¿Podríais valorar esta cartera y dudas sobre pignoración y Unit Link? Gracias :)

Question

Buenos tardes,
Soy Antonio, un chico andaluz de 28 años. Me gustaría comentaros mi cartera con sus respectivos horizontes temporales para saber vuestra opinión. He dejado también una cuestión sobre pignoración, así como la contratación de Unit link con la estructura de PIAS o SIALP.

Mi idea es construir un patrimonio en el largo plazo. Comentaros que de mi nómina, destino el 53,57% a inversión, en concreto:
-	80% a Acacia renta dinámica FI, clase G.
-	20% a Indexa capital.

A) Corto plazo
Acacia renta dinámica FI, clase G – 5,32%
La finalidad de este fondo en la cartera es obtener una rentabilidad periódica al dinero ahorrado de la nómina para evitar que se quede parado y se lo vaya comiendo la inflación, mientras que estoy a la espera de caídas en los fondos de HAMCO, Vanguard o Indexa capital para hacer traspaso y entrar a un mejor precio.
La verdad es que no he encontrado un fondo de renta fija que sea capaz de batir a este fondo con las mismas comisiones y track record. Desde 2011, todos los años en positivo a excepción de 2018, que terminó con un -0,12%, eso es prácticamente quedarte neutro. Si conocéis otro producto que lo bata, os agradecería la recomendación.

Acciones – 12,82%
-	Energía: 19.91%
-	Industrial: 12.38%
-	Tecnología: 11.35%
-	Consumo básico: 9.13%
-	Servicios: 7.27%
-	Consumo discrecional: 3.72%
Principalmente especulo en el mercado de acciones en base a cómo actúan los institucionales en el mercado de opciones.

B) Medio plazo
HAMCO SICAV – Global value clase R – 20,99%
Vanguard S&P 500 UCITS ETF (Acc)  – 9,27%
En primer lugar, decir que soy consciente de la comisión del 1.5% de gastos corrientes y 9% de éxito que tiene HAMCO, pero no he encontrado ningún fondo que a 5 años lo bata. Todos los años desde su salida con rentabilidad positiva haciendo +29,14% en 2022, y una rentabilidad anualizada a 5 años de 15,75%.  Creo que esto marca la diferencia, siendo estos tipos de fondos dónde hay que estar. Si conocéis un fondo que lo bata con el  mismo riesgo estaría agradecido de conocerlo.
Estos fondos los tengo con la finalidad de pignorar el restante de una futura hipoteca para la primera vivienda. Mi intención es conseguir la máxima financiación (80% - 90%) con la cuota más pequeña posible y el restante pignorarlo para no tener que vender los fondos y pasar por hacienda. La idea es seguir haciendo aportaciones periódicas en los fondos para que la rentabilidad se vaya comiendo la hipoteca y anularla en el menor tiempo posible. No sé si los veis adecuado.

C) Largo plazo
Indexa capital – 40,5% (Perfil 9/10: 90% RV y 10% RF)
La idea de Indexa capital es tener una alternativa para la jubilación. El principal problema que he visto cuando me he seguido informando y aprendiendo es que llegado el momento de la jubilación, si voy haciendo retiradas parciales, habrá que pasar por hacienda. Soy consciente de que desde indexa van vendiendo los fondos con menos ganancias para reducir el impacto fiscal, pero tarde o temprano se empezarán a vender aquellos fondos con mayores ganancias. Tal vez, la opción más correcta sería un Unit link de arquitectura abierta con la estructura de PIAS o SIALP, ya que los rendimientos generados quedan totalmente exentos de impuestos si retiro el dinero en forma de renta vitalicia. Además de las ventajas que tendría a nivel de herencia. El único respeto/miedo que me genera este tipo de producto son las comisiones que pueden tener y cómo eso puede mermar la rentabilidad. Si existe la posibilidad de optar a un Unit Link con la estructura descrita en el que pueda traspasar los fondos de inversión que tengo en indexa capital, me lo plantearía, ya que el precio de entrada de estos fondos es bastante bueno. No sé si existe esa posibilidad.

D) Efectivo – 11.1%
Muchas gracias de antemano!

sergiovalverde · Answer

Hola Antonio,

Para tener 28 años, me parece muy positivo que ya estés pensando en planificación financiera, inversión, vivienda, jubilación, fiscalidad y estructura patrimonial.

Voy punto por punto siguiendo tu planteamiento, pero antes haría una matización importante: me falta saber cuál es tu colchón de seguridad real.

No me refiero a dinero invertido de forma prudente, sino a liquidez pura para imprevistos: gastos, trabajo, salud, vivienda, familia o cualquier situación que no debería depender del mercado.

También me surge otra duda: comentas que de tu nómina aportas principalmente a Acacia e Indexa, pero entonces habría que entender de dónde salen las aportaciones o el capital destinado a acciones y HAMCO. Porque una cosa es la cartera actual y otra la política de aportaciones futuras.

Acacia y efectivo

Sobre Acacia, puede tener sentido como fondo para dinero conservador o como vehículo temporal mientras decides dónde invertir más adelante.

Pero aquí veo una posible contradicción: también indicas que tienes un 11,1% en efectivo. Entonces habría que aclarar qué función cumple cada parte.

¿El efectivo es tu colchón de seguridad?
¿Acacia es dinero esperando una caída para entrar en otros fondos?
¿O ambos cumplen una función parecida?

