Review profesional
Fernando Llorente Agente opina
Publicado hace 4 días
Gestión activa para batir al mercado de crédito europeo
R-co Conviction Credit Euro es un fondo de renta fija corporativa gestionado por Rothschild & Co Asset Management, orianetado a inversores que buscan una exposición diversificada y activa al crédito europeo de alta calidad. Su objetivo es superar el rendimiento del índice Markit iBoxx € Corporates a medio y largo plazo, a través de una gestión activa y selectiva de bonos corporativos denominados en euros.
Filosofía y estrategia de inversión
El fondo invierte principalmente en bonos corporativos investment grade, aunque puede incorporar emisiones de menor calificación de forma táctica para aprovechar oportunidades de mercado. La gestión se caracteriza por una fuerte convicción en la selección de emisores, combinando análisis fundamental y una visión macroeconómica para construir una cartera robusta y diversificada. El equipo gestor, liderado por Emmanuel Petit y Philippe Lomné, cuenta con una amplia experiencia y un historial de gestión consistente desde 2006 y 2010 respectivamente.
Composición y diversificación
A cierre de febrero de 2025, la cartera del fondo está compuesta en un 61% por bonos, un 35% en liquidez y un 3% en convertibles, lo que le otorga flexibilidad para adaptarse a diferentes entornos de mercado. Entre las principales posiciones destacan emisiones de gobiernos europeos (como Alemania), grandes empresas europeas y bonos corporativos de emisores sólidos y diversificados sectorialmente. El fondo mantiene una política de diversificación tanto por emisor como por sector, lo que contribuye a reducir el riesgo específico.
La cartera del fondo está compuesta principalmente por bonos corporativos denominados en euros, con un total de 262 POSICIONES a cierre de marzo de 2025. La DURACIÓN media de la cartera es de 4,53 años, lo que refleja una gestión orientada al medio plazo y una sensibilidad moderada a los movimientos de tipos de interés.
En cuanto a la calidad crediticia, el RATING MEDIO de la cartera es BBB+, situándose en el rango INVESTMENT GRADE, aunque el fondo mantiene cierta flexibilidad para incorporar emisiones de menor calificación de forma táctica. La distribución geográfica está fuertemente concentrada en Europa, con un 98,2% de la exposición en EUROS, y una presencia marginal en otras divisas como el dólar estadounidense (0,7%) y el franco suizo (1,1%).
Sectorialmente, la cartera muestra una diversificación relevante, con un peso destacado en el SECTOR FINANCIERO (alrededor del 50%), seguido de industriales, utilities y consumo. Además, la cartera presenta una estructura equilibrada en cuanto a vencimientos, con una mayor concentración en bonos con plazos entre 3 y 5 años, lo que contribuye a mantener la flexibilidad y la capacidad de adaptación ante cambios en el entorno de tipos de interés.
Rentabilidad y riesgo
En términos de rentabilidad, el fondo ha mostrado una sólida capacidad de preservación de capital y generación de valor en el largo plazo. La rentabilidad anualizada a 3 años es del 2,98%, y a 5 años del 2,48%, con una volatilidad controlada (en torno al 5,4% a 5 años). En el último año, el fondo ha obtenido un 6,89%, superando a la media de su categoría. La máxima caída a 3 años ha sido del -12,25%, reflejando una gestión prudente en entornos de volatilidad.
El fondo se sitúa de forma consistente en el primer o segundo cuartil de su categoría en los principales periodos de análisis, lo que evidencia su capacidad para batir a su índice de referencia en diferentes ciclos de mercado.
Valoración final
R-co Conviction Credit Euro destaca por su enfoque activo, su gestión experimentada y su capacidad para adaptarse a los cambios del mercado crediticio europeo. Su historial de rentabilidad ajustada al riesgo, junto con la flexibilidad en la asignación de activos, lo convierten en una referencia sólida dentro de los fondos de renta fija corporativa en euros. Es una alternativa atractiva para quienes buscan equilibrio entre seguridad y rentabilidad en el universo de la renta fija europea, y una opción interesante para diversificar carteras, protegerse frente a la volatilidad y aprovechar el potencial del crédito europeo en un entorno de tipos de interés en transición.