl Bond A-Acc-EUR-Hdg  (LU0337577430) Renta Fija Soberana y Corporativa principalmente de Países Desarrollados Fondo moderado.  Correlación negativa moderada con Renta Variable en correcciones.  Moderada rentabilidad en rallies. Barclays Global Aggregate (4) Fidelity *** USD 35%, EUR 30%, JPY 23%, GBP 7% (proteg.) 3,35 0,00%  -1,82% 6,94% 3,96% 7,10% 12,80% -5,00% 0,75% 10 h., D 20:30 h 0,00% 0,00% 
Schroder ISF Glbl Infl Lnk Bd B Hdg (LU0180781121) Renta Fija Global Soberana/Corporativa con protección de inflación Fondo conservador de bonos de la máxima calidad crediticia, apropiados para épocas de inflación creciente Merrill Lynch Global Governments Inflation-Linked (4) Schroder *** USD 40%, EUR 19%, GBP 23%, con protección cambio 4,90 0,90%  -4,25% 5,22% 10,69% 2,80% 6,10% -1,40% 1,25% 10 h., D 20:30 h, D+1 0,00% 50,00% 
PIMCO GIS Total Return Bond E Acc EUR (Hdg) (IE00B11XZB05) Renta Fija USA Soberana/Corporativa/Hipotecaria con protección de cambio de divisa Fondo conservador.  Moderada rentabilidad positiva en cualquier clima de mercado.  Refugio de RV en CORRECCIONES Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index (4) PIMCO s/r
(****)
USD, con protección de cambio a EUR 3,78 -0,80%  -4,47% 8,32% 2,50% 6,60% 11,70% 5,00% 1,40% 14:30 h., D 08 h, D+1 0,00% 50,00% 
JPM US Aggregate Bond D (acc) - EUR Hdg (LU0549623634) Renta Fija USA Soberana/Corporativa/Hipotecaria con protección de cambio de divisa Fondo conservador.  Moderada rentabilidad positiva en cualquier clima de mercado.  Refugio de RV en CORRECCIONES Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index (4) JP Morgan s/r
(****)
USD 100%, pero con protección de cambio 3,28 -0,46%  -3,43% 3,74% 8,01% 5,70% 8,70% 5,20% 1,15% 12 h., D 20:30 h 0,00% 0,00% 
Schroder ISF US Dollar Bd B EUR Hdg (LU0291343753) Renta Fija USA Soberana/Corporativa/Hipotecaria con protección de cambio de divisa Fondo conservador.  Moderada rentabilidad positiva en cualquier clima de mercado.  Refugio de RV en CORRECCIONES Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index (4) Schroder s/r
(****)
USD 100%, pero con protección de cambio 3,28 -0,09%  -4,07% 5,32% 6,93% 4,95% 8,00% 5,30% 1,25% 10 h., D 20:30 h, D+1 0,00% 0,00% 
HSBC GIF US Dollar Core Plus Bond A Acc (LU0165076018) Renta Fija Soberana de alta calidad de mercados EE.UU y Globales Fondo moderado.  Correlación negativa con Renta Variable en correcciones. Refugio de RV en CORRECCIONES.  FONDO LIQUIDADO EN USD Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index (4) HSBC *** USD 100% 2,88 0,63%  -0,74% 1,18% 10,86% 11,00% 6,10% -0,30% 0,75% 08:30 h., D 08 h, D+1 0,00% 50,00% 
AB American Income C2 (LU0232526433) Renta Fija Soberana, Corporativa y High Yield, seleccionando flexiblemente entre mercados EE.UU y Globales Fondo moderado.  Correlación negativa con Renta Variable en correcciones.  Moderada rentabilidad en rallies 50% BarCap Gbl Agg Govt , 35% JPM EMBI Global, 15% BarCap US (4) Alliance Bernstein **** USD 100% 10,86 -0,45%  -2,40% 7,01% 8,72% 17,71% 21,70% -8,00% 1,55% 14:30 h., D 08 h, D+1 0,00% 0,00% 
DWS Invest Euro Bonds (Short) NC (LU0145656715) Renta Fija Europa Soberana/Corporativa de corta duración, de países periféricos Fondo muy conservador.  Moderada rentabilidad positiva en épocas de incertidumbre.  Refugio de RV en CORRECCIONES IBOXX EUR Overall 1-3 Yr PR (4) DWS **** EUR 2,54 0,29%  1,19% 6,25% 1,29% 0,00% 5,00% 2,31% 1,30% 12 h., D 20:30 h 0,00%-(25,00% - Buy& Hold) 50,00% 
Schroder ISF Euro Bond B Acc (LU0106235707) Renta Fija Europa Soberana/Corporativa con poca exposición a divisas Fondo conservador.  Moderada rentabilidad positiva en épocas de incertidumbre.  Refugio de RV en CORRECCIONES Barclays Capital EURO Aggregate (4) Schroder ***** EUR 82%, GBP 4%, otros 4,21 0,77%  0,48% 12,81% 1,84% 4,27% 10,20% 5,20% 1,25% 10 h., D 20:30 h, D+1 0,00%-(25,00% - Buy& Hold) 50,00% Conservadora B&H
- E: 24/01/13 (25%)
- E: 04/06/13 (25%)

