Review profesional
Fernando Llorente Agente opina
Publicado hace 6 meses
Un Gran fondo para la Pata Defensiva de tu Cartera
Introducción
El BL-Global 50 es un fondo de la categoría mixto moderado gestionado por Banque de Luxembourg Investments (BLI), cuyo objetivo es generar rentabilidad a medio plazo con una volatilidad moderada. Este fondo tiene una asignación dinámica de activos, con una exposición de entre 30% y 70% a renta variable y una asignación neutral del 50%, complementada con bonos soberanos y corporativos, además de exposición a metales preciosos como cobertura contra el riesgo sistémico y efectivo. El enfoque del fondo es activo y basado en convicciones, con un análisis fundamental riguroso que busca empresas de alta calidad y valoraciones razonables con baja rotación. Cabe destacar la especial atención del equipo gestor en reducir el riesgo bajista, seña de identidad del fondo.
Track Record y Equipo Gestor
El fondo fue lanzado en 1993 y ha demostrado una consistencia sólida en su rendimiento, especialmente en momentos de alta volatilidad del mercado. Está gestionado por Joël Reuland, a cargo de la estrategia desde el año 2005 y Maxime Hoss, dos gestores experimentados que aplican un enfoque disciplinado y basado en fundamentales para la selección de activos.
Composición de la Cartera
Renta variable: El fondo actualmente cuenta con una asignación de en torno al 34% de su cartera a acciones globales, con una fuerte exposición a Europa (52%) y Norteamérica (30%). Las principales posiciones incluyen compañías de gran capitalización como Unilever (3.0%), Roche Holding (2.5%) y Nestlé (1.8%).
Renta fija: El 22% de la cartera está invertido en bonos soberanos y corporativos de alta calidad, principalmente en la Eurozona. Los principales bonos incluyen emisiones del gobierno alemán con vencimientos entre 2026 y 2030. La duración modificada de la cartera es de 3.1 años, con un vencimiento promedio de 3.8 años, lo que indica una exposición moderada a la duración.
Efectivo: Actualmente el fondo mantiene un 21% de la cartera en cash.
Metales preciosos: El BL-Global 50 mantiene una interesante exposición a metales preciosos mediante ETC, actualmente del 23%.
Diversificación Sectorial
El fondo está bien diversificado también en términos sectoriales, las mayores exposiciones están en consumo básico (25%), salud (25%), materiales básicos (12%), tecnología (12%) e Industria (11%).
Rendimiento Histórico
El rendimiento acumulado del fondo ha sido positivo en los últimos años, como se puede apreciar en su comparación contra su benchmark el Lipper Global Mixed Asset EUR Bal - Global
-Rentabilidad a 1 año: 12.5% vs 13,1% del benchmark
-Rentabilidad acumulada a 3 años: 10.9% vs 4,7%
-Rentabilidad acumulada a 5 años: 18.1% vs 15,5%
-Rentabilidad acumulada a 10 años: 46,8% vs 30,1%
-Rentabilidad acumulada desde el inicio: 267% vs 176%
Volatilidad y Rentabilidad Ajustada al Riesgo
El carácter conservador y su filosofía de reducción del riesgo bajista hacen que el fondo haya mantenido una volatilidad anualizada relativamente baja:
-Volatilidad a 3 años: 5.6% vs 6,2% del benchmark.
-Volatilidad a 10 años 6,4% vs 6,5% del benchmark.
-Máx Drawdown a 5 años: (-7,66%).
-Ratio Sharpe: 0,45 a 5 años.
Conclusión
El BL-Global 50 destaca por su enfoque conservador y su resiliencia en momentos de incertidumbre. La estrategia de diversificación entre renta variable, renta fija, efectivo y exposición a metales preciosos proporciona una cobertura efectiva frente a la volatilidad del mercado, especialmente en periodos de correcciones.
Teniendo en cuenta todo lo anterior, podemos concluir afirmando que el fondo ofrece una estrategia defensiva, que puede ser adecuada para aquellos inversores más conservadores, que buscan preservación de capital con una exposición controlada a renta variable o para aquellos que deseen aportar descorrelación a una cartera compuesta por otras patas más agresivas.
Una opción sólida, defensiva, con baja volatilidad y un enfoque de preservación de capital a largo plazo que destaca por su gran rendimiento histórico en momentos de estrés del mercado.