Mercados sí, “fantasmas” no
Queda menos de un mes para cerrar el año…y que año!!! Todas las categorías de activos financieros están con rendimientos muy atractivos. La renta variable se tornó decididamente alcista el mes pasado, viendo entradas de inversores que con el miedo de quedarse fuera del último rally rotaban sus posiciones de bonos hacia acciones, sin embargo las caídas de principio de semana hicieron temblar, dejando traslucir que hay eventos de riesgo todavía muy frágiles. La posibilidad de un no acuerdo entre EE.UU y China antes del 15 de diciembre, la posibilidad que el día 12 no lleguemos a un buen resultado electoral en Reino Unido, despertaron los viejos “fantasmas”. Pero, templemos esos nervios, porque los principales focos siguen soportando al mercado: 1) Hay signos de que la actividad económica se está estabilizando, 2) Las condiciones financieras están mejorando, gracias a ese apoyo incondicional por parte de los Bancos Centrales, 3) Las revisiones a la baja de beneficios se están frenando, 4) El posicionamiento de mercado es bajo, los flujos de entrada hacia renta variable han sido negativos durante los últimos 12 meses. Aunque están empezando tímidamente a darse la vuelta, el sentimiento inversor dista bastante de dar signos de euforia y 5) La valoración de las bolsas en términos de PER no son excesivas si las comparamos con otros activos como la renta fija. Por tanto, sigamos en mercado.
Responsable Gestión Activa
Ibercaja Gestión