- S: 13/06/13 (50%)
Templeton Global Bond Euro N Acc € (LU0170475155) RF Bonos Global (RF soberana y (poca) corporativa) con protección de cambio de divisa Fondo alternativo a Templeton Global Total Return, menos arriesgado. Se comporta mejor en mercados Bajistas y algo peor en alcistas JP Morgan Global Government Bond (4) Franklin Templeton *** EUR 91%, y otros 2,92 0,29%  -1,29% 8,65% 1,50% 6,49% 7,30% 3,00% 1,75% 14:30 h., D 06 h, D+1 (class N) 0,00% 0,00% 

 

 

Notas:              
(1) Por problemas técnicos de Yahoo!, inicialmente muestra la gráfica de 1 día.  Seleccionar debajo de gráfico el periodo deseado (6 meses, …)
(2) Russell 2500 es un subíndice de Russell 3000.  Engloba las 2.500 compañías más pequeñas del Russell 3000.  De hecho excluye a las del S&P500. En la gráfica de Bloomberg, seleccionar en "Indicators": MACD y Rel. Strengh (RSI)
(3) Russell 2000 es un subíndice de Russell 3000.  Engloba las 2.000 compañías más pequeñas del Russell 3000.  Deja fuera a las más famosas, que reciben más atención del mercado
(4) Los índices de referencia para Renta Fija (RF) ofrecen muy poca correlación con los fondos o con la rentabilidad de los fondos de la categoría

 

Selección de fondos:             
Periódicamente, digamos una vez al mes, utilizo Morningstar para seleccionar los fondos que más rentabilidad han obtenido en el mes, comparada con la rentabilidad obtenida en 3, 6 meses, un año y 3 años.  Analizo diferentes aspectos:
1Compruebo que inviertan en mercados que monitorizo: Asia-Pacífico, EE.UU, Europa.  No suelo monitorizar mercados sectoriales a no ser que encuentre un fondo muy atractivo (ver Pictet Generics).  Para entrar en otro mercado que no monitorizo, tendría que haber una justificación de peso (por la inversión de tiempo) y unas expectativas a medio-largo plazo.  Hay que recordar que el sistema de inversión se basa en un 70% fundamental/macro y en un 30% técnico.
2Compruebo su comportamiento en un año malo (2008) y en años “normales” (2007, 2009, 2010).  Para los fondos de RV, me gusta que el porcentaje de pérdidas en el año malo sea menor que el de ganancias en el siguiente bueno.  Para fondos de Retorno Absoluto, evidentemente en año malo la rentabilidad tiene que ser superior a 0, y en años buenos razonable, comparada con la del S&P500.  En los fondos de RF pura el comportamiento debe ser regular y positivo tanto en malos como en buenos tiempos.
3Compruebo que la volatilidad sea inferior a 30-32, en los ratios actuales.  Analizo largo y tendido el comportamiento en la últimas correcciones (a igualdad de rentabilidad, prefiero los que amortiguan las bajadas, pero que no amortigüen mucho las subidas).
4Compruebo las divisas que usa el fondo.  Actualmente estoy prácticamente fuera del Euro.  Compruebo que los activos del fondo producen ganancias, excluyendo a la divisa.
5Busco tener una cartera para mercados alcistas, con refugio para correcciones, y una cartera para mercado bajista.  Esta cartera bajista también es una cartera "todo terreno" para inversores conservadores
6Por supuesto compruebo que esté disponible en la plataforma con la que trabajo (Deutsche Bank).  Algunas veces, al no estar disponible, pierdo algunas buenas oportunidades, pero no es frecuente.

