Miguel Rodeño pregunta:

¿Cómo elegir un fondo de inversión de un sector específico?

¿Cómo elegir un fondo de inversión de un sector específico utilizadno datos de morningstar?_200710
Buenos días Vicente Varó:
Lo primero agradecerte la labor formativa de los inversores que realices desde Finect. Tengo varias preguntas:
Primera. Interpretación de la Información de la Valoración de la inversión de Morningstar de los fondos de inversión. Soy un inversor particular que llevo varios años invirtiendo en fondos de inversión, especialmente desde hace seis años. Soy inversor Value, no de crecimiento. Tengo Bestinver, Magallanes, Belgravia. Tuve AzValor, Cobas, Horos, estos tres los vendi en Enero bien antes de la crisis, y Metavalor hace un año, y este ultimo es el único vendido del que me arrepiento. Me he estado formando viendo vuestros videos de Finect y también de Rankia, mientras doy mi paseo rápido de 1 hora. Últimamente he descubierto los Finect Talks, que me han gustado mucho, sobre todo los de Paco Lodeiro y Fabian Gonzalez. Ya he leído a Graham, Lynch, Fisher, Buffet.
Mis herramientas de análisis de fondos son el comparador de FONDOTOP de RENTA 4, donde ya hay preseleccionados 5000 fondos, y MORNINGSTAR.
Creo que serí, a interesante, al menos para mi, que montaras una sesión de cómo elegir un fondo de inversión en un sector determinado; por ejemplo, todos globales, de tecnología, de reits, de infraestructuras, de biotecnología, de tecnologia + salud, microcaps. El motivo es que yo reviso detalladamente los fondos que me sugerís en Finect, Rankia, Renta4, del que soy cliente, donde aparecen datos de alfa, beta, sharpe, PER, CF, P/V, etc, pero no aparecen o al menos, yo no soy capaz de ver datos tan importantes como deuda, deuda a largo y corto, % de reparto de dividendos y % años pagados, inventarios, recompra de acciones, % I+D, % inversores institucionales, bondad del equipo gestor, etc, ponderado para las empresas del fondo. Hasta ahora tomo decisiones en base al PER, cash Flow, y que la rentabilidad en malos años esté por encima de la media, rating estrellas no bajo, etc. Por ejemplo, yo he elegido Fidelity frente a BgF esta semana porque BGf tiene PER de 31 vs 19 de Fidelity. Pero me gustaría tener una mayor formación para yo seleccionar los fondos con un mayor criterio.
Bgf World Technology A2 Eur Blackrock comprado LU0171310443 con
Valoración de la inversión Cartera de acciones Rel. Cat.
P/E 31,20 1,11
P/B 4,69 1,10
Precio/Ventas 5,61 1,69
P/CF 17,42 1,21
Factor Rentabilidad-Dividendo 0,83 0,72
Crecimiento futuro beneficios a largo plazo 17,21 1,47
Crecimiento histórico beneficios 15,29 1,18
Crecimiento ventas 15,32 2,30
Crecimiento flujo de caja 14,00 2,18
Crecimiento valor en libros 18,35 2,49
Fidelity Funds - Global Technology Fund A-Acc-EUR LU1213836080
Valoración de la inversión Cartera de acciones Rel. Cat.
P/E 19,94 0,71
P/B 2,79 0,65
Precio/Ventas 1,83 0,55
P/CF 8,45 0,59
Factor Rentabilidad-Dividendo 1,80 1,56
Crecimiento futuro beneficios a largo plazo 9,68 0,83
Crecimiento histórico beneficios 11,29 0,87
Crecimiento ventas 5,45 0,82
Crecimiento flujo de caja -0,97 -0,15
Crecimiento valor en libros 5,85 0,79
Yo me construyo una hoja de calculo con estos datos:
Categoría Gobierno/empresas Europa/EEUU/Asia/Iberoamerica/Efectivo Riesgo Capitalizacion Gastos Inversion minima Percentil r4 1/3/5 PER P/CF Alfa 3a Beta 3a Volatilidad Rendto. A/3/5 años Estrellas 2018 Estrellas 2019 Estrellas 2020 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Comentarios
Percentil r4 1/3/5 PER P/CF Alfa 3a Beta 3a Volatilidad Rendto. A/3/5 años Estrellas 2018 Estrellas 2019 Estrellas 2020 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Comentarios
Rentabilidad2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Comentarios

Segunda pregunta: Libros de valoración de empresas buenos, ¿Cuáles son los mejores ya traducidos al castellano? ¿Está traducido el de Aswath Damodaran – Investment Valuation?
Muchas gracias por todo, cordial saludo, Miguel

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Borja RubíEFPA
Borja Rubí responde:
Certificación EFPA
Buenos días Miguel,

¿Cómo estás? Espero que todo vaya bien. Aunque la pregunta que expones es extensa, la respuesta también debería de serlo ya que existe diversa documentación (Libros, cursos, blogs...) sobre la valoración, análisis y selección de fondos de inversión. En en el argot profesional denominados: Ratios de Performance.

Paso a detallar muy brevemente cómo podrías interpretar y analizar estos ratios:

- Beta: = a 1 sería un fondo que tiene el mismo riesgo que el mercado. Es decir, un fondo pasivo o indexado. Por encima de 1 arriesgado o agresivo (rendimientos más que proporcionales en relación a su mercado de referencia). Por debajo de 1 defensivo

- Alpha: Si es positiva implica que el gestor ha batido a su índice de referencia y por tanto aporta valor al fondo

- Ratio de Sharpe: Cuanto mayor sea mejor, ya que implicará que el riesgo asumido por el fondo es compensado con la rentabilidad obtenida

- Tracking Error: Te mide cuánto se separa el fondo de su índice de referencia. Muy útil para identificar fondos pasivos o indexados

- Volatilidad: Es la desviación típica del fondo o en su defecto el riesgo de cada fondo. Cuanto mayor sea, mayor será el riesgo asumido

- Estrellas Morningstar: Ratio de valoración cuantitativo de los fondos. De 1 a 5. Hay fondos que no tienen estrellas por tener una vida menor de 3 años. Ojo, que sólo te miden lo rentable que ha sido un fondo. No si el fondo es bueno o malo

Hay muchos más ratios. No dudes en preguntar, estamos aquí para ayudarte.

Dos cuestiones básicas:

1) Los ratios cambian contínuamente

2) No sirve de nada analizar fondos de manera individual. Debes utilizarlos para comparar fondos de la misma clase / categoría

Un abrazo fuerte,
Muchas gracias,

Borja Rubí
Socio en RWB y Gestor de Patrimonios Independiente en Diaphanum
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