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00:59 el 28 enero 2013

"Comprar un banco es como comprar un fondo de renta fija": Iván Martín

Backtesting de un sistema de aportaciones periódicas al Bestinver Global

Hola a tod@s:

Tras mucho tiempo siguiendo esta comunidad, por fin me decido a publicar mi primera aportación, tanto por si a alguien le parece interesante la idea que expondré, como sobre todo para mejorarla, lo que sin duda conseguiré a poco que gente de tanto nivel como corre por aquí se pare a leerme y quieran aportar sus sugerencias de optimización.

Lo que propongo es un sistema de aportaciones periódicas al Plan de Pensiones Bestinver Global siguiendo las siguientes reglas:

1º Dividimos  por 12 el total anual que podamos aportar al plan (en función de nuestra capacidad de ahorro y de los límites legales): esa será nuestra aportación mensual al plan.

2º La realizaremos el último día del mes (para aprovechar la pauta positiva del primer día del mes), sólo si el precio de cierre va a ser superior al precio de cierre del mes anterior.

3º Tras uno o varios meses sin realizar aportación por no cumplirse la condición 2ª, el primer mes que sí se cumpla realizaremos la aportación de ese mes y las pendientes de los meses negativos.

Y ya está. Dicen que lo simple es lo que mejor funciona. Y con un sistema tan sencillo, hasta yo me he atrevido a realizar el primer backtesting de mi vida. He buscado el gráfico del Bestinver Global en Visual Economy,  http://www.visualeconomy.com/MarketMonitor/MarketMonitor.aspx?page=ECO_Home&app=ECO&language=ES , lo he puesto en mensual con velas japonesas, y he trasladado los precios de cierre de los últimos 7 años (desde el 1 de enero de 2006) a una tabla Excel que os pongo al final.

Me quedaría comentar alguna cosa, pero es ya tarde, mañana trabajo, así que lo haré al hilo de vuestras opiniones.

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Me falta la tabla, que no soy capaz de subir. Mañana lo intento. Sólo quiero decir que la rentabilidad absoluta es de un 27%, y la TAE ponderada, de algo más del 12%.

Buenas noches.

Pues esperamos esa tabla. Así a bote pronto la verdad es que parece fácil e interesante. 

¿Podrías hacer la comparativa a cómo sería la rentabilidad si en vez de con aportaciones periódicas se hiciesen sólo una vez al año y en diciembre, que es como mucha gente hace las aportaciones por el tema fiscal?

@Kaloxa, gracias por el interés.

Esta tarde, tuve un momento para conectarme y volví a intentarlo, de nuevo infructuosamente, así que os envié un correo pidiendo ayuda.

En cuanto a lo que comentas, como que el backtesting era mucho más fácil que el mensual (sólo tenía que buscar los últimos 7 cierres anuales), me puse manos a la obra y, ¡bingo!, los números salen algo mejores: 550€ más de plusvalía que en mi ejemplo (400€/mes vs 4.800€/año), también, como es lógico, algo mejor rentabilidad absoluta (29% vs 27%) y bastante mejor TAE ponderada (17% vs 12%).

No obstante, déjame exponer algunas puntualizaciones que seguramente debería haber hecho ayer, cuando presenté mi propuesta.

La idea se me ocurrió al valorar los planes de Bestinver como una forma de acceder a una inversión de calidad sin los inconvenientes de los fondos, con unos mínimos no siempre asequibles para todo tipo de ahorrador. Por otra parte, el ahorro sistemático, realizado de forma periódica a lo largo del año, se me antojaba como una fórmula más atractiva para inversores conservadores, que a la hora de invertir en un producto de renta variable temen hacerlo en el peor momento (la piedra filosofal del timing perseguida por nuestro alquimista preferido @augur); y , a partir, de ahí, quise desarrollar una alternativa algo más activa por parte del partícipe frente a la simple domiciliación de la aportación, y establecer las reglas que expliqué más arriba, que en definitiva lo que hacen es no comprar cuando la tendencia es bajista, y sí hacerlo cuando es alcista. La ventaja, además, de los planes frente a los fondos, de que pueden ser traspasados sin comisiones, los hacen también unos instrumentos muy interesantes para intentar optimizar el timing de parte de nuestros ahorros, aunque eso ya sería materia de otro artículo.