Si Acacia lo estás usando como “dinero aparcado” para aprovechar caídas, en realidad estás intentando hacer timing de mercado, y eso no fácil, porque habría que concretar:

qué caída esperas
en qué fondos entrarías
con qué cantidades
en cuántos tramos
y qué harías si el mercado no cae y sigue subiendo
Sin esas reglas, el riesgo es que el dinero se quede indefinidamente esperando “el momento perfecto”.

Acciones individuales

En la parte de acciones, tendría cuidado, comprar acciones puede tener sentido, pero exige más trabajo que comprar fondos. Cuando compras una sola compañía relacionada con una temática concreta, concentras mucho más el riesgo, es verdad que puedes ganar más, pero también si te equivocas, perder más.

Por eso te preguntaría:

qué porcentaje máximo quieres dedicar a acciones,
cuántas compañías vas a tener,
qué peso tendrá cada una,
qué método vas a usar para analizarlas,
cuánto tiempo piensas mantenerlas,
cuándo venderías,
y qué función cumplen dentro de la cartera.

HAMCO, S&P 500 y medio plazo

En la parte de medio plazo, veo bastante concentración en HAMCO. Puede ser una buena idea si entiendes bien la filosofía del fondo, pero me preguntaría por qué tiene tanto peso y qué esperas de él.

HAMCO Global Value es un fondo de renta variable internacional con filosofía value/deep value. Busca compañías infravaloradas a nivel global con potencial de revalorización, además, el fondo nace en 2019, por lo que todavía tiene un histórico relativamente corto frente a otros fondos globales o índices con décadas de recorrido.

Aquí el matiz importante es que el value puede tener mucho sentido a largo plazo, pero no funciona siempre ni todos los años. Puede pasar por periodos largos haciéndolo peor que un índice global, peor que el growth o peor que la tecnología. Si mirases una gráfica comparando distintos estilos, verías etapas donde el value queda muy rezagado y exige mucha paciencia.

Eso significa que no basta con elegir HAMCO. Hay que estar dispuesto a mantenerlo cuando no funcione.

Y esto conecta directamente con la pignoración. Una cosa es tener un fondo value para largo plazo y otra muy distinta usarlo como parte de una estrategia vinculada a una futura vivienda.

Si HAMCO atraviesa un periodo malo justo cuando quieres pignorar o utilizarlo como respaldo para una operación inmobiliaria, puedes encontrarte con un problema: menor valor de la cartera, menos capacidad de financiación, necesidad de aportar más garantías o incluso obligación de vender en un mal momento.

Por eso, si HAMCO está en tu cartera de largo plazo, perfecto si entiendes la filosofía y aceptas sus ciclos. Pero si lo estás colocando dentro del bloque de medio plazo pensando en vivienda o pignoración futura, yo sería prudente.

Respecto al S&P 500, revisaría el solapamiento. Si ya tienes una cartera en Indexa, seguramente ya tienes una parte importante invertida en Estados Unidos y en grandes compañías americanas.

Pignoración para futura vivienda

Sobre la pignoración, aquí sería prudente.

La idea de no vender fondos, no pasar por Hacienda y usar la cartera como garantía puede sonar muy atractiva, pero no es tan automática.

Pignorar fondos no significa “entrego mis fondos, me dan el dinero y la inversión sigue subiendo”. Lo que ocurre es que esos activos quedan bloqueados como garantía del préstamo.

Además, si la cartera cae, el banco puede pedir más garantías, reducir la financiación o ejecutar la garantía según contrato. Y si en ese momento no tienes liquidez, puedes encontrarte con un problema.

También hay que valorar escenarios personales: pérdida de empleo, bajada fuerte de mercado, subida de tipos, necesidad de liquidez o cambio en tus planes de vivienda.

Indexa, jubilación, PIAS y unit linked

La parte de Indexa para jubilación tiene sentido, ahora bien, cuidado con pensar que puedes pasar esa cartera directamente a un PIAS o a un unit linked como si fuera un traspaso normal entre fondos.

El diferimiento fiscal de los fondos aplica cuando hay traspasos entre instituciones de inversión colectiva que cumplen los requisitos.

Un PIAS o un unit linked son productos aseguradores, lo normal sería que, si reembolsas los fondos con plusvalía para llevar el dinero a un seguro, tengas que pasar antes por Hacienda.

Si quieres usar PIAS o unit linked por fiscalidad, jubilación o planificación sucesoria, habría que estudiarlo desde ahora como una pieza aparte.

Antes de cambiar nada, construiría un mapa completo: cuánto tienes, cuánto aportas al mes, qué objetivo tiene cada bloque, qué plazo manejas, qué caída soportarías y qué parte de tu patrimonio no puede estar sometida a mercado.

Con tu edad y tu capacidad de ahorro, lo más importante no es encontrar el producto perfecto, sino crear una estructura que puedas mantener durante muchos años.

Puedes escribirme por WhatsApp al 649 82 99 72 y agendamos una reunión gratuita de 30 minutos. Me explicas capital total, aportaciones mensuales, objetivo de vivienda, horizonte de jubilación y cómo estás usando cada bloque, y vemos si tiene sentido mantener esa estructura, simplificarla o separar mejor liquidez, vivienda, largo plazo, fiscalidad y sucesión.