Florencio Beltrán  

chevere09 (104º) 

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chevere09
20:01 el 25 agosto 2016

Inversor particular

Correlación de los fondos

Hola,  quisiera consultaros sobre la forma de poder determinar el grado de correlación entre los fondos de mi cartera. Es un concepto que ya he visto en varios articulos, pero no tengo claro cómo hacerlo. Gracias de antemano

 

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Hola Chever09,

 

Coincido en el interés en el tema.

Procedo a responderte con aquellos datos que, después de muchas búsquedas, he llegado a consolidar. Comparto la información sin ser capaz de confirmar que sean las mejores opciones o certidumbre acerca de su validez. No tienen más validez que la pudieras atribuirle a  un mero aficionado al tema. Considera por tanto mi respuesta como bienintencionada, pero posiblemente errada o incompleta en algún aspecto que a día de hoy yo mismo no conozco.

Te anticipo la conclusión a la que yo he llegado, por la cual esta respuesta no aportan una respuesta que resulte completa o razonable para el típico inversor individual que soy yo, y que imagino que igualmente eres tú. Por lo tanto resignación y, mientras tanto, seguir buscando.

1.- EnCorr, de Morningstar Inc.

El precio por uso ( $10.500 para el primer usuario) hacen prohibitiva esta herramienta para el inversor individual. La herramienta ofrece mucho más que simplemente datos de correlación.

No he podido usarla en primera persona, pero lo descrito en manuales de usuario disponibles en Internet parecen apuntar a que la herramienta ideal sería una como EnCorr, de Morningstar, diseñada para plataformas Windows y que ofrece, al menos, la siguiente funcionalidad:

Datos históricos de diversos tipos de activos y todos los universos de datos de Morningstar, índices, inflación, etc. Dado que no la he podido usar, desconozco en qué se traduce esa cobertura para, por ejemplo, el universo de Planes de Pensiones conformes a la legislación Española, que es el área de mi interés actual.
un conjunto de herramientas necesarias para realizar una asignación óptima de activos situados en la frontera eficiente, en situación de incertidumbre. El folleto hace referencia a técnicas como Black-Litterman, Ibbotson building blocks, simulación de Monte Carlo, etc…

El software parece encontrarse actualmente en su versión 9.5 para Windows. La descarga tiene un tamaño de 138 MB, y es posible descargarlo desde la propia página de Morningstar.

Ahora bien, a partir de un momento dato, la instalación solicita un fichero con la clave. Se puede solicitar una clave temporal contactando con Morningstar, según las instrucciones disponible aquí.

 

2.- Informe X-Ray de portfolio de Morningstar Inc.

Morningstar ofrece entre sus herramientas una denominada "Instant X-Ray" cuyo objeto es generar un informe pormenorizado de tu cartera, como ente diferenciado de los activos que la componen.

Existe una versión que genera informes en formato PDF, informes que en su página 2 incluyen una matriz que documenta la correlación entre los activos de la misma. Ahora bien, esta versión no parece estar disponible al gran público, y sólo parece estar accesible desde plataformas web como la de Renta4. Por defecto y al menos hasta Enero 2016, el informe estaba restringida a los activos que ya tuvieras en tu cartera de Renta4 y no ofrecían manera de ampliarlo a otros activos. Adjunto un informe ejemplo.

Matriz de Correlación parte de informe Morningstar X-Ray

 

 

Hay otra versión gratuita de dicha Informe X-Ray de Morningstar, no útil a efectos de proveer datos de correlación entre activos, pero que si puede que interese para otros datos. Dicho informe de análisis se ofrece también desde URLs adicionales a la de la propia Morningstar, como es el caso de la versión ofrecida por el periódico Expansión.

 

3.- Correlación entre categorias o sectores

Aunque el acceso al portal es gratuito, esta fuente sufre de dos limitaciones.

No ofrece correlación entre activos individuales

Probablemente, la mayor limitación de esta opción sea que la información de correlación entre fondos de pensiones se muestre entre sectores o entre categorías de activos, pero no entre activos individuales, entre sí.

Periodo cubierto desconocido

Aunque la información ofrecida se empezó a ofrecer en Oct 2015 y además la correlación entre activos oscila en el tiempo (no es un valor estático), el hecho de que se ofrezcan las correlaciones a 1 año, 3 años y 5 años, debería minimizar el impacto real de dicha limitación.

