Review profesional
Eduardo Estallo Giral Agente opina
Agentes Bankinter
Publicado hace 1 año
¿LA MEJOR? Opción para invertir en High Yield
🎯 ¿Qué es este fondo?
El BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund es un fondo de renta fija global que invierte en bonos corporativos de alta rentabilidad (high yield), pero con vencimientos cortos (entre 1 y 3 años). Esa es su principal propuesta de valor: capturar el atractivo del carry que ofrece la deuda con más riesgo… pero limitando la duración para evitar una excesiva sensibilidad a los tipos de interés.
En otras palabras: buscar rentabilidad en el crédito sin pillarse los dedos con los tipos.
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🧠 ¿Qué hace bien?
• Ofrece rentabilidades interesantes, especialmente para un entorno donde muchos fondos de renta fija tradicional se han quedado cortos.
• Tiene una cartera diversificada por sectores y regiones, con más de 80 emisores y una buena dispersión geográfica.
• Mantiene una duración corta (1,9 años), lo que lo hace útil como pieza táctica en cartera cuando hay visibilidad en tipos y estabilidad económica.
La rentabilidad media de adquisición está en torno al 8% en USD, lo que no es nada despreciable para un producto de renta fija, aunque hablamos de high yield, con todo lo que eso implica.
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📌 ¿Y dónde están los peros?
El nombre “short-dated” puede hacer pensar a algunos inversores que se trata de un producto de bajo riesgo. Pero no hay que confundirse: no es un fondo conservador. Es de corta duración, sí, pero invierte principalmente en emisores de calificación BB y B, con algo de CCC incluso.
Eso implica:
• Mayor riesgo de crédito.
• Sensibilidad a cambios macro y spreads.
• Exposición a sectores como telecomunicaciones, automoción, salud y energía, donde el análisis fundamental es clave.
👉 En resumen: no es para dormir tranquilo sin mirar la cartera, pero sí para sacar jugo al mercado de crédito si sabes dónde estás entrando.
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📈 ¿Cómo ha funcionado?
En los últimos años, el fondo ha conseguido rentabilidades decentes, superando al índice de referencia en varios periodos. Por ejemplo:
• Rentabilidad anualizada a 3 años: en torno al 2,6-2,7% en EUR cubierto, y hasta un 4,9% en USD en clase no cubierta.
• En 2023 tuvo una buena recuperación, aprovechando la estabilización de los tipos y el apetito por crédito.
Pero, como es lógico en high yield, ha habido años de dientes de sierra, especialmente en 2022 con la subida brusca de tipos y ampliación de spreads.
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🧭 ¿Para quién tiene sentido?
Este fondo puede encajar bien en carteras que:
• Buscan alternativas al dinero parado o los fondos prudentes planos, pero sin dar el salto a renta variable.
• Tienen horizonte de inversión de 12-24 meses y aceptan algo de volatilidad controlada.
• Quieren aprovechar un entorno en el que el crédito de corta duración ofrece rentabilidades históricamente atractivas, sin asumir el riesgo de duración larga.
Eso sí, no es apto para perfiles conservadores. Aunque la duración es baja, el riesgo de crédito está ahí y hay que entenderlo.
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📊 Otros datos relevantes
• Yield to worst: 8,4%
• Duración efectiva: 1,9 años
• Rating medio: B+
• Ratio de Sharpe 3 años: 0,53
• Volatilidad 3 años: ~5%
• Liquidez diaria
Entre sus principales posiciones: OI European Group, Nidda Healthcare, Center Parcs, NDM US Holdings…
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📌 Conclusión
El BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund no es un fondo de “zona segura”, pero sí puede ser una buena jugada táctica si quieres rentabilidad a corto plazo sin meterte en renta variable ni duración larga.
Es ideal para quienes entienden el crédito, asumen el riesgo con cabeza y quieren exprimir la curva corta del high yield global.
Eso sí: no confundamos corta duración con bajo riesgo. Este fondo juega en ligas serias, aunque lo haga en plazos cortos.