Review profesional
Fernando Llorente Agente opina
Publicado hace 6 meses
Exposición a Deuda Europea de Alta Calidad con un Interesante nivel de Duración
Introducción:
El Franklin European Total Return Fund es un fondo que sigue una estrategia de inversión en renta fija europea, invirtiendo en títulos de deuda tanto corporativa como gubernamental. Su objetivo es maximizar la rentabilidad total mediante la revalorización del capital, los ingresos por intereses y las ganancias por divisas, con un enfoque en deuda de alta calidad crediticia (A+, AAA, AA). El fondo está clasificado bajo el artículo 8 del SFDR, lo que significa que también incorpora factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en su proceso de inversión.
Equipo Gestor
El fondo está gestionado por un equipo experimentado liderado por David Zahn, con más de 30 años de experiencia, junto a John Beck y Rod MacPhee, que también tienen más de 15 años en la industria de la renta fija. Su enfoque se basa en la selección activa de bonos, buscando aprovechar oportunidades en función de la evolución de los tipos de interés, la inflación y la calidad crediticia de los emisores.
Composición de la Cartera
-Número de posiciones: 121
-Duración efectiva: 7.83 años, sensibilidad bastante importante a los cambios en los tipos de interés.
-Vencimiento medio: 10.83 años, lo que refleja una exposición a deuda de largo plazo.
-Rating crediticio medio: A+, una cartera de alta calidad, principalmente en bonos soberanos y corporativos de grado de inversión.
-Rentabilidad a vencimiento: 3.35%.
La mayor parte de la cartera está invertida en bonos gubernamentales (47.33%) y en deuda corporativa de grado de inversión (25.09%), con una pequeña exposición a deuda de alto rendimiento (1.58%) y derivados para gestionar el riesgo de tipos de interés.
Esta distribución muestra un enfoque claro en la deuda de grado de inversión, con más del 80% de la cartera invertido en activos de alta calidad crediticia (AAA, AA, A y BBB), lo que refleja una gestión conservadora orientada a reducir riesgos de crédito.
Diversificación Geográfica
El fondo tiene una diversificación geográfica predominante en Europa:
-España: 13.66%
-Alemania: 13.25%
-Francia: 9.24%
-Reino Unido: 8.98%.
Rendimiento y Métricas de Rentabilidad Ajustada al Riesgo
-Rentabilidad acumulada a 1 año(09/23- 09/24): 9.73%.
-Rentabilidad a 3 años: -6.24%, reflejando las dificultades de la renta fija europea en los últimos años debido al aumento de tipos.
-Volatilidad (a 5 años): 6.18%, un nivel de volatilidad moderado para un fondo de renta fija de esta duración.
Conclusión
El Franklin European Total Return Fund es una opción muy interesante para inversores que busquen exposición a deuda europea de alta calidad, con un interesante nivel de duración (7,83 años actualmente). En un contexto donde el Banco Central Europeo ha iniciado un proceso de bajada de tipos de interés tras el ciclo de subidas de 2022 y 2023, este fondo podría beneficiarse de manera significativa, además de ejercer el efecto diversificador que no tuvo la renta fija en 2022. El Franklin European Total Return se erige como una opción competitiva dentro de su categoría.