Smart Social Sicav

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bolsacom
17:59 el 10 agosto 2015

Gestor de Smart Social Sicav

Informe julio Smart Social Sicav

Estimado accionista,

En estos 3 meses de operativa pese a que hemos conseguido uno de nuestros objetivos que era preservar capital y controlar la volatilidad aún nos falta incrementar el valor liquidativo, es decir, generar la necesaria rentabilidad para nuestros accionistas en estos primeros compases. Para poner un ejemplo desde nuestro inicio el 05 de mayo nos hemos movido entre +1% y -1% mientras que en el mismo periodo el DAX ha oscilado entre +2.5% y -9%.

En el mes de julio hemos cerramos totalmente planos al mismo nivel que finales de junio con un 0.00%.

El mercado se ha tranquilizado ya que el tema Grecia parece encarrilado, del desplome de China se habla poco, de Rusia y Ucrania ya está olvidado, del QE del BCE casi ni se habla, la FED sigue dudando de la subida de tipos, etc…. y aún así el mercado no sube con decisión. Con todos estos elementos encima de la mesa y analizando la situación técnica de los gráficos hemos aprovechado cada subida para incrementar posiciones cortas esperando una corrección de más envergadura y que aún no se ha producido.

Aunque no me gusta seguir otros análisis si me ha llamado la atención unas declaraciones en el Financial Times de un gestor de Hedge Fund posicionándose claramente bajista. Se trata de Jeremy Grantham con 118.000 millones de dólares bajo gestión que pronostica fuertes caídas en 2016. Acertó la burbuja japonesa, las puntocom y las subprime. No explica el detalle de sus razonamientos para llegar a esa conclusión.

A continuación expongo mis 10 motivos para tener una posición netamente bajista en nuestra cartera y que por tanto nos hace asumir más riesgo que el hasta ahora asumido y descorrelacionarnos totalmente con el mercado.

Gráfico comparativo Smart Social Sicav vs DAX
 


1. Movimiento del DAX el mes de agosto durante los últimos 18 años

Estadísticamente el DAX en agosto de los últimos 18 años la media de bajada ha sido del -7,43% y la media de subida de +1,64%. La mejor situación bajando -2.52% y la peor -25%. En 5 agostos ha bajado más del -10%.

2. Principales índices últimos meses

Los índices llevan muchos meses en un periodo lateral, sobretodo el Dow Jones y el S&P 500 y que podría ser una gran distribución. No me imagino a Europa subiendo sin Estados Unidos.

3. Índice Nasdaq desde 1990

El movimiento de los últimos 6 años parece muy extendido .

4. Índice Nasdaq Biotechnology desde 1995

La burbuja parece evidente y aunque es imposible saber cuando estallará tiene todos lo ingredientes para que lo haga. La principal característica de una burbuja es que durante su formación no se ven las evidencias pero cuando explota todos los motivos se clarifican.

Esta es la tabla de cotizaciones del viernes por la tarde. En las últimas 14 sesiones el índice ha caído un -10% pero muchos valores se han desplomado puntualmente mucho más que el índice.


Una de las principales características de una burbuja es que se gesta en periodos de entre 3 y 4 años con muy baja volatilidad.

5. Apple

Corrige un -15% desde máximos, es el principal valor en cartera de fondos de inversión y hedge funds, pondera mucho en el Nasdaq y ha estado 6 meses en lo que parece una distribución. Además está perdiendo la directriz alcista de largo plazo.

6. Situación técnica medio plazo DAX

Estructura de medio plazo en un canal bajista.

7. Situación técnica medio plazo S&P 500

Canal alcista de medio plazo pero encaminándose a la parte baja del canal sin alcanzar nuevos máximos.


8. Situación técnica medio plazo NASDAQ

Canal alcista de medio plazo pero encaminándose a la parte baja del canal.

9. Situación técnica largo plazo DOW JONES

Dow Jones en gráfico semanal está pisando el MACD por debajo de 0. Hacía 4 años que no ocurría y solo ha pasado 4 veces en 10 años.


10. Ejemplos de gráfico acelerados

Todas las ocasiones en que los gráficos se aceleran en las subidas suelen tener un mismo final, las subidas verticales no son sostenibles en el tiempo y tienden a corregirse de forma violenta e igual de acelerada.


Situación actual principales índices de bolsa
 


Comparativa Índices vs Smart Social Sicav
 

 

Aunque todos los índices nos han superado claramente en julio, la parte positiva es que en los últimos 3 meses superamos al S&P, Eurostoxx, Dow Jones, Ibex 35 y DAX.

También superamos desde el inicio en un 9% a productos de inversión de la misma categoría que nuestra sicav. Aún así nos queda mucho que mejorar y materializar los datos con rentabilidad positiva.

Al no tener un índice de referencia para poder compararnos lo haremos con los principales índices de nuestra área de actuación y selección de mercados.
 

Ficha Smart Social Sicav comparado con productos inversión misma categoría

28/07/2015 alcanzando un máximo histórico del valor liquidativo


Ficha Smart Social Sicav comparado con productos inversión misma categoría

06/08/2015 alcanzando un mínimo histórico del valor liquidativo

 

Situación de cartera

Actualmente tenemos un 18% en liquidez, un 9% en posiciones alcistas de bolsa española  y 9% alcista en futuros EUR/USD.

Posición bajista con un 30% en futuros del DAX, 15% futuros S&P, 11% futuros Eurostoxx y 6% futuros Nasdaq.
 

Patrimonio, capital invertido y liquidez


Antoni Fernández

Gestor de Smart Social Sicav

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18 comentarios
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No parece claro el camino; casi nunca lo es...

Enhorabuena por la comunicación del seguimiento que haces, contenido y rapidez.

Saludos 

Disculpad pero hay un error al subir los gráficos (hay 18 editados). En cuanto pueda los voy subiendo.

Gracias.

Me podeis decir, por favor, como acceder a los graficos.

Gracias por vuestra comprension.

@Pepedv, hay un error al subir los gráficos y por ahora no se pueden ver. Intento sulucionarlo lo antes posible.

Gracias. esperarè

Hola @bolsacom

Llevo varios días "ido" intentado resolver la siguiente pregunta: ¿Qué tiene que ocurrir para que se rompan máximos en EEUU?

No se me ocurre nada. Nada probable. No tengo en la cabeza ningún escenario que haga que pueda ocurrir con un mínimo de probabilidad: 

1.- Que el petróleo suba disparado de precio. Tiene su fase más bajista entre Septiembre y Diciembre. Los fundamentales hablan de aumento de oferta. Solo un cerrojazo de la Opep lo haría viable. ¿Probable? Lo dudo.

2.- Que la Reserva Federal anuncie que no va a subir los tipos este año. O más cercano, que no los suba en Septiembre. ¿Cambiaría su discurso anunciando que hasta finales de año ni los tocan? ¿Probable? Lo dudo.

3.- Que los datos de crecimiento en EEUU peguen un salto enorme y rompan el rango lateral. ¿Más empleos creados, todavía?¿Probable? Lo dudo

4.- Que China y/o emergentes empiecen a crecer. ¿Probable? Lo dudo

5.- Que los americanos, al tener un futuro brillante, mucho empleo, acceso a crédito puedan comprar más acciones. ¿Probable? Lo dudo

6.- Que las materias primas hayan hecho suelo y empiecen a rebotar. Yo no sé tú, pero no he visto figuras de suelo en general... (quizá petróleo, pero ya lo he comentado en el punto 1)

Lo único por lo que apostaria crecimiento, sería por el sector Bancario EEUU. ¿porqué? Subir los tipos, como antes o después hará la FED, implica que las enooooooooormes reservas que tienen los bancos amercianos (recuerdo, equivalentes casi a un coeficiente de reserva de caja del 100%) serán retribuidas un cuarto de punto más. Eso, aunque no lo parezca es una salvajada. Tengo que confirmarlo con algún conocid@ que sepa de bancos, pero vamos, ese sería el "último reducto de crecimiento". 

El 23 de septiembre empieza el Yon Kipur, y con el el año jubileo (perdón de deudas a los 49 años) fecha que empieza al décimo día del inicio del YonKipur (3 de Octubre). A pesar de que Armstrong pronostique el día 1 de Octubre como día del incio del mercado bajista.

Te felicito por los logros conseguidos este mes, es muy complicado para un técnico moverse en mercados laterales y este es uno de ellos.

 

Al final me ha sido imposible subir gráficos.

Podéis descargar el pdf aquí.

Informe julio Smart Social Sicav

Don Antoni, gracias por esta información tan detallada. Poco a poco.

Una pregunta. Sólo es curiosidad: ¿ Cuando aparece la cotización de una MAB en los índices del Mercado Continuo? O lo que es lo mismo: ¿Por qué aparecen unas MAB y otras no en las páginas de economía de los periódicos cuando vemos el Mercado Continuo?

Gracias.

Ya están disponibles todos los gráficos del informe. Ha sido un pequeño error mío al pasar de un formato a otro.

Muchas gracias a @Kaloxa y al equipo de Unience.

Ya siento las molestias. Me alegro de que esté solucionado

@CarlosPagan, las empresas del MAB son de pequeña capitalización que buscan financiarse en el mercado para crecer y se les exige una serie de condiciones para cotizar en el MAB. Si crecen en capitalización y tienen más liquidez pueden pasar al Mercado Continuo.

En la web del MAB hay mucha información muy bien explicada. 

Gracias Antoni. 

Es dificil ir contracorriente cuando todo parece indicar que las subidas no tienen fin pero con los argumentos expuestos antes que tarde tendrás razón. 

 

Saludos

Gracias don Antoni.

Hola Antoni @bolsacom ya veo como descansas en vacaciones,con un ojo en los graficos,enhorabuena por el planteamiento de Agosto,muy acertado

Te queria comentar si es posible que los informes mensuales los adjuntes tambien en PDF como este.mes,me gusta ir guardandolos

Un saludo y descansa un poco

 

@JJPR, aquí tienes los pdfs, a partir de ahora ya los iré publicando cada mes.

Informe mayo Smart Social Sicav

Informe junio Smart Social Sicav

Informe julio Smart Social Sicav

 

Cuando llegue el momento ya descansaré, hay tiempo:) Al año hay 3 o 4 ventanas de oportunidad y parece que estamos en una de ellas.

Saludos.

Hola!

Enhorabuena, estos dos días (ayer y hoy) están siendo los mejores desde que empezamos: sube el €, bajan los índices.

Quería preguntarte, @bolsacom, por ir aprendiendo más de tu estilo de operativa (y si tienes tiempo para contestar, claro) cómo organizas el cierre de posiciones en una situación como la que estamos ahora. Después de la bajada de dos días tan fuerte yo estaría tentado a cerrar alguna posición ganadora para "asegurar" la ganancia, pero claro, correría el riesgo de perderme una bajada mayor.

¿Has pensado esperar a que los índices toquen la parte baja de esos canales que has trazado, para cerrar todo/parcialmente la posición bajista? ¿Vas a dejar la posición todo el mes de agosto basándote en el historial de ese mes y cerrarla el 1 de septiembre, pase lo que pase durante el mes?

Si nos puedes ir dando unas pinceladas de tu estrategia me encantaría, siempre y cuando, como he dicho, no te quite mucho tiempo. Prometo no dar la brasa.  ;-)

Gracias @Pablovx y encantado de responder.

Hay muchos factores que influyen en la toma de decisiones y al ser los movimientos muy cambiantes hay que adaptarse a toda la información nueva que se recibe.

La estadística de agosto es una base que refuerza la posición tomada pero al no estar cuantificada con exactitud solo nos sirve de seguimiento.

En la situación actual estoy vigilando principalmente 2 aspectos entre otros varios.

1. Ver como actúa el S&P en la base del canal. Si la perfora pueda caer un 6% adicional.

2. En el caso que rompa el canal nos pasamos al DAX y su siguiente objetivo sería la base de otro canal.

Luego si no ocurre el primer escenario y la caída queda agotada podemos hacer un cierre parcial y esperar próximas figuras que se produzcan. 

Muchas gracias por tus explicaciones Antoni!

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