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16:05 el 05 marzo 2014

El Curioso Caso De La Agricultura. Parte II

Con este artículo damos continuación a este otro publicado anteriormente.

Estudiemos la demanda. Desde 1955, según datos recopilados de diferentes fuentes como el Banco Mundial, la OECD-FAO y la USDA, he creado un índice de la demanda de materias primas agrícolas que empieza en 100 en 1955 y acaba en un impresionante 315 a día de hoy, asumiendo las expectativas de crecimiento de demanda excesivamente conservadoras de estas instituciones (no pueden alarmar al mundo pronosticando un fuerte aumento del consumo de productos agrícolas, ya que los especuladores crearían un fuerte aumento de los precios ). Este resultado de 315 se debe al aumento de demanda de los países emergentes. La mayor parte de este incremento viene de  países latinoamericanos y la antigua Unión Soviética. Según un reporte de FAO (Food and Agriculture Organization) el crecimiento de demanda de cereales llegó a estar en un mínimo del 1.2% anual desde 1990-1999, la cual ha repuntado con fuerza hasta el 1.8% anual y se espera una fuerte aceleración, ya que según el International Food Policy Research Institute el consumo mundial de productos agrícolas está proyectado en aumentar un 40% entre 2000-2025.  India y China no han contribuido mucho a este aumento de forma directa, pero sí han aumentado su apetito por la carne y también empieza a existir una fuerte aceleración del consumo de carne en la África Subsahariana. Esta carne proviene de vacas y cerdos a los que hay que alimentar con cereales, maíz, soja y avena. El otro gran factor de este incremento en la demanda de productos agrícolas (sobre todo maíz y caña de azúcar) es el biofuel. A Brasil, le apasiona el biofuel. Tanto es así, que la ley brasileña prohíbe que cualquier vehículo ligero sea sólo de gasolina. La mayoría de los vehículos ligeros deben tener un ajuste en el motor para aceptar biofuel. El biofuel brasileño se destila, sobre todo, de la caña de azúcar, pero también se usa maíz y otros productos agrícolas. Según un estudio realizado por Goldman Sachs  se venderán 5.7 millones de vehículos ligeros en 2020 en Brasil. Unos 2 millones más de lo que se vendieron este año. Según McKinsey & Company en China se llegarán a los 22 millones de ventas en 2020. Con estos datos se puede asumir un incremento en la necesidad de algún tipo de carburante, ya sea gasolina o biofuel. Si la gasolina sube, se sustituirá por biofuel y si la gasolina no sube es porque se estarán utilizando otras alternativas como el biofuel, lo cual nos lleva al incremento de los precios de productos agrícolas.

Finalmente, hablemos de la divisa en la que se comercian, en su mayoría, los productos agrícolas: el dólar estadounidense. Si los Estados Unidos sigue devaluando el dólar, lo cual parece muy probable con la futura chairman de la Reserva Federal, los commodities agrícolas subirán por  el hecho de estar cotizados con base dólar estadounidense. Si la impresión de dinero, no sólo en Estados Unidos, sino mundial sigue su curso es posible que vayamos a entrar una década de alta inflación (en cuanto haya velocidad de dinero); para la cual las materias primas agrícolas siempre han servido como una cobertura eficiente.

Parece que tenemos gran parte de los puntos cubiertos para una buena inversión en los commodities agrícolas. Tenemos precios relativamente bajos, una oferta que se contrae con previsión a contraerse más, una previsión de alta y creciente demanda y, por si no fuera suficiente, un efecto monetario que históricamente ha hecho aumentar los precios de la agricultura. Si fuera una acción, Warren Buffet, posiblemente invertiría. La forma más fácil de comprar materias primas agrícolas es a través del ETF DBA, el cual tiene un volumen medio 515 000 acciones y se compone de las materias primas aquí mencionadas. Por último, otra alternativa para comprar materias primas agrícolas y, además, futuros sobre carne de cerdo y vaca es el ETN llamado ELEMENTSSM Linked to the Rogers International Commodity Index - Agriculture Total ReturnSM (RJA) con ticker RJA, que tiene un volumen diario de 185, 825 acciones. Los ETN tienen beneficios y riesgos diferentes a un ETF. Un inversor debe informarse de estos beneficios y riesgos particulares, antes de realizar una inversión.

 

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