En el ejemplo de aportación anual, he supuesto que comprábamos siempre a valor liquidativo del último día del año (ya que en el caso de la aportación mensual he escogido el último día del mes), y en estos 7 años da la casualidad de que el 31/12/2008 estuvo muy cerca de los mínimos del mercado bajista. No todo el mundo tiene las agallas de invertir en medio de un mercado bajista tan salvaje (aunque sea lo que los gestores recomiendan), cuando parecía que el mundo se acababa y el instrumento en cuestión había perdido más del 50% de su valor en apenas un año y medio. Repito, fortuna y agallas. En el sistema que propongo no se aporta en una fecha arbitraria, sino sólo cuando el mercado sube; si vuelve a bajar, nos guardamos el dinero para ponerlo cuando vayamos de nuevo para arriba. Por otro lado, también, en el ejemplo anual, tras la aportación de 31/12/2012 llevamos acumulada una subida de más del 4%, que es lo que ha hecho que mejore tan llamativamente la TAE ponderada de la misma.

Supongo que me dirás, y con razón, que lo que toca ahora es compararlo con la aportación mensual tradicional. pero eso lo haré otro día, con más tiempo.

 

 

 

@scribe, bienvenido a la zona de los que hacemos números. Con el tiempo verás que aunque no alimente entretiene :-).
 
Si hicieras, como dice @Kaloxa, una aportación anual, creo que el mes de diciembre es el peor porque el típico rally de Navidad hace subir los valores liquidativos. Estacionalmente yo escogería el día hábil 207 que suele estar entre el 24 de octubre y el 2 de noviembre.
 
Efectivamente, como los alquimistas, buscamos el método sencillo que nos indique cuando entrar y salir, pero te advierto que  métodos como el que tu propones generalmente no funcionan. Si crees que te funciona, vigila la tendencia porque puede que esa sea la causa. Por ello siempre debes probar los métodos en tendencias alcista y bajistas. El problema es que de antemano no sabes en que tendencia estás, porque si lo sabes, ¿para qué necesitas entonces el método?

@augur, es un honor recibir un comentario en mi primer artículo en Unience del miembro que más admiro. Gracias.

El método que propongo sólo pretende optimizar una de las formas clásicas de ahorro, especialmente con planes de pensiones: el ahorro sistemático, mes a mes; una forma que mitiga en parte el riesgo de hacer la aportación anual justo en el momento en que el mercado está más caro, que es la otra forma, esta mucho más generalizada entre los ahorradores de invertir en estos productos, entre otras cosas porque en la recta final del año es la campaña principal de todos los bancos.

Entonces, como que entre estas dos formas típicas, la de la aportación periódica y constante mensual, y la de la aportación única anual en diciembre, creo que la primera es la menos arriesgada, mi idea sólo pretende mejorarla con unas sencillas reglas que son las que he explicado al principio, y que hicieron que en un mercado tan bajista como el de 2008 sólo entrara en el mercado en 4 de los 12 meses de ese año, y que después del tímido rebote de agosto de 2008 aconsejara mantenerse en liquidez hasta abril de 2009, momento en el que entró con la mensualidad de dicho mes más las correspondientes a los 7 meses anteriores.

Mi torpeza no me ha permitido hacer una backtesting más amplio, de 15 ó 20 años, pero los 7 años que he estudiado cogen de lleno tanto un mercado alcista (2009-2012) como uno bajista (2007-2008).

Lamento mucho mi incompetencia para subiros la tabla, con la que se vería mucho más claro lo que estoy explicando. He pedido ayuda a los amigos de Unience, pero de momento no me han explicado cómo hacerlo. Si tú @augur, o cualquiera que nos lea, quisiera ayudarme le estaría muy agradecido.

@scribe, gracias por el elogio. 

Para poner una tabla, primero la pegas en Paint, luego la subes a  http://my.imageshack.us/ (te puedes registrar con un nick) Una vez subida la imágen, copias la url, pinchas aquí en un recuadro que hay al lado izq del de tabla y pegas la url, Aceptas y ya debe de salir.

Nada, que no hay manera, he seguido las indicaciones de @augur (gracias) y he conseguido subir la imagen de la tabla, pero era tan minúscula que ni con lupa se veía. He ido ampliando el tamaño de la imagen del paint y cuando he conseguido el que me parecía aceptable me aparece el mismo error que el primer día "Has utilizado etiquetas HTML inválidas". Supongo que tendrá que ver con el tamaño del archivo.

A ver si poniendo un vínculo a Google docs (sugerencia de Vicente, a quien también agradezco su interés en ayudarme) conseguimos que a quien le interese la tabla pueda verla:

https://docs.google.com/file/d/0B5rIm4rHVFSfWVA2U2hxX19jUW8/edit

@augur @scribe

No hace falta suir las imágenes a imageshack, se pueden subir directamente a Unience. Lo explicamos aquí

Edito siguiendo las indicaciones de @mariatejero (gracias @Kaloxa):

Y aquí os subo el gráfico sobre el que he trabajado:

...en el que la flecha (más concretamente, el máximo de la barra que dicha flecha señala) indica dónde se inicia el backtesting.