La información se muestra en la sección de artículos de Portfolio Management

Correlación entre sectores

Pistas para su cartera: Correlaciones Sectores (Oct 2015) - 24/11/15
Pistas para su cartera: Correlaciones Sectores (Nov 2015) - 14/12/15
Pistas para su cartera: Correlaciones Sectores (Dic 2015) - 08/01/16
Pistas para su cartera: Correlaciones Sectores (Ene 2016) - 05/02/16
Pistas para su cartera: Correlaciones Sectores (Feb 2016) - 17/03/16
Pistas para su cartera: Correlaciones Sectores (Mar 2016) - 13/04/16
Pistas para su cartera: Correlaciones Sectores (Abr 2016) - 11/05/16
Correlaciones Sectores (Mayo 2016) - 09/06/16
Correlaciones Sectores (Junio 2016) - 08/07/16
Correlaciones Sectores (Julio 2016) - 08/08/16

Correlación entre categorías Morningstar

Pistas para su cartera: Correlaciones Categorías (Octubre 2015) - 23/11/15
Pistas para su cartera: Correlaciones Categorías (Noviembre 2015) - 11/12/15
Pistas para su cartera: Correlaciones Categorías (Dic 2015) - 06/01/16
Pistas para su cartera: Correlaciones Categorías (Ene 2016) - 04/02/16
Pistas para su cartera: Correlaciones Categorías (Feb 2016) - 16/03/16
Pistas para su cartera: Correlaciones Categorías (Mar 2016) - 08/04/16
Pistas para su cartera: Correlaciones Categorías (Abr 2016) - 10/05/16
Correlaciones Categorías (Mayo 2016) - 08/06/16
Correlaciones Categorías (Julio 2016) - 06/07/16
Correlaciones Categorías (Julio 2016) - 05/08/16

Sectores

RV Sector Minas de oro
RV Sector Biotecnología
RV Sector Consumo Duradero
RV Sector Conusmo Básico
RV Sector Energía
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RV Europa Large Cap Blend
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RV Asia-Pacífico exc. Japón
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RV Europa del Este

 

4.- Ycharts

El portal de Ycharts es un portal de información financiera de pago. A veces es descrito como el terminal Bloomberg para los pobres.

YCharts Review - Alternative to Bloomberg Terminal?

Ycharts indica que ofrece datos de correlación entre +4000 activos e índices para distintos periodos de tiempo:

Daily and weekly indicators look back 120 periods, monthly indicators look back 31 periods, quarterly indicators look back 11 periods, yearly indicators look back 3 periods

 

5.- Acceso a histórico cotizaciones via herramientas de trader

Hay herramientas de trading que disponen de acceso por lo menos a los datos históricos de cierre de cualquier activo cotizado (accciones o ETFs, aunque no a valores liquidativos de fondos o planes de pensiones), y que además permiten la definición por parte del usuario de fórmulas (indicadores, osciladores) a partir de dichos datos históricos. Ver: 

VisualChart - http://www.rankia.com/blog/sistemas-de-trading/2116831-estudio-correlacion-parte-i

Como se puede ver, el panorama para el minorista inversor en activos de los mercados de capitales españoles no ofrece alternativas que permitan un uso frecuente de datos de correlación entre activos o para un gran número de activos, de forma que se pueda abordar una selección de las opciones óptimas de entre todo dicho universo de activos.

@Knossos,  gracias por las aclaraciones,  ya había visto las matrices de morning por sectores, pero con los fondos específicos de una cartera, no lo tengo claro.   Saludos

@Chever09,

Un par de días después de enviar mi respuesta me crucé con la siguiente noticia, que me recordó la existencia de FeelCapital como Robo-advisor basado en la Optimización de Media y Varianza (Markowitz - http://blog.feelcapital.com/?s=markowitz) que aunqe no es lo que mencionabas en tu pregunta,intuyo que lo que buscas es diseñar y gestionar tu propia cartera.

Le quita totalmente la diversión de hacérselo uno mismo....pero que conste como una opción más.

Vaya por delante que, aunque he sido cliente de Feelcapital en el pasado y que sigo con atención la ampliación de los universos de activos, no soy ni empleado ni mantengo relación adicional con ellos, directa- o a través de 3ros.

Saludos,

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