Review profesional
Eduardo Estallo Giral Agente opina
Agentes Bankinter
Publicado hace 1 mes
🌐 Renta fija global sin ataduras: variedad, flexibilidad y ambición
🎯 Qué es
– Fondo de renta fija global gestionado activamente por Degroof Petercam Asset Management, domiciliado en Luxemburgo
– Clase B, capitalización en euros → no reparte dividendos, reinvierte lo que genera
– Objetivo: dar exposición a bonos emitidos por entidades públicas o privadas de todo el mundo, incluyendo instrumentos de tasa fija, variable, notas perpetuas y productos estructurados
⚙️ Cómo invierte
– Emisores de todo tipo: gobiernos, corporativos, incluidos instrumentos más “no estándar” según las oportunidades que vea el gestor
– Rating mínimo habitual: la mayoría de los bonos tienen al menos rating de “investment grade” (BBB‑ / Baa3) en escalas como S&P o Moody’s, aunque puede incluir algo más arriesgado si lo justifica la estrategia
– Moneda: puede invertir en cualquier divisa, lo que añade flexibilidad, pero también volatilidad por cambio de moneda (no todo está necesariamente cubierto al euro)
– Exposición geográfica bastante global: bonos fuera del Reino Unido representan la mayor parte; también bonos “UK” pero en menor proporción
📊 Datos estructurales útiles
– Patrimonio relevante: alrededor de 800 millones de euros, lo que le da escala y liquidez razonable
– Gastos corrientes (TER + gestión): cerca del 0,97‑0,98 % anual para esta clase → no de los más baratos, pero tampoco salen los más caros dentro de fondos globales de crédito flexible
– Rendimiento reciente: en los últimos 1‑5 años ha mostrado variabilidad, con años buenos y otros con pérdidas moderadas, dependiendo de cómo hayan ido los spreads de crédito y los movimientos de tipos
⚠️ Qué convendría tener presente
– Movimientos adversos de tipos de interés o ampliaciones de diferenciales de crédito pueden afectar bastante la rentabilidad
– La exposición a divisas distintas al euro introduce riesgo cambiario, si no está cubierto completamente
– Costes no despreciables: si el rendimiento bruto no lo acompaña, lo neto puede quedarse menos brillante
– No: no es un fondo “ultra defensivo”; la palabra “unconstrained” implica que tiene libertad para tomar posiciones que pueden ser más volátiles
🧭 Para quién puede tener sentido
– Inversores con perfil moderado a alto que quieren más flexibilidad que un fondo de bonos clásico
– Cartera defensiva que busca diversificación en crédito más allá de lo convencional, aceptando algo de riesgo extra a cambio de posibles retornos superiores
– Personas con horizonte medio‑largo que entienden que habrá caídas también, pero confían en la gestión activa