 

Mi Sistema de Inversión se basa en un 70% en la situación macro-fundamental de los mercados, principalmente para la selección de activos, y de un 30% de la situación técnica de los índices de referencia de los fondos (para entradas y salidas), pero siempre teniendo como patrón al S&P500, y de forma secundaria los índices de referencia de los fondos seleccionados.

Mis decisiones de entrada/salida de los Fondos de RV se basan en las alertas provistas por los siguientes indicadores técnicos.  Desde máximos el riesgo es de un 3-4% de pérdida hasta que salta la señal de venta, y lo mismo de pérdida de oportunidad hasta que salta la señal de compra desde mínimos.  El sistema no es predictivo, es paliativo (gestión de riesgos):

 

Carteras de RV Indicador Relevancia Peridodicidad Condiciones Compra Condiciones Venta Condición
       
 MACDCríticaDiario- Mercado Alcista: MACD cruza hacia arriba a la "Señal "
- Mercado Bajista: MACD cruza hacia arriba a la "Señal" y supera nivel 0 (evita rebotes falsos)
MACD cruza hacia abajo a la "Señal" Todos deben cumplir sus condiciones
- Analizar MACD "semanal" > 0 (ALCISTA) ó < 0 (BAJISTA)
para detectar cambios en Tendencias Primarias
- MACD Semanal <> 0 equivale al cruce de la Media Movil (MM) de 200 sesiones con el precio
 RSICríticaDiario- Mercado Alcista: Cruza hacia arriba línea de 50
- Mercado Bajista: Cruza hacia arriba línea de 60
Cruza hacia abajo línea de 50
 VIXCrítica (filtra falsas señales)Diario EMA 5 cruza hacia abajo a EMA 20 EMA 5 cruza hacia arriba a EMA 20
       
 Ratio Puts / Calls EE.UUComprobación (estado psicológico de los Traders)SemanalComprobar que el ratio semanal baja claramente de la media MA 13 , pero sin llegar a máximos.
Comprobar que MACD está por debajo de la Señal, y preferiblemente por debajo del nivel 0
Comprobar que el ratio semanal sube claramente de la media MA 13 , pero sin llegar a máximos.
Comprobar que MACD está por encima de la Señal, y preferiblemente por encima del nivel 0
Tener en cuenta, pero no bloqueante
 Saldo Comprador / Vendedor de Instituciones EE.UU (manos fuertes)Crítica, pero es un indicador retrasado, por lo que sirve de verificación a posterioriDiarioSaldo compradorSaldo vendedorNo se debe ir contra corriente

 

Cartera RF Alcista/MixtaCambio de tendencia Primaria del S&P500, como indicador para activos de menor volatilidad
Indicador Relevancia Periodicidad Condiciones Compra Condiciones Venta
      
 MACDCríticaSemanalMACD cruza hacia arriba a la "Señal"MACD cruza hacia abajo a la "Señal"
 RSICríticaSemanalCruza hacia arriba línea de 50Cruza hacia abajo línea de 50
      
DIVISASCambio de tendencia Primaria del EURUSD, para cobertura de activos 
Indicador Relevancia Periodicidad Cartera con Cobertura de cambio Cartera sin Cobertura de cambio
      
 MACDCríticaSemanalMACD cruza hacia arriba a la "Señal"MACD cruza hacia abajo a la "Señal"
 RSICríticaSemanalCruza hacia arriba línea de 50Cruza hacia abajo línea de 50

 

Describo aquí en más detalle mi Sistema de Inversión.

Estaré encantado de recibir vuestros comentarios.

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@SAntonioGonzalez, arriba en las tablas tienes las rentabilidades reales (Morningstar) desde 2008 tanto para carteras como para fondos individuales.  Así mismo están descritas las estrategias que sigo, luego ampliamente comentadas.

Tienes plena libertad para basado en estos datos, calcular datos adicionales que creas oportunos.  Pero yo no lo voy a hacer.

Como podrás suponer, aquí publico los datos de mis inversiones, tal y como yo los necesito, sin ningún fin de aconsejar, ni ser referente, ni nada parecido.  Si alguien quiere utilizar estos datos como base para su cálculos, backtesting, inversiones, pues le deseo suerte.  Y si no le gusta, pues que no siga leyendo...

Personalmente seguiré siempre atento a este magnífico blog de muy esmerado desarrollo. Si en un principio a un novato le puede apabullar, con el tiempo, la ayuda del autor (o seguidores) y un poco de esfuerzo podrá aprender casi todo lo que necesita para manejar los fondos aunque al principio le pareciese complejo (cruces, macd, rsi, vix, etc). Además, de conseguir ampliar las miras, se facilita todo con enlaces, ISIN y resúmenes de cada fondo. Ya quisiera yo que hubiesen más blogs como este para los fondos.

Lopv,

Los datos mostrados en las primeras tablas son poco útiles tanto para medirse a uno mismo como para compararse, porque comparar muchos datos sueltos (rentabilidades del 2012, 2001, etc) de unos productos con otros no facilita saber dónde está uno, es mucho más sencillo comparar con muy pocos datos, por ejemplo rentabilidad media anualizada del 2008 al 2012; pero bueno, como he visto otras tablas que has indicado, y que copio a continuación:

Mi cartera personal ahora es la "Mixta Flexible":

Carteras
(31/07/2012)
Fondos Volatilidad media (3 años) % Anual BUY & HOLD % 2012 EUR % 2011 EUR % 2010 EUR % 2009 EUR % 2008 EUR
Mixta Flexible
(Mercado Alcista)
-MS INVF US Advantage AH (LU0266117927) - Allianz Europe Eq Growth CT EUR (LU0256839860) - M&G Optimal Income A-H Hdg EUR (GB00B1VMCY93) - Skandia Emerging Market Debt A3 Hdg(IE00B23T0K72) - Schroder ISF Glbl Infl Lnk Bd B Hdg (LU0180781121) 9,40 7,67% 9,93% 4,18% 14,09% 31,52% -19,50%

Tomando el dato de rentabilidad media de 7,67% de 31 de Diciemrbre del 2007 al 2 de Agosto de 2012 (que es cuando se colocó esta tabla), y comparando con un producto de perfil de riesgo similar (podría ser por los niveles de exposición de renta fija, renta variable, etc- aunque ví que este perfil es para la fecha del 2 de Agosto del 2012, por lo que siendo purista podría ser otro perfil de riesgo, que sería el medio durante el período del 2008 al 2012 y no el de la foto instantánea de Agosto del 2012) el Carmignac Patrimoine A EUR, este producto dió una rentabilidad media algo inferior al 6%, por lo que le habrías batido en algo más de un 1,67%, no está mal, por lo que la estrategia podrías usarla para lanzar algún fondo de inversión en el que se pudiera invertir (reconozco que me gustaría tener datos más finos del perfil de riesgo, fechas de cálculo y así para que la comparación fuera lo más limpia posible y ver las probabilidades de éxito del nuevo fondo que pudieras lanzar, vamos, que yo, antes de lanzar ese supuesto fondo analizaría y compararía bien los resultados para ver si el producto pudiera dar una rentabilidad adicional sobre los productos existentes.

Ahí están los datos, y hablando en general, y ya más emocional y subjetivamente creo que es muy complicado batir con carteras de fondos a Fondos de buenos gestores con perfiles de riesgo similares a nuestras estrategias, y esto lo baso en:

-Varios estudios académicos de USA y Reino Unido que indican que el uso de Market Timing con fondos de inversión tiende a detraer rentabilidad sobre los productos puros usados en las carteras, en el medio y largo plazo.

-El uso operativo de traspasos y reembolsos para cambiar de productos generan una pérdida imporante de días entre las ventas y las compras, con alta probabilidad de un coste de oportunidad frente a los mercados, que en grandes números suben más que bajan.

-Hay un uso ineficiente en las comisiones de gestión de los fondos usados en la cartera, porque se pagan comisiones por la gestión, que luego podrían no usarse al completo, ya que se hace otra gestión personal añadida que podría además ser incompatible con la propia gestión hecha en los fondos (esa gestión personal supone igualmente un coste, porque aunque sólo fuera de tiempo, el tiempo es directamente convertible en dinero).

En todo caso, lo más importante es medirse de la forma más simple y transparente para ver si el coste (económico o de tiempo) de nuestra gestión es productivo, y produce tanto más que los Índices equiparables como los buenos productos de inversión de excelentes Gestores, que al final serían Artistas...y reduciendo al límite, la pregunta sería...¿soy más artista que los gestores excelentes existentes para mi perfil de riesgo?, y la alta eficiencia de los mercados tendería a indicar que es más probable que No, a lo que es que Sí...Otra analogía sería...¿Qué es más fácil identificar a Buenos grupos de música, o ser uno mismo un Buen grupo de música?, y si uno lo piensa, parece obvio que Identificar un Buen grupo de música, y de hecho por eso hay muchos seguidores de los Buenos grupos de música, y sin embargo muchos menos Buenos grupos de música que seguidores.

Finalmente, mi enhorabuena a Lopv por lanzarse a la iniciativa, deseo en general que funcione, porque el que haya nuevos artistas y obras de arte/descubrimientos siempre es positivo para la sociedad, y habrá que ir midiento bien los resultados para corregir las trayectorias en su caso, y que den resultados más beneficiosos que los productos de inversión ya existentes.

Hola LOPV,

has escrito " Como regla general, que como todo algunas veces falla, en correcciones baja el euro y en rallies sube el euro."

¿Hay alguna explicación de por qué es así? 

¿Hay algunos indicios para determinar en un momento dato si es más probable que suba el euro frente al dolar o la revés? Si los hubiera, a medio plazo, ¿qué es más probable que suba el dolar frente al euro o que baje? o lo que es parecido, de tener un fondo de RV USA,  ¿es mejor cubrir la divisa o no? 

Recibe un cordial saludo.

 

@hipotrader, mientras te da su opinión @Lopv, me permito darte la mía. Si vas medio-largo plazo, con un cambio EUR/USD a día de hoy  > 1,32, yo no me cubriria. 

@hipotrader, preguntas complejas...

La explicación "tradicional" de esa frase es debida a que en tiempos de corrección el dinero abandona las posiciones de riesgo en mercados extranjeros y divisas locales, para volver en USD a EE.UU a comprar bonos del estado donde guarecerse.  Esto sube el USD contra todas la divisas.  A la inversa en un periodo de rally.

Digo "tradicional" porque esto podría estar cambiando desde el momento que los bonos de EE.UU con su bajos tipos de interés, ahora no son considerados activos de refugio.  Esto está así desde que la FED ha anunciado su intención a medio plazo de ir reduciendo la compra de bonos a través de la QE3.  El mercado se ha asustado "a corto" y no se si volverán pronto las aguas a su cauce y los inversores volverán a los bonos "de calidad".  Por otra parte, para complicar la ecuación, la reducción de la QE aprecia el USD, mientras que su mantenimiento lo deprecia.

Por tanto, la valoración del USD depende de fuerzas poderosas que algunas veces actúan en sentido contrario.  A eso hay que añadir el comportamiento del EUR, influenciado por un crecimiento nulo de la Zona Euro (Euro débil), y una política acomodaticia, de momento, del BCE (Euro fuerte).  Si se bajan más los tipos de interés, bajará el EUR, y a la inversa cuando suban.

Todo este "pestiño", del que seguro que me he dejado muchas variables adicionales, viene a hacer la gran pregunta: ¿realmente quieres invertir en RV USA, o quieres invertir en Divisas?  Personalmente considero tan volátil e insondable el mercado de divisas que prefiero, en lo posible, separar los los dos tipos de inversión para evitar distorsiones.  Si esto lo pienso para fondos de RV, te puedes imaginar lo que pienso para fondos de RF, donde la volatilidad del cambio en MUY superior a la volatilidad del bono.

En mi caso, todos los fondos que tengo en el radar que no están protegidos del cambio de divisa, los tengo con una columna de VL en EUR y otra con mi estimación del VL en su divisa local (USD).  Digo estimación porque algunas gestoras toman el cambio del EURUSD a final del día (fácil y preciso) y otras muchas lo hacen a lo largo del día, cada una a su hora (carajal para seguir).

Dicho esto, en la Cartera Mixta Flexible tengo tres fondos sin protección de cambio.  Dos de RV, porque no tienen su clases protegida, y el Invesco porque el cambio de divisas forma parte de sus activos.  Con el Invesco no tengo ni idea del impacto, pero con los dos de RV he perdido más de un 1% por cambio en una semana, y no me hace ninguna gracia.

Luego tienes el comentario de @augur, que seguramente también es cierto.  Al final tendrás que tomar tu decisión en función de tus gustos, sistema de inversión y objetivos.

@augur: Muchas gracias por tu opinión. Si no es molestia, ¿en qué la basas?

@lopv: Muchas gracias por tu explicación. Se agradece el esfuerzo de explicarse con claridad y dar argumentos. A los novatos nos ayuda mucho a entender.

@Lopv

Muy bueno artículo sobre las divisas y los mercados.

@hipotrader,  @Lopv te ha explicado algunas causas del movimientos de las divisas respecto al dólar. El merado Forex de divisas es mayor aún que el de la bolsa y aún más impredecible. Por ello yo no trato de saber las causas de sus movimientos, porque sé que es imposible y como mi tiempo es finito mejor lo dedico a otras cosas.

Mi opinión se basa en la opinión a largo plazo de los “expertos” que afirman que la relación EUR/USD debería ser cercana a la paridad o a lo sumo 1,1 corroborada por el Big Mac index (no es broma). Por ello, mientras no se acerque a 1,1 no me planteo cubrir la divisa respecto al dólar. Como de los “expertos” tampoco me fío, lo que procuro es acercarme a tener la mitad en dólares y la otra mitad en euros, así me equivocaré menos.

@augur: Muchas gracias. 

Siguiendo las recomendaciones de @mayor, he abierto otro post como continuación de este, ya que se estaba haciendo muy pesado de cargar en el PC, y ya no digo en el móvil: Mi estrategia de Inversión (II)

Todas las actualizaciones y futuros comentarios iran al nuevo post.

La estrategia del tema de divisas es sencillísimo, démosle la vuelta un poco a las cosas, ¿alguno conocéis algún producto de inversión, tipo Fondo, SICAV (más bien regulado, por no ir al tema de Hedge Funds) cuyos resultados sean visibles, con un histórico antiguo, pongamos 10 años, que haya conseguido rentabilidades razonables para la renta variable, pongamos por redondear un 10% anualizado cuyos resultados los obtenga por una estrategia sólo con divisas?, yo no, por lo tanto si a pelo no hay muchos expertos sólo dedicados a ello que consigan buenos resultados y por lo tanto que existan esos productos, las mezclas intermedias como una estrategia de una cartera para sacar rentabilidad poco sacarán de las divisas (excluyo el tema de coberturas, donde el tema divisa podría ser una estrategia complementaria, pero no principal de obtención de rentabilidad).

Por lo tanto, no merece la pena gastar mucho tiempo en el tema de divisas para sacar muy poco de ello, y dedicar ese mismo tiempo a otras estrategias que generen más rentabilidad y más fácilmente (por ejemplo la selección de valores, de fondos, etc).

@lopv , he estado estos dias observando el comportamiento del fondo de JPM de tecnologia  incluido recientemente en tus carteras, en concreto

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04MXW

y ha caido más  con respecto a otros fondos europeos no sectoriales pero si generales como los MFS , Groupama, Jupiter, Bestinver, Invesco pan structured, etc, ¿puede haberle afectado las bajadas de las tecnológicas en los eeuu, que te parece ?

@beagle, sin duda ha habido un efecto manada.  Mientras en EE.UU la biotecnológicas están o estában infladas, aquí no era así, pero de todas formas han seguido a la manada todas la tecnológicas europeas.  El JPM Tecnología está cayendo lo mismo que los large caps en 2016, y un poco más en Febrero.

Efectivamente ,@lopv un poco más en Febrero, hasta aproximadamente el 22 Enero no iba peor que el resto de grandes compañías, ha sido después que se ha destacado a peor. Supongo que en las subidas lo recuperará, pero esta actitud me reafirma en mi opinión ( puedo estar equivocado ) que un fondo sectorial no se puede tener como único fondo de RV en este caso europeo.

Los fondo europeos de los que controlo que mejor se han  comportado , que menos han caido ,han sido los dos de MFS , el Value y el SMALL CO.

 

 

Interesante artículo de Funds People sobre los Fondos de Iversión Alternativa

Mas que interesante gráfico de @martinhuete sobre la forma de invertir de los españoles comparados con otros paises de la UE

En fondos de inversión España está en primer lugar, pero a saber que tipos de fondos son, posiblemente prevalecen los monetarios o cotizados que los grandes bancos endilgan a sus desinformados clientes. 

@beagle, estamos en el stream equivocado.  Vuelve al actual, porfa

Lo hice, sorry brother.

 

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