Review profesional
Eduardo Estallo Giral Agente opina
Publicado hace 1 año
Mixto defensivo de la mano de Lazard con una volatilidad inferior al 6%
El objetivo de inversión del fondo es alcanzar, durante el periodo de inversión recomendado de 3 años, una rentabilidad neta de comisiones de gestión superior a
el siguiente índice compuesto: 20% MSCI World All Countries NR € + 80% ICEBofAML Euro Broad Market Index NR €. El índice se
reequilibrado mensualmente y sus componentes se expresan en euros, dividendos o cupones netos reinvertidos.
Aquí el último comentario trimestral muy interesante por parte de los tres gestores: "La renta variable continuó viéndose afectada negativamente por la retórica más restrictiva de los bancos centrales, el conflicto de Ucrania y los cierres en China, que lastran las perspectivas de crecimiento. Dividendos
reinvertidos, el S&P 500 en dólares bajó un 8,7%, el índice MSCI Emerging Markets en dólares cayó un 5,6%, el Topix en yenes un 2,4% y el Euro Stoxx un 1,7%. El índice ICE BofA de deuda pública
cayó un 3,8%, ya que los tipos de interés siguieron subiendo. El índice iBoxx de deuda subordinada financiera bajó un 3,2%, el índice de bonos corporativos de grado de inversión cayó un 2,8% y el índice de bonos de alto rendimiento
un 2,6%. El euro se depreció un 4,7% frente al dólar, que se benefició de la subida de los tipos de interés, y se apreció un 1,7% frente al yen.
El fondo se benefició de su infraexposición a la renta variable, de su menor sensibilidad a los tipos del euro que su índice de referencia y de su sensibilidad negativa a los tipos estadounidenses, en otro mes de fuerte subida de los tipos de interés
(+60 puntos básicos en la deuda pública estadounidense a 10 años).
Como protección en el periodo previo a las elecciones presidenciales francesas, transferimos 1,5 puntos de cobertura de sensibilidad del rendimiento alemán a 10 años al rendimiento francés a 10 años (diferencial en 54 puntos básicos
puntos). A mediados de abril, redujimos aún más la sensibilidad vendiendo -1 punto de sensibilidad al rendimiento alemán a 10 años (a 0,79). A finales de mes, con el aumento de la probabilidad de un boicot a
La mayor probabilidad de un boicot a los hidrocarburos rusos y los cierres en China constituyen factores negativos adicionales para el crecimiento, en un contexto de inflación aún elevada, recortamos nuestras posiciones en renta variable en un -1,6% (CAC 40 en 6575, y en 0,79).
(CAC 40 en 6575, Estados Unidos -0,4%, Europa -1,0%, Japón -0,1%, renta variable emergente -0,1%). En el marco del reajuste de los índices a final de mes, aumentamos nuestras posiciones en la renta variable europea y estadounidense en un
+0,9% cada una (CAC 40 en 6534)"
SRRI de 4 sobre 7.