Experto del mes
José Manuel Marín Cebrián Consultor financiero opina
Publicado hace 2 días
Ingresos para todo tipo de climas… ¿o paraguas de papel?
🧠 ¿Qué es y cómo invierte?
Hablamos de un fondo multiactivo de retorno absoluto orientado a rentas, gestionado por Aberdeen. Su objetivo no es batir índices, sino generar ingresos estables con volatilidad controlada.
Invierte de forma dinámica en:
a) Renta fija (gubernamental y corporativa, IG y algo de HY)
b) Renta variable con sesgo dividend yield
c) Inmobiliario cotizado (REITs)
d) Infraestructuras
e) Estrategias alternativas
Todo ello con cobertura de divisa a EUR, eliminando el ruido del dólar. Bien visto… aunque no gratis.
📊 Radiografía de riesgos
Aquí viene la letra pequeña, la que no sale en el escaparate:
🔸 No es un fondo conservador “de verdad”: en momentos de estrés, correlaciona más de lo que promete.
🔸 Dependencia del gestor: el asset allocation es clave. Si falla la rotación, el fondo se queda “tierra de nadie”.
🔸 Coste total elevado: entre TER + coste de cobertura divisa, el listón de rentabilidad exigido sube.
🔸 Entorno de tipos: con tipos altos, compite contra letras, monetarios y alternativas de menor riesgo… juego de suma nula.
🌍 Contexto macro (la foto completa)
🇺🇸 EE. UU.: desaceleración suave, pero sin aterrizaje claro. Menos viento de cola para activos de riesgo.
🇪🇺 Europa: crecimiento débil + tipos aún restrictivos. Mala combinación para activos “híbridos”.
🏦 Bancos centrales: bajadas de tipos lentas y selectivas → los fondos de income ya no son los únicos que pagan.
En este escenario, el fondo no lo hace mal, pero tampoco brilla. Se defiende… sin despegar.
🎯 ¿Para quién tiene sentido?
Encaja solo si:
✔️ Buscas diversificación real en una cartera grande
✔️ Tienes horizonte medio/largo plazo
✔️ Entiendes que ingreso no es sinónimo de seguridad
🚫 No encaja si:
❌ Lo quieres como sustituto de liquidez
❌ Esperas rentabilidades atractivas netas de costes
❌ No toleras ver meses planos o negativos
🧠 Conclusión
Este fondo es como un SUV premium: cómodo, estable y bien equipado… pero consume mucho y no corre.
Útil en carteras muy concretas, pero peligroso si se vende como solución universal de “ingresos tranquilos”.
Recuerda: carro grande, ande o no ande, pero que no se coma el presupuesto en gasolina.