Review profesional
José Manuel Marín Cebrián Consultor financiero opina
Publicado hace 11 días
buen gestor, pero no lo confundiría con un refugio...
No me parece un mal fondo; de hecho, la estrategia y el equipo de PIMCO son sólidos. Lo que me genera dudas es la combinación rentabilidad/riesgo para los momentos que viviemos, especialmente si el cliente lo compra pensando que era la parte “segura” de su patrimonio.
a) Gestora y equipo: 9/10. Aquí poco que discutir. PIMCO es una referencia mundial en renta fija y Daniel Ivascyn y Alfred Murata llevan gestionando esta estrategia desde 2012. El fondo maneja actualmente unos 121.751 millones de dólares y Morningstar le otorga 4 estrellas a esta clase.
b) Estrategia: 8/10. No estamos ante el típico fondo que compra deuda pública y se sienta a esperar. Es una estrategia global flexible y multisectorial que puede moverse entre deuda pública, crédito, titulizaciones hipotecarias, derivados, etc. Precisamente esa flexibilidad es una de sus fortalezas.
c) Riesgo de tipos: 6/10. Aquí empieza mi cautela. La última fotografía detallada disponible en Morningstar mostraba una duración efectiva de 3,96 años y vencimiento efectivo de 5,60 años. No es una duración extrema, pero tampoco estamos inmunizados ante un nuevo repunte de las curvas.
2022 → -10,45%.
Para un inversor que pensaba que tenía “renta fija = tranquilidad”, aquello debió parecerse bastante poco a estar tranquilo.
d) Rentabilidad histórica: 5/10. Este es, para mí, uno de los puntos débiles. A junio de 2025, la clase ofrecía aproximadamente 1,35% anualizado a 5 años y 1,44% anualizado a 10 años. Después tuvo un excelente 2025, con +7,29%, pero en 2026 ha vuelto a sufrir: a 9 de septiembre acumulaba aproximadamente -1,39%, frente al -0,19% de su categoría.