Elecciones midterms de EEUU: más reñidas de lo esperado
Matt Miller, economista con 35 años de experiencia en el sector de la inversión
Las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos están ya aquí. Mis compañeros, amigos y clientes no dejan de preguntarme cuál creo que será el resultado de estas elecciones tan decisivas. Al fin y al cabo, mi trabajo consiste precisamente en proporcionar al equipo de inversión de Capital Group análisis políticos y estudios sobre políticas públicas, aunque, como siempre me gusta recalcar, mi labor es analizar, no defender ninguna posición política.
Por eso, ahora que la jornada electoral está aquí, me gustaría compartir tres reflexiones sobre la situación actual. La política nunca es una ciencia exacta, pero esta es mi visión de lo que podría ocurrir en las urnas y de cómo podría afectar a los inversores.
El escenario que se avecina
En contra de lo que apunta una corriente de opinión cada vez más extendida en los medios, no creo que vayamos a asistir a una victoria arrolladora del Partido Demócrata en todo el país. En mi opinión, los resultados serán mucho más ajustados. Creo que, una vez concluido el recuento de votos, los demócratas recuperarán el control de la Cámara de Representantes por un estrecho margen; pero también creo que los republicanos conservarán su mayoría en el Senado.
Si se cumple mi previsión y los demócratas recuperan el control de la Cámara de Representantes, bastará con eso para devolver al Congreso a una situación de parálisis legislativa. El poder quedará dividido entre los dos partidos, lo que dificultará considerablemente la aprobación de nuevas leyes durante los próximos dos años. También cabe esperar que las disputas en torno al techo de deuda y los presupuestos provoquen episodios temporales de tensión en los mercados.
Consecuencias para los inversores
En lo que se refiere a la inversión, la buena noticia es que la renta variable estadounidense suele registrar buenos resultados una vez que se despeja la incertidumbre asociada a las elecciones de mitad de mandato. Desde 1950, el índice S&P 500 ha obtenido una rentabilidad media del 15% durante los doce meses posteriores a estas elecciones. Este año, el índice ya acumula una subida cercana al 12% hasta el 19 de octubre. Esto no significa que no podamos asistir a una corrección del mercado en algún momento, pero demuestra que, pese a la incertidumbre que rodea al panorama electoral, la renta variable estadounidense ya ha registrado una rentabilidad considerable en lo que va de año.
Durante el año posterior a las elecciones legislativas, los mercados han registrado históricamente rentabilidades positivas
Históricamente, la división del poder entre los dos partidos no ha perjudicado a la rentabilidad de la renta variable estadounidense. De hecho, según el análisis realizado por Capital Group a partir de datos de inversión a largo plazo correspondientes al periodo comprendido entre 1933 y 2025, el reparto de escaños entre demócratas y republicanos apenas parece haber influido en la rentabilidad. La renta variable estadounidense ha registrado una rentabilidad media anual superior al 10%, independientemente de cómo estuviera distribuido el poder político.
Estos datos nos recuerdan la importancia de evitar que la incertidumbre política nos haga perder de vista nuestros objetivos de inversión a largo plazo.
Las elecciones, y la política en general, pueden generar mucho ruido, incertidumbre e inquietud, especialmente cuando pierden los candidatos que preferimos.
No hay nada de malo en apoyar a nuestro partido, pero lo cierto es que la rentabilidad a largo plazo de la renta variable viene impulsada por los beneficios empresariales y por el valor que el mercado atribuye a las compañías a lo largo del tiempo. Los inversores deben ver más allá de las subidas y bajadas a corto plazo y mantener un enfoque a largo plazo, con independencia de hacia dónde soplen los vientos políticos en cada momento.