Otra opción con resultados similares es invertir la cantidad anual todos los días 24 de octubre o el siguiente si es festivo: 

Tiene la ventaja de ser más simple y el rendimiento añadido de tener las cantidades acumuladas hasta su inversión en una cuenta remunerada.

Gracias, @augur, por la aportación, que sin duda aumenta el valor del artículo al ofrecer a los lectores interesados en el tema una nueva posible variante.

Los números son muy similares, como muy bien dices, a los de la simulación que hice siguiendo la sugerencia de @Kaloxa con una aportación anual cada 31/12, y cuya tabla de resultados aún no había colgado. Es ésta:

No obstante, déjame insistir en que lo que me movió a escribir el artículo, más que un sistema para rentabilizar una gran capital disponible, pretendía proponer una alternativa mejorada a la clásica de una aportación periódica mensual constante, como fórmula de llevar a cabo la "filosofía" PYF ( Pay Yourself First), es decir, de crearse un ahorro de forma sistemática a partir de las rentas del trabajo.

Lo irónico del caso es que cuando pensé en plasmar esta idea en un artículo en Unience lo hice porque intuitivamente estaba convencido de con esas sencillas variaciones (parar y reservar las aportaciones mensuales hasta que el mercado volviera a subir) tenía que mejorarse el método clásico que invierte a piñón fijo mes a mes aunque el mercado se esté precipitando en el abismo.

Digo que es irónico porque los números se han encargado de demostrarme que mi intuición estaba equivocada. Por fin he encontrado el momento de hacer el backtesting del método clásico (el que debería haber hecho desde un principio, si no hubiera estado tan convencido de estar en lo cierto), y resulta que (al menos en el periodo estudiado) es el mejor de los que hemos propuesto aquí. Os pongo la tabla, copiando el modelo, más sencillo y legible, de @augur:

Me apresuro a reconocerlo, por si a algún lector le hubiera parecido también que era una idea mejorada. No lo es, al menos en este activo y en estos últimos 7 años. Si observamos con cierto detenimiendo el gráfico no es difícil entender por qué. Si os fijáis, desde los mínimos del mercado bajista, en marzo de 2009, hasta el punto en que el sistema vuelve a entrar, el 30 de abril de 2009, se produjo una subida del 32%, de modo que mi sistema entra con 8 mensualidades en 9,99, mientras que el sistema clásico va aportando 400€ en cada uno de esos siete meses bajistas anteriores, en 6 de ellos a mejor precio. Luego, en las "pequeñas" correcciones del mercado alcista posterior, compra, por ejemplo, 3 meses en marzo de 2010, cuando el sistema clásico compra dos de esos meses (enero y febrero) a mejor precio. Quizá a un inversor conservador le dé cierta tranquilidad ir comprando sólo cuando el mercado sube, pero lo cierto es que el timing del sistema de aportación constante es mejor.

Gracias a los que os habéis intersado por mi idea, y en especial a @augur y @Kaloxa por la ayuda que me han prestado e ideas que han aportado.

 

@scribe: gracias por este hilo tan interesante. La conclusión a la que llegas me llena de satisfacción, ya que me reafirma en que lo que estoy haciendo es lo correcto: invierto la misma cantidad cada mes en Bestinver Global. Saludos cordiales.

Me alegro de que te haya parecido interesante, @xiscom. Tu comentario, además, me anima bastante, porque cuando te decides a publicar una idea porque crees que tiene un valor y luego resulta que estabas equivocado, no te sientes precisamente bien, ya que sabes que habrá gente que te tomará por necio o poco riguroso. Pero si lo hubiera sido más (si no me hubiera fiado tanto de mi intuición) y hubiese comprobado que en la práctica el método no mejoraba el sistema clásico, probablemente no habría publicado nada, sin pensar que, como muy bien dices, esto animará a mucha gente que ya realiza sus aportaciones mensuales, al tener una prueba de que su manera de invertir es de las más eficientes. Gracias por comentar.

@scribe: justamente, te has tomado la molestia de contrastar una hipótesis. Eso supone un avance en el conocimiento. Me alegro de que lo hayas hecho.

Gracias @scribe , acabo de ver tu artículo , que escribiste antes de empezar a seguirte, y que me ayudará para convencer a mis hijos de que hagan sus aportaciones al B.Global mes a mes en lugar de a finales de Noviembre.

 
 
 

Gracias a ti, @Esteban, por comentar. Me alegra de que tanto tiempo después de haberlo escrito, un inversor tan experimentado y a quien respeto y admiro le encuentre valor a este trabajo.

Buén trabajo @scribe,

Yo también realizo las aportaciones mes a mes al B.Global , también te diré que algún año , para cuadrar la factura fiscal , aprovecho alguna corrección fuerte de mercado para hacer la aportacion extraordinaria . Si se da en Agosto , perfecto ... si no , me espero a Octubre.

salut

 

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