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23:05 el 25 noviembre 2015

"Comprar un banco es como comprar un fondo de renta fija": Iván Martín

¿Los mejores fondos de retorno absoluto?

(Última edición: 21/10/2016)

En el imprescindible hilo Mi estrategia de inversión (II), de @Lopv se comenta continuamente todo tipo de fondos, pero últimamente ha habido referencias frecuentes y numerosas a los Fondos de Retorno Absoluto, o de estrategias alternativas ( Long/Short, Market Neutral...). El origen de este interés hay que buscarlo en el patinazo que han sufrido este año la mayoría de fondos mixtos flexibles, el último y más sonado, al menos en el hilo de @Lopv, el del JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund D (acc) - EUR, y en la necesidad de buscar una alternativa diferente de la liquidez. Me ha parecido que sería buena idea, para facilitar la consulta a quienes siguen el hilo, reunirlos en un artículo ad hoc, ya que siempre resultará más sencillo, si se quiere consultar alguno, acudir a él que no tener que bucear entre los más de 2.500 comentarios (y subiendo) donde acaban todos inexorablemente sepultados a medida que se suceden nuevos comentarios.

Por presentarlos con cierto orden, los agrupo según la categoría en que los clasifica Morningstar, y para los que he encontrado algún comentario de @Lopv, pongo el enlace:

* Alt - Market Neutral - RV:

  .1. DNCA Invest Miuri Class B shares EUR, comentado aquí por Gregorio. 04/04/16: @Lopvlo añade a su elenco de fondos como posible suplente de los que tiene en cartera. 20/10/16: @Lopv lo incorpora a sus carteras  Mixtas Flexibles, Defensiva y Conservadora B&H en sustitución del fondo nº 18, BNY Mellon Global Real Return.

  .2. Julius Baer Multistock - Absolute Return Europe Equity Fund EUR C, comentado el 03/12/15 aquí por Gregorio.

  .3. Old Mutual Global Equity Absolute Return Fund Class A EUR Hedged Acc, comentado  por Gregorio aquí. Edito el 03/12/15 para decir que @Lopv lo incorpora a su Cartera Conservadora B&H y lo vuelve a comentar aquí y aquí. Con fecha 08/07/16 sale de su Cartera Conservadora B&H.

  .4. Merrill Lynch Investment Solutions - Marshall Wace Tops UCITS Fund (Market Neutral) C EUR Acc, comentado aquí por Gregorio.

  .5. Pioneer Funds - Absolute Return European Equity E EUR ND, escogido por @Lopv para sustituir al DWS Concept Kaldemorgen en sus carteras Mixta-Flexible, Defensiva y Conservadora B&H. Comentado también aquí y aquí por Gregorio. 08/07/16: @Lopv  lo saca de las mencionadas carteras.

  .6. Exane Funds 1 Exane Archimedes Fund B EUR, nuevo fondo de esta clase detectado por @Julrodpe

* Alt - Long/Short RV Europa:

  .7. Schroder International Selection Fund European Alpha Absolute Return A EUR Acc, comentado aquí por @Lopv. @Lopv lo incorpora a su Cartera Defensiva (24/02/16).

  .8. Alken Fund Absolute Return Europe I,

  .9. GAM Star (Lux) - European Alpha C . Opinión de @Lopv sobre el fondo, en este comentario del 05/02/16.

.10. BNY Mellon Absolute Return Equity Fund Euro R (hedged), comentado aquí por Gregorio.

  .11. BlackRock Strategic Funds - European Absolute Return Fund A2 EUR, comentado aquí y aquí por Gregorio. Añadido a la lista original el 29/11/15 a propuesta de @Roberto_G

* Alt - Long/Short RV RU:

  .12. Henderson Gartmore Fund United Kingdom Absolute Return R€ Acc (hedged), comentado por Gregorio aquí. @Lopv decide sustituirlo en su cartera defensiva por el fondo 18 (28/06/16).

  .13. Threadneedle Specialist Investment Funds - Threadneedle UK Absolute Alpha RNA EUR, comentado por Gregorio aquí.

* Alt - Long/Short RV Global:

  .14. Nordea-1 Stable Equity LongShort Fund E EUR, señalado por @Julrodpe debido a su buen arranque de año en 2016. @Lopv lo incorpora a su Cartera Defensiva (24/02/16). Nuevo comentario de Lopv sobre  este fondo (11/03/16)

* Alt - Multiestrategia:

  .15. Standard Life Investments Global SICAV Global Absolute Return Strategies Fund Class A Acc, comentado por Gregorio aquí.

  .16. Renta 4 Pegasus FI, propuesto por @Luisunience (en Morningstar figura como Mixto defensivo).

  .17. MFS® Meridian Funds - Prudent Wealth Fund AH1EUR (04/04/16): aunque Morningstar lo incluye en la categoría Mixtos Agresivos EUR - Global, Gregorio lo incorpora a su elenco de fondos de retorno absoluto como posible suplente de los que tiene en cartera. 18/05/16: @Lopv lo incorpora a su Cartera Conservadora B&H Alternativa. 08/07/16: sale de dicha cartera.

  .18. BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) Euro A, propuesto por @txiquito (13/05/16), con opiniones de @beagle y @Lopv. Incorporado (28/06/16) por @Lopv a su Cartera Defensiva, que adopta en esta fecha siguiendo las señales de su sistema. 20/10/16: Gregorio lo sustituye por el fondo nº 1 en sus carteras Flexibles, Defensiva y Conservadora B&H.

* Alt - Arbitraje de deuda:

  .19. BlackRock Strategic Funds - Fixed Income Strategies Fund A2 EUR, añadido a la lista original el 29/11/15 a propuesta de @Roberto_G

  * Alt - Global Macro:

   .20. Bellevue Funds (Lux) BB Global Macro B EUR, añadido a la lista original el 07/03/16 a propuesta de @Jorviga, y comentado por @Lopv en este enlace.

  .21. Nordea-1 Multi Asset Fund BP EUR, descubierto e incorporado por @Lopv a su Cartera Conservadora B&H Alternativa (18/05/16). 08/07/16: aparece también en la Cartera Defensiva correspondiente al cierre de junio (30/06/16).

 

Seguro que me dejo alguno, pero siempre estamos a tiempo de editar el artículo para añadirlo.

Espero que os sea útil.

 

[Notas de edición:

02/02/2016: edito para ordenar algunos de los fondos añadidos con posterioridad a la redacción del artículo. En principio los fui incorporando al final de la lista, y ahora los coloco en su grupo según la clasificación de Morningstar. Pongo en negrita los encabezados de estos grupos. Agrego el fondo nº 6 de Exane propuesto por @Julrodpe.

05/02/16: inserto enlace a comentario de Gregorio sobre el fondo nº 9

04/03/16: inserto enlaces de comentarios de Gregorio sobre los fondos nº 7 y 14

07/03/16: agrego el fondo nº 20 propuesto por @Jorviga, y enlace al correspondiente comentario de Gregorio

16/03/16: Añado enlace a un nuevo comentario de @Lopv sobre el fondo 14

05/04/16: pongo enlaces por la incorporación que Gregorio hace de fondos de esta clase como posibles suplentes a los que  tiene en cartera. Fondos 1 y 17

13/05/16: agrego en fondo nº 18 propuesto por @txiquito y añado enlace a comentarios sobre el mismo de @beagle y @Lopv.

18/05/16: Pongo enlace a la actualización que Gregorio hace de su Cartera Conservadora B&H Alternativa. Fondos 17 y 21

28/06/16: Pongo enlaces a la decisión de Gregorio de adoptar la Cartera Defensiva, siguiendo las señales de su sistema, y del nuevo fondo de R/A (fondo 18) que incorpora a la misma en sustitución del fondo 12.

07/07/16: corrijo algunos errores que Gregorio me hizo notar en los comentarios relativos a cómo quedó conformada su cartera defensiva, a la que se pasó el 28/06/16. Fondos 12 y 18

11/07/16: Pongo enlaces al comentario en que @Lopv anuncia cambios a fecha 30/06/16 en sus carteras Defensiva y Conservadora B&H, de las que salen los fondos 3, 5, 7, 12 y 17

20/10/16: Enlazo el comentario en el que Lopv modifica sus carteras Mixtas Flexibles, Defensiva y Conservadora B&H, en las que entra el fondo nº 1 y sale el nº 18 ]

 

 

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@Julrodpe

Igual no me he explicado bien pero lo que dices es exactamente lo que he indicado en mi anterior mensaje:  Los gastos corrientes no incluyen la comisión por rentabilidad y el TER sí que la incluye.

Ongoing Charges es la traducción al inglés de gastos corrientes.

 

@scribe

Para conocer los gastos de un fondo olvídate de Mornignstar y de lo que indica tu comercializadora (no será la primera vez que R4 indica erróneamente los gastos del fondo o la información que presenta no la tiene actualizada al cálculo realizado en el último cierre del ejercicio)  ya que lo mejor es dirigirte a la información que facilita la propia gestora del fondo.

En el caso que nos ocupa, los gastos detraídos de la rentabilidad del fondo fueron (a 31 de marzo) del 1,76% (gastos corrientes)  + 0,75% (comisión de éxito) = 2,51% (TER).

Muchas gracias de nuevo, @internesto. Aclaro, para los demás lectores del hilo, que la imagen que has puesto corresponde al KID de uno de los dos fondos sobre los que puse información en mi comentario anterior: el de Henderson.

Siguiendo tu criterio de calcular el TER a partir de la información del KID nos podemos llevar más de una sorpresa. Siguiendo con la comparativa del TER de los tres fondos de que hablamos en los últimos comentarios, si para R4 el de TER más caro es el de DNCA (3,48%), seguido del Marshall Wace (2,71%) y el más barato  era el de Henderson (1,82%), ateniéndonos a la información que encontramos en los KIDs que facilitan las gestoras la cosa cambia bastante. Pongo antes las imágenes que faltan (internesto ha colgado la del Henderson) del apartado de comisiones de los documentos KID de los otros dos fondos:

Del KID del Marshall Wace:

Del KID del DNCA:

Calculando los TER como nos ha explicado @internesto resulta que el más caro sería el de

Marshall Wace: 2,76% (gastos corrientes) + 2,45% (comisión de éxito) = ¡¡5,21%!!

Luego vendría el de

Henderson: 1,76% + 0,75% = 2,51%

Y el más barato sería el de

DNCA: 2,1% + 0,26% = 2,36%

¿Son correctos estos cálculos? Entiendo que las rentabilidades que publican las gestoras y Morningstar ( 8% para el Marshall Wace en 2015) ya están limpias de polvo y paja de todas las comisiones, incluida la de éxito, ¿verdad?

 

@scribe

Yo lo veo como tú lo indicas teniendo en cuenta siempre que el TER variará anualmente en esos fondos dependiendo de la comisión por rentabilidad que apliquen.

En la información que aparece en Morningstar las rentabilidades son netas habiendo descontado ya todos los gastos corrientes y no corrientes.

@scribe , @Julrodpe , @internesto .

Como complemento a la informacion referente a la diferencia entre el TER y OGC.

Pego un enlace, indispensable de Rankia del forero Marcos Luque, explicando que es el TER, que costes incluye, como se calcula y quien lo calcula.

http://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/2332605-ter

Un saludo de JEVIVI

@julrodpe @scribe @jevivi

Gracias a todos por vuestras aportaciones.

Página de la CNMV donde se detallan los gastos y comisiones de los fondos de inversión:

http://www.cnmv.es/TutorialFondos/tema2/cap6/acces/pag7a.html

Artículo de hoy en Funds People sobre este tipo de fondos: " Las tres razones por las que J.P.Morgan AM cree que ahora tiene más sentido que nunca recomendar activos alternativos".

Hago una reseña del mismo aquí.

Gracias, @internesto, por el enlace al artículo de Funds People.

En él se analiza la estrategia de inversión de los dos únicos fondos de la categoría Morningstar RV long/short que han obtenido rentabilidades positivas superiores al 6% desde el pasado 1 de agosto, y que son precisamente los dos que recientemente incorporó @Lopv  a su cartera Defensiva:

Nordea-1 Stable Equity LongShort Fund E EUR

y

Schroder International Selection Fund European Alpha Absolute Return A EUR Acc

Edito el artículo para añadir los dos fondos que @Lopv  incorpora a su elenco de fondos de retorno absoluto como posibles sustitutos de los que ya tiene en cartera. Ver fondos 1 y 17.

Gran trabajo @scribe. Se añade el hilo a favoritos y en un par de cliks tenemos resumidos los fondos. Tanto estos como los globales.

Gracias.

Gracias a ti, @beagle, me alegro de que te sea útil.

Hoy @carlos.alosete publica otro de los siempre interesantes "cara a cara", esta vez entre dos de los fondos que tenemos en la lista de los comentados en el hilo de @Lopv:

Cara a Cara: Nordea-1 Stable Equity LongShort Fund H vs Nordea-1 Stable Return Fund BP

 

Muchas gracias por la mención @scribe. Me alegra mucho que os gusten y os resulten útiles a los inversores.Para nosotros es un premio por nuestro trabajo. Estamos abiertos a nuevos "cara a cara" y sugerencias.

Un saludo

Hoy en un artículo de Fundspeople se destaca al Old Mutual Global Equity Absolute Return Fund como el fondo de retorno absoluto con mejores resultados a 5 años. Recordemos que es uno de los que tenemos en nuesta lista de fondos comentados en el hilo de @Lopv, de cuya cartera conservadora forma parte.

En dicho artículo, su gestor, Amadeo Alentorn, explica cómo se ha obtenido esa rentabilidad, por regiones geográficas, períodos y posiciones largas y cortas. El siguiente gráfico muestra ese desglose:

 

Este año, a pesar de que comenzó bien , está en negativo al contrario  que otros de su categoría. Hay que mirar lo que hizo  en el pasado 3 y 5  años , pero mi  practicismo me conduce a cambiarlo si en la actualidad hay otros de mejor comportamiento, como así he hecho.

La mala racha puede durar semanas , meses , o......

Nuevo artículo en Fundspeople sobre fondos de retorno absoluto. En esta ocasión se destacan los 10 fondos con mejores resultados a 5 años. Este particular ránking quedaría así:

 

Como vemos, aparecen 6 de los fondos que hemos comentados en el hilo de @Lopv, entre ellos, los 4 primeros del ranking

@Scribe, el problema es que la mayoría de los que mercen la pena están cerrados

Pues sí, @Lopv, una pena; supongo que es sintomático de lo bien que lo ha hecho la industria de fondos para conseguir ponerlos de moda. La volatilidad imperante desde hace un año ha sido terreno abonado.

De todas formas, en el Old Mutual se puede entrar. El del Marshall Wace creo que es un soft close y si lo solicitas por teléfono te acaban metiendo (al menos, yo así lo hice en R4). Y el Henderson Gartmore, que aunque no aparezca en el ranking de Fundspeople pienso que presenta mejores números que otros que sí están, también se puede comprar.

 

Edito el artículo para reflejar el cambio hecho por @Lopv en su Cartera Defensiva, a la que ha decidido pasarse hoy (por 28/06/16) siguiendo las señales de su sistema, ya que en ella, en lugar del fondo nº 17, MFS® Meridian Funds - Prudent Wealth Fund AH1EUR, utilizará el nº 18BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) Euro A.

@scribe, permíteme una corrección: El fondo BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) Euro A (IE00B4Z6HC18) realmente sustituye al Henderson Gartmore Fund United Kingdom Absolute Return R€ Acc (hedged) (LU0490786174).  El MFS Meridian lo tengo bajo observación por la decepción que me ha causado por su comportamiento en la crisis del Brexit.  Analizaré sus pros y contras próximamente con más perspectiva.

Muchas gracias, @Lopv, por la corrección. Una lectura atenta de tu primer comentario de ayer sobre el cambio deja claro que el Renta 4 Monetario asume el papel del MFS Prudent Wealth, y que el nuevo fondo de BNY sustituye al de Henderson. Luego, cuando tenga un poco más de tiempo, reedito el artículo. Mis disculpas por la confusión.

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