Se amplían las bases del mercado estadounidense
Durante algún tiempo, la rentabilidad de la renta variable estadounidense ha venido impulsada por un grupo reducido de grandes compañías, en parte por el efecto de los flujos de capital hacia productos indexados, que favorecen de forma natural a las empresas de mayor tamaño.
Este grado de concentración ha resultado rentable para los inversores cuando el liderazgo de estas compañías se ha mantenido, pero también ha hecho que las carteras de inversión hayan quedado plenamente expuestas al impacto de un cambio de tendencia en los mercados. La próxima fase podría ser bastante diferente.
El crecimiento de los beneficios se amplía al conjunto del mercado
El crecimiento de los beneficios empresariales ya no viene impulsado únicamente por el sector tecnológico. Los sectores industrial, financiero, sanitario y de los materiales también contribuyen a dicho crecimiento, lo que parece indicar que el mercado está ya respaldado por una mayor diversidad de fundamentales.
Desde el tercer trimestre de 2023, las grandes compañías estadounidenses han registrado, en términos generales, un crecimiento interanual de sus beneficios por acción superior al 10%. Además, el mercado ha encadenado su décimo trimestre consecutivo de expansión de los beneficios. Esta regularidad de resultados contribuye a explicar por qué las valoraciones se mantienen en niveles elevados: la prima refleja una capacidad ya demostrada de generación de beneficios, no solo una expectativa.
La importancia de una base de mercado más diversificada
Cuando la rentabilidad se concentra en un número reducido de compañías, la exposición pasiva limita las posibilidades de generar resultados diferenciados. A medida que el liderazgo se va ampliando a más sectores, el análisis fundamental comienza a cobrar mayor relevancia, al igual que la capacidad para identificar oportunidades de inversión más allá de las grandes compañías que dominan los índices. Un mercado más diversificado favorece la selección de títulos, la disciplina de valoración y la búsqueda de oportunidades que quedan fuera del alcance del índice.
Ese es el enfoque sobre el que se basa la estrategia ICA. El fondo invierte en compañías consolidadas que constituyen una muestra representativa de la economía estadounidense y que combinan características de crecimiento y generación de rentas, con exposición a sectores como el industrial, el sanitario y el tecnológico,
entre otros. En un entorno de mercado cada vez menos concentrado, el enfoque activo y diversificado encaja mejor con la propia evolución del mercado.
Si desea obtener más información sobre cómo el crecimiento de los beneficios se va extendiendo a un mayor número de sectores, puede consultar el siguiente informe:
Estados Unidos: tres pilares para una nueva fase
Información a 31 julio 2026 y atribuida a Capital Group, salvo indicación en contrario.
Riesgos del fondo
Capital Group Investment Company of America (LUX)
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Factores de riesgo que han de tenerse en cuenta antes de invertir:
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