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mariatejero
11:11 el 21 septiembre 2011

Responsable de Marketing y Comunicación de Unience

Análisis fundamental: ¿Qué es el PER?

Hoy toca un poco de fundamental. Cuando los analistas nos hablan sobre sus recomendaciones de compra y venta suelen mencionar el PER de la acción. Vamos a ver qué es:
 
El PER o Ratio Precio Beneficio, es el ratio más utilizado en análisis fundamental. Se podría definir como el número de veces que la bolsa paga el beneficio de la compañía, o dicho de otro modo, el número de veces que el beneficio de una empresa está incluido en su precio.
 
La fórmula para calcular este valor sería:
 
  
Aunque tenga matices, se suele decir que el PER indica el número de años que va a tardar un accionista en recuperar su inversión. Por eso, cuanto más bajo sea el PER mucho mejor.
  
Seguro que en alguna ocasión habéis visto que los analistas difieren en su valoración del PER, eso puede ser debido a que para su cálculo se emplea el beneficio neto y mientras algunos utilizan beneficios del año pasado, otros toman los previstos  para el año en curso (dato que variará en función de los cálculos de cada inversor).
 
En línea general, cuando tengamos igualdad de condiciones, se comprarán empresas con PER bajo, ya que significa que el precio de la acción está barato. Eso sí, un mismo PER puede ser bajo para una acción y alto para otra, para saberlo debemos comparar  con el PER histórico de la acción, con el PER medio del sector y con el tipo de interés del mercado. Si PER es elevado puede significar que la acción está sobrevalorada. 
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14 comentarios
1 vez compartido
Creo que era Buffett (o P. Lynch) quien recomendaba comprar idealmente con PER cerano a 10, pero no mucho más.
@flambo dependerá del valor que estemos considerando, si encontramos en un mismo sector dos empresas muy similares una con PER 9 y otra con PER 10, invertiremos en la de 9 según la teoría
¿que tipo de BPA se ha de tener en cuenta, el total, o el que sólo contiene las operaciones?
Yo cuando no una empresa no tiene beneficios, estimo el BPA futuro, con una estimación de:
P/S^-1 * Net profit margin medio de 3y, o 5y...
...siempre y cuando no haya variaciones en el mismo
Para el PER se utiliza la cifra de Beneficio Neto de la compañía, ya sea el beneficio esperado para el año en curso, del año siguiente o el año anterior.
 
Gracias @Figaro!  cuando las compañías tienen pérdidas o beneficio cero normalmente no se calcula el PER, entonces lo que haces que es, ¿aproximar en base a una media de los beneficios pasados?
El PER tiene un problema y es que en tiempos como los de ahora con cotizaciones por los suelos y Bº aun altos es muy bajo. El problema es que cuando el b
(perdon se ha cortado) ......cuando el bº cae bruscamente como esta pasando y va a pasar, el PER se va a disparar.
Por eso es bueno comparar el PER de distintas empresas en el mismo sector, en un principio si caen debería ser algo generalizado, por lo que se podrían seguir comparandos los ratios de cada una de ellas. Lo que sí que puede pasar es que no sea un buen momento para entrar en el sector, por lo que ahí sí que no serviría comparar los datos porque lo mismo ninguno es una clara señal de compra.
 
De todos modos, este es un indicador pero se deberían emplear otros para poder contrastar la información ;)

Es mejor usar el  CAPE de Schiller es el Cyclically Adjusted Price/Earnings ratio. Se obtiene mediante el valor mensual del S&P500 ajustado por el IPC dividido por las ganancias mensuales ponderadas de diez años también ajustadas por el IPC. Esa ponderación evita errores en valores con componente cíclico fuerte. Tiene además la ventaja de corregir el irritante problema que tiene el PER de que cuando las ganancias caen más deprisa que el precio, se dispara haciendo parecer a la empresa cara, aunque no lo esté y cuando las ganancias crecen antes que el precio, se hunde haciendo parecer a la empresa barata, aunque no lo esté.

Gracias @tortel !! Si tuvieras un rato libre nos vendría genial que explicaras en un artículo cómo funciona el CAPE, para eso está este grupo, para aprender entre todos :)
Tambié diría que buscar valores con PER altísimos nos sirve para ver acciones con grandes expectativas, o buscar posibles "Burbujas", como Linkedin recientemente.
muy bien pero... entre q valores se mueve? de 1 a 10; de 5 a 15... de nada me vale saber un numero si no se sus topes x mucho q pueda comparar en el tiempo. Claro!!, salvo reflejandolo con la situacion economica de ese per pero nada mas. Entiendo q por si solo no dice nada...
Acabo de ver en Wikipedia esta tabla en función del intervalo en el que se encuentre el PER:
 
 N/A   Si la empresa tiene pérdidas, su PER será indeterminado. Aunque se puede calcular un PER negativo, por convención se asigna un PER indefinido a éstas empresas.
 
0-10 O bien la acción se encuentra infravalorada o los inversores creen que los beneficios de la empresa tienden al declive.
 
10-17 Para la gran mayoría de empresas, este valor de PER es el adecuado (i.e. retorno de inversión más beneficio estándar).
 
17-25 O bien la acción se encuentra sobrevalorada o los beneficios de la empresa han crecido desde que se publicaron los beneficios inmediatamente anteriores. También puede indicar que los inversores creen que en un futuro próximo los beneficios crecerán sustancialmente.
 
25+ Un PER de esta magnitud se puede deber a grandes expectativas de crecimiento de los beneficios futuros, o bien que la empresa se encuentra en el contexto de una burbuja financiera especulativa.
Ante esto no sé qué responderte @BMWX.... jejej. Puedes darle a editar el comentario para ver por qué se ha publicado en blanco ;)
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