Daniel Suárez Montes  

Lemming

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Lemming
21:08 el 03 diciembre 2012

Socio - Director en LeBris EAFI

Estrategia 2013, #3: el mercado no es normal

Cuando analizamos la distribución de rendimientos en los mercados de acciones nos encontramos con una distribución que no cumplen los requisitos de normalidad. Los riesgos de cola, eventos que se sitúan a +/- 2 desviaciones típicas de la observación media, son mucho más frecuentes de lo que se presupone en una distribución normal. Una característica a tener en cuenta y con implicaciones sobre:

  1. Las estrategias direccionales (objetivo capitalizar la beta): cuando se encuentran ante riesgos de cola o "fat tails" pierden eficiencia y eficacia.
  2. Las estrategias relativas y las que buscan capturar alfa deben tener una presencia alta en las carteras.
  3. Riesgo de subestimación del VaR.

 